MGM Resorts Takeover: Kinuwestyon ng mga Nevada Regulator ang $18 Bilyong Panukala ni Barry Diller

Ang landscape ng Las Vegas Strip ay maaaring humaharap sa isang seismic shift habang hinahangad ng bilyonaryong si Barry Diller na pagsamahin ang kanyang kontrol sa MGM Resorts International. Sa pamamagitan ng kanyang kumpanyang People Inc., inilunsad ni Diller ang isang napakalaking $18 bilyon na bid upang makuha ang lahat ng natitirang share ng dambuhala sa pagsusugal. Sa kasalukuyan, hawak na ni Diller ang isang makabuluhang 26.1 porsiyentong bahagi sa kumpanya at nagsisilbi bilang isang prominenteng miyembro ng Board of Directors nito. Ang dalawahang papel na ito ay nakakuha ng atensyon ng Nevada Gaming Commission, na kamakailan ay nagdaos ng isang hearing upang talakayin ang mga potensyal na implikasyon ng gayong monumental na transaksyon.

Ang mga regulator ay partikular na nag-aalala tungkol sa aspetong pantao ng takeover na ito. Ang MGM ang pinakamalaking pribadong employer sa Nevada, at ang anumang pagbabago sa pamumuno sa antas na ito ay lumilikha ng kawalan ng katiyakan para sa libu-libong manggagawa. Sa panahon ng mga pagdinig, nagpahayag ang mga komisyoner ng pagkabalisa sa kung ano ang kahulugan ng isang MGM na pinamumunuan ni Diller para sa seguridad sa trabaho, corporate morale, at ang pangkalahatang katatagan ng ekonomiya ng estado. Ang timing ay itinuturing na sensitibo, lalo na't ang iba pang malalaking gaming entity tulad ng Caesars Entertainment ay nakakaranas din ng mga panloob na pagbabago, na humahantong sa tinatawag ng mga opisyal na isang nakakatakot na panahon para sa lokal na industriya.

Mga numero at katotohanan

Ang mga detalye sa pananalapi ng alok ay malaki. Ipinapanukala ni Diller na magbayad ng $48.30 bawat share nang cash para sa mga natitirang bahagi ng kumpanya. Ang presyong ito ay kumakatawan sa isang 24.1 porsiyentong premium sa loob ng 30-araw na volume-weighted average price at higit sa 30 porsiyentong premium sa loob ng 90-araw na average na nagtapos noong Mayo 29. Habang ang mga shareholder ay nakatakdang kumita nang malaki, ang pokus ng regulasyon ay nananatili sa mga pangmatagalang obligasyon. Sa partikular, tinitingnan ng komisyon ang mga pandaigdigang pangako ng MGM, tulad ng $10 bilyon na pagpapaunlad sa Osaka, Japan. Sa kabila ng mga alalahanin, sinabi ng mga kinatawan ng kumpanya na ang proyekto ay nagpapatuloy nang walang anumang carve-outs sa panukala ni Diller.

Sa panahon ng pagtatanong, itinuro ni Commissioner Brian Krolicki na ang kasalukuyang posisyon ni Diller sa Board ay lumilikha ng mga kumplikadong dinamika. Itinanong niya kung ganap na nakikilahok si Diller sa mga desisyon ng board habang sabay na kumikilos bilang pangunahing bidder. Habang ang legal counsel ng MGM na si Chandler Pohl ay hindi makapagbigay ng detalye sa mga partikular na diskusyon sa board, kinumpirma niya na isang espesyal na komite ng mga independent director ang binuo upang suriin ang alok. Ang prosesong ito ay mahalaga para matupad ang mga tungkuling fiduciary at matiyak na ang interes ng lahat ng stakeholder, hindi lamang ang mga may-ari ng mayorya, ay protektado sa ilalim ng batas ng Nevada.

Background

Ang relasyon ni Barry Diller sa mga regulator ng Nevada ay hindi palaging naging madali. Noong unang bahagi ng 2022, binigyan lamang siya ng limitadong dalawang taong lisensya ng Nevada Gaming Commission. Ito ay dahil sa isang patuloy na pederal na imbestigasyon tungkol sa kanyang pagbili ng mga share ng Activision Blizzard bago pa makuha ito ng Microsoft. Ang komisyon noong panahong iyon ay bumoto ng 4-1 upang aprubahan ang limitadong lisensya, na nangangailangan kay Diller na bumalik para sa isang buong pagsusuri kapag natapos na ang imbestigasyon. Ang kasaysayang ito ay nagdaragdag ng karagdagang pagsusuri sa kanyang kasalukuyang pagtatangka na gawing pribado ang MGM o makakuha ng ganap na kontrol.

Higit pa rito, ang epekto sa lipunan ng deal ay isang pangunahing alalahanin para sa mga regulator. Binigyang-diin ni Commissioner George Markantonis na malamang na binabantayan ng mga empleyado ang mga aksyon ng komisyon bilang proteksyon para sa kanilang kabuhayan. Ang pagpapanatili ng retention at mataas na morale ay itinuturing na mahalaga para sa patuloy na tagumpay ng mga iconic resort sa Strip. Nilinaw ng komisyon na inaasahan nila ang transparency mula sa pamumuno ng MGM tungkol sa kung paano itatalastas ang potensyal na benta na ito sa mga ordinaryong manggagawa na siyang bumubuo sa gulugod ng mga operasyon ng kumpanya.

“Wala akong ibang nararamdaman kundi respeto sa mga tao sa C-suite at mayroon akong matibay na paniniwala na ang fiduciary aspect ng mga gumagawa ng desisyon ay magkakaroon ng pinakamataas na layunin at marangal na intensyon. Kami ay nakasubaybay, maging ito man ay sa mga trabaho, kita, imahe, o mga shareholder.” - Chandler Pohl, Vice President at Legal Counsel para sa MGM Resorts International

Bakit ito mahalaga para sa mga manlalarong German

Maaaring magtaka ang mga manlalarong German kung bakit dapat silang mabahala sa isang corporate battle sa Nevada. Ang MGM Resorts, sa pamamagitan ng iba't ibang branch at partnership, ay may bakas na umaabot sa pandaigdigang digital market. Gayunpaman, ang mahigpit na regulatory framework ng Germany sa ilalim ng Interstate Treaty on Gambling 2021 ay nagsisilbing buffer. Kahit na magpalit ng may-ari ang parent company, ang mga panuntunan para sa mga manlalaro sa Germany ay mananatiling pinamamahalaan ng GGL. Nangangahulugan ito na ang 1,000 Euro buwanang limitasyon sa deposito at ang 1 Euro maximum spin limit sa slots ay hindi maaapektuhan ng kung sino ang nagmamay-ari ng mga share sa Las Vegas. Ang integridad ng software at ang seguridad ng pondo ng mga manlalaro ay mahigpit na binabantayan ng mga awtoridad ng Germany, na tinitiyak na ang pagbabago sa American boardroom ay hindi nangangahulugan ng pagkawala ng proteksyon para sa mga consumer na German.

Ano ang kahulugan nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Para sa mga casino na nagpapatakbo sa ilalim ng lisensya mula sa Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL), ang mga pandaigdigang merger ay senyales ng market consolidation. Napakahigpit na binabantayan ng GGL ang katatagan at kalusugan ng pananalapi ng mga licensee nito. Kung ang anumang MGM-affiliated entity ay magpapatakbo sa Germany, ang isang takeover ng isang indibidwal tulad ni Barry Diller ay magti-trigger ng isang background check upang matiyak ang pagsunod sa mga pamantayan ng integridad ng Germany. Ang whitelist ng GGL ay nagbibigay ng ligtas na santuwaryo para sa mga manlalaro, na tinitiyak na makikipag-ugnayan lamang sila sa mga operator na nakapasa sa mahigpit na transparency tests. Habang ang mga malalaking deal tulad ng $18 bilyon na alok ng MGM ay nagtatampok sa volatility ng pandaigdigang merkado, ang sistema ng Germany ay idinisenyo upang magbigay ng pare-pareho at predictable na kapaligiran para sa parehong mga operator at manlalaro, anuman ang pang-internasyonal na corporate maneuvering.