Дахолати танзимгари ИМА: Мубориза барои даъвои миллиарддолларӣ алайҳи KalshiEX

Дар ҷаҳони ҳосилаҳои молиявӣ муборизаи бузурги танзимкунандагон ба амал омада истодааст, зеро Комиссияи савдои фючерсҳои молӣ (CFTC) 12 августи соли 2026 салоҳияти фавқулоддаи худро истифода бурд. Ин иқдом посухи мустақим ба таҳдиди ҳуқуқӣ аз ҷониби иёлати Ню Йорк алайҳи KalshiEX, LLC буд. Вазъият низои афзояндаи байни танзимгарони молиявии федералӣ ва мақомоти иёлатиро, ки бозорҳои пешгӯиро аз нигоҳи қонунҳои қимор мебинанд, таъкид мекунад. Мудохилаи CFTC барои таъмини он аст, ки бозорҳои мутамарказ сарфи назар аз мурофиаҳои шадиди сатҳи иёлот муназзам бошанд.

KalshiEX ба Комиссия дар бораи вазъияти фавқулодда пас аз он хабар дод, ки Прокурори генералии Ню Йорк Летития Ҷеймс 31 июл дар суди иёлот шикоят пешниҳод кард. Дар даъво дархост карда мешавад, ки барои боздоштани KalshiEX аз пешниҳоди қарордодҳои ҳодиса дар саросари Иёлоти Муттаҳида амри муваққатии маҳдудкунанда дода шавад. Ғайр аз он, иёлат зарари ҳайратангези беш аз 36 миллиард долларро талаб мекунад. CFTC инро ҳамчун як халалдоршавии назаррас ба бозори миллии ҳосилаҳо медонад, ки онро қонунан вазифадор аст, ки тибқи Санади биржаи молӣ (CEA) назорат ва ҳифз кунад.

Рақамҳо ва далелҳо

Саҳмияҳои молиявӣ дар мурофиаи додгоҳии Ню-Йорк бузурганд, бо талаби беш аз 36 миллиард доллар ҷуброн. Ин рақам яке аз хашмгинтарин иқдомоти давлат алайҳи биржаи федералӣ танзимшаванда мебошад. KalshiEX ҳамчун Бозори Таъиншудаи Қарордод (DCM) фаъолият мекунад, ки ин мақом аз ҷиҳати назариявӣ ба он ҳуқуқи фаъолиятро тибқи қоидаҳои ягонаи федералӣ медиҳад. CFTC изҳор медорад, ки CEA аз Комиссия талаб мекунад, ки бозори устувор ва рақобатпазирро таъмин намояд, ки раванди муайянкунии нархҳоро муҳофизат кунад.

Бо фармони KalshiEX барои идомаи фаъолият мутобиқи Принсипҳои Асосии CEA, CFTC кӯшиш мекунад, ки пеш аз ҳодисаеро пешгирӣ кунад, ки қонунҳои бозиҳои давлатӣ қоидаҳои молиявии федералиро бекор мекунанд. Раис Майкл С. Селиг таъкид кард, ки инҳо асбобҳои молиявии байнидавлатӣ мебошанд, на фаъолиятҳои қиморбозии маҳаллӣ. Ширкатҳои клирингӣ, ки дар ин кор иштирок доранд, муомилотро барои муштариён дар саросари кишвар дастгирӣ мекунанд, ки ин дахолати сатҳи давлатиро ба тамоми системаи молиявӣ таҳдид мекунад.

"Ню-Йорк ният дорад, ки ҳосилаҳои қарордодҳои чорабиниро таҳти пардаи оҳании қонунҳои бозиҳои давлатии худ пеш аз он ки судҳо имкони қабули қарорҳои ниҳоиро пайдо кунанд, барбод диҳад. Конгресс ният надошт, ки биржаҳои ҳосилавӣ таҳти маҷмӯи қонунҳои бозиҳои давлатӣ танзим карда шаванд." - Майкл С. Селиг, Раиси CFTC

Замина

Баҳс ба таснифоти ҳуқуқии шартномаҳои рӯйдодҳо вобаста аст. CFTC онҳоро ҳамчун ҳосилаҳои молиявӣ мешуморад, ки дар он иштирокчиён хатарҳоро аз худ дур мекунанд ё дар натиҷаҳои воқеии ҷаҳонӣ тахмин мекунанд. Баръакс, Ню-Йорк ва чанд иёлоти дигар баҳс мекунанд, ки шартгузорӣ ба рӯйдодҳо қимор аст. Ин ҳодисаи ҷудогона нест; CFTC аллакай бар зидди якчанд иёлот, аз ҷумла Аризона, Коннектикут, Иллинойс, Кентукки, Миннесота, Ню-Мексико, Род-Айленд ва Висконсин барои ҳифзи салоҳияти худ чораҳои қонунӣ андешидааст.

Дар ҳамин ҳол, операторони байналмилалӣ ин таҳаввулотҳоро бодиққат назорат мекунанд. Директори генералии Flutter Entertainment Питер Ҷексон дар мубоҳисаҳои ахир қайд кард, ки гарчанде бозори US васеъ аст, инфрасохтор ва миқёси зарурӣ барои пешбарӣ кардани саноат назаррас мебошанд. Вай қайд кард, ки миқёс ва таҷриба барои операторони калон ба монанди FanDuel моатҳои асосӣ мебошанд. Вақте ки бозори US ба камол мерасад, бархӯрди байни мақомоти гуногуни танзимкунанда муайян хоҳад кард, ки чӣ қадар ҷой барои маҳсулоти инноватсионии гибридии молиявӣ-бозӣ боқӣ мемонад.

Чаро ин барои бозигарони Олмон муҳим аст

Барои сокинони Олмон, ин низои US ҳамчун ёдрас кардани аҳамияти танзими равшан хизмат мекунад. Шартномаи байнидавлатии Олмон оид ба қимор 2021 (GlüStV 2021) чаҳорчӯбаи хеле дигарро дар муқоиса бо US пешниҳод мекунад. Дар Олмон, ҳама гуна платформае, ки дар рӯйдодҳо шартгузорӣ мекунад, бояд аз ҷониби GGL қатъиян иҷозатнома дошта бошад. Агар платформае ба монанди Kalshi дар Олмон бидуни чунин иҷозатнома фаъолият кунад, он новобаста аз мақоми худ ҳамчун мубодилаи молиявӣ дар дигар қаламравҳо, қимори ғайриқонунӣ ҳисобида мешавад.

Бозингарони олмонӣ бояд ҳамеша тасдиқ кунанд, ки оё оператор дар рӯйхати сафеди расмии GGL қарор дорад. Ин тавассути системаи LUGAS ҳифзро таъмин мекунад, ки маҳдудияти моҳонаи пасандозро 1000 евро ва маҳдудиятҳои мушаххас ба монанди қоидаи 1 евро барои як давр барои слотҳои виртуалӣ иҷро мекунад. Муошират бо платформаҳои оффшорӣ, ки дар муноқишаҳои ҳуқуқии миллиардҳо долларӣ ба монанди KalshiEX иштирок доранд, бозингаронро аз ҳар гуна чораи қонунӣ ва кафолати бехатарии маблағҳо тибқи қонунгузории Аврупо маҳрум мекунад.

Ин барои казиноҳои дорои иҷозатномаи GGL чӣ маъно дорад

Барои операторони дорои иҷозатномаи GGL дар Олмон, парвандаи KalshiEX хатари норавшании танзимро нишон медиҳад. Системаи Олмон, гарчанде ки аксар вақт барои сахтгириаш танқид мешавад, аз мушкилоти «мозаика», ки раис Селиг зикр кардааст, канорагирӣ мекунад. Бо риояи стандартҳои GGL, казиноҳои олмонӣ аз дахолати сатҳи давлатӣ, ки ҳоло дар Ню-Йорк мушоҳида мешавад, муҳофизат карда мешаванд. Бо вуҷуди ин, ин инчунин маънои онро дорад, ки онҳо бояд эҳтиёт бошанд, ки маҳсулотеро пешниҳод накунанд, ки метавонанд ҳамчун ҳосилаҳои молиявии номбарнашуда нодуруст шарҳ дода шаванд. Мутобиқат дар танзим суботро, ки барои сармоягузории дарозмуддат зарур аст, таъмин мекунад, чунон ки дар стратегияҳои ҷаҳонии ширкатҳо ба монанди Flutter дида мешавад.