Casino Group: Thắng kiện pháp lý chống lại các chủ nợ trong tái cấu trúc tài chính

Tập đoàn Casino hiện đang trải qua một giai đoạn bản lề trong lịch sử công ty. Trong một bản cập nhật tình hình gần đây về việc điều chỉnh và củng cố cấu trúc tài chính, tập đoàn đã thông báo rằng những rào cản pháp lý quan trọng đã được dọn sạch cho đến nay. Một nhóm các chủ nợ TLB (Term Loan B) đã khởi kiện liên quan đến việc phân loại các bên bị ảnh hưởng. Các nhóm này rất quan trọng để triển khai các kế hoạch bảo vệ có gia tốc nhằm tái cấu trúc nợ của công ty. Tuy nhiên, thẩm phán giám sát các thủ tục tố tụng tại Tòa án Kinh tế Paris đã đưa ra phán quyết rõ ràng. Vào ngày 17 tháng 8 năm 2026, các yêu cầu của chủ nợ đã bị tuyên bố không hợp lệ và tất cả các yêu cầu của họ đã bị bác bỏ.

Chiến thắng này chỉ là một thành công một phần trong một cuộc xung đột lớn hơn. Tập đoàn Casino đã được thông báo vào ngày 27 tháng 8 về một kháng cáo được đệ trình bởi các chủ nợ TLB vào ngày 24 tháng 8. Ban quản lý nhấn mạnh rằng họ sẽ khẳng định quyền của mình trước Tòa phúc thẩm Paris. Bất chấp những thách thức pháp lý này, đội ngũ do Charlotte Izabel và Stéphanie Abadie dẫn đầu đang nỗ lực hết sức để hoàn tất quá trình củng cố cấu trúc vốn vào cuối năm 2026. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh khác trên thị trường đang thể hiện sự tăng trưởng thông qua mở rộng chiến lược và đảm bảo tín dụng. Ví dụ, Gambling.com Group gần đây đã hoàn tất một cơ sở tín dụng trị giá 50,0 triệu đô la với Wells Fargo Bank để tài trợ cho các hoạt động mua lại và tăng trưởng hữu cơ.

Số liệu và sự kiện

Quy mô tài chính của các hoạt động tái cấu trúc như vậy là rất lớn. Trong khi Casino Group đang chiến đấu cho các kế hoạch bảo vệ của mình, Rank Group, một đối thủ lớn trên thị trường sòng bạc Vương quốc Anh và Tây Ban Nha, lại cung cấp các số liệu thành công cụ thể. Rank báo cáo doanh thu trò chơi ròng (NGR) tương đương là 205,4 triệu bảng Anh trong quý thứ ba kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026. Đáng chú ý, Grosvenor Casinos đóng góp 95,0 triệu bảng Anh vào tổng số này. Mức tăng 5% so với cùng kỳ năm trước này phần lớn là do việc triển khai khoảng 850 máy trò chơi bổ sung sau những thay đổi lập pháp của Vương quốc Anh vào tháng 7 năm ngoái. Ngược lại, Casino Group phải điều hướng các khuôn khổ pháp lý phức tạp hơn nhiều ở Pháp để đảm bảo khả năng thanh toán của mình.

Thuế cũng là một yếu tố quan trọng khác. Ở Vương quốc Anh, Thuế trò chơi từ xa (RGD) đối với các nhà điều hành trực tuyến đã tăng từ 21% lên 40% doanh thu trò chơi gộp trong tháng này. Rank Group dự kiến ​​tác động hàng năm khoảng 46 triệu bảng Anh từ mức tăng này. Những con số này cho thấy ngành nhạy cảm như thế nào với những thay đổi quy định. Casino Group đặt mục tiêu giảm thiểu những rủi ro khó lường như vậy thông qua một cấu trúc tài chính mới ổn định. Mặt khác, Gambling.com Group đang ưu tiên thanh khoản, đã đồng ý một hạn mức tín dụng quay vòng 25 triệu đô la và một khoản vay kỳ hạn 25 triệu đô la đáo hạn vào ngày 19 tháng 3 năm 2027.

Bối cảnh

Những khó khăn của Casino Group bắt nguồn từ chiến lược mở rộng mạnh bạo trong những năm trước, hiện đang đòi hỏi sự điều chỉnh trong môi trường lãi suất tăng. Quy trình bảo vệ được đẩy nhanh là một công cụ pháp lý của Pháp cho phép các công ty nhanh chóng thực hiện kế hoạch tái cấu trúc với đa số chủ nợ. Các chủ nợ TLB có yêu cầu bị bác bỏ thường đại diện cho các chủ nợ cấp dưới, những người lo sợ thua lỗ cao hơn trong quá trình tái cấu trúc so với các ngân hàng có bảo đảm.

"Tập đoàn đang tiếp tục công việc hướng tới việc thực hiện quy trình điều chỉnh và củng cố cơ cấu tài chính của mình vào cuối năm 2026." - Thông cáo báo chí, Casino Group

Thật thú vị, một sự so sánh với Rank Group cho thấy các sòng bạc trên đất liền có thể phát triển mạnh bất chấp cạnh tranh kỹ thuật số nếu điều kiện chính trị thuận lợi. Rank hiện đang triển khai cá cược trực tiếp tại 38 trong số 50 địa điểm Grosvenor của mình, với các thử nghiệm ở các thành phố như Luton và Leicester. Tiến bộ hoạt động như vậy hiện không phải là ưu tiên hàng đầu đối với Casino Group, vì việc đảm bảo nền tảng tài chính là ưu tiên số một. Kết quả của vụ kháng cáo ở Paris sẽ quyết định phần lớn liệu thời hạn cuối năm 2026 có còn đạt được hay không.

Điều này có ý nghĩa gì đối với người chơi Đức

Đối với người chơi Đức, sự biến động tại Casino Group hoặc Rank Group không có tác động tức thời đến trải nghiệm chơi game hàng ngày của họ, miễn là họ đã đăng ký với các nhà điều hành được cấp phép bởi Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021) đảm bảo rằng tiền của người chơi được giữ tách biệt nghiêm ngặt khỏi tài sản của công ty. Ngay cả khi một tập đoàn lớn như Casino Group gặp khó khăn tài chính, số dư trên các tài khoản của Đức được bảo vệ bởi các yêu cầu nghiêm ngặt của danh sách trắng GGL. Giới hạn gửi tiền hàng tháng €1.000 qua hệ thống LUGAS cũng đảm bảo rằng người chơi không thể mạo hiểm nhiều hơn khả năng kinh tế của họ.

Ở Đức, thị trường được quản lý chặt chẽ bởi giới hạn đặt cược €1 mỗi vòng quay trên các máy đánh bạc trực tuyến và kết nối bắt buộc với cơ sở dữ liệu loại trừ OASIS. Trong khi các công ty như Rank ở Vương quốc Anh phàn nàn về thuế suất 40%, các nhà điều hành Đức phải vật lộn với mức thuế 5,3% trên mỗi Euro đặt cược. Điều này làm cho cờ bạc hợp pháp ở Đức an toàn nhưng cũng đầy thách thức về kinh tế đối với các nhà điều hành. Khách hàng Đức nên đảm bảo rằng họ chỉ chơi với các nhà cung cấp có trong danh sách trắng chính thức của GGL để hưởng lợi từ các tiêu chuẩn bảo vệ người chơi cao và sự chắc chắn về pháp lý mà các sòng bạc MGA hoặc Curacao không thể cung cấp ở cùng mức độ.

Làn sóng hợp nhất ở châu Âu, được minh chứng bởi việc Casino Group và Gambling.com mua lại tín dụng, cho thấy chỉ những công ty có đủ vốn mới tồn tại lâu dài. Các sòng bạc được cấp phép GGL phải hoạt động trong một môi trường có chi phí tiếp thị cao do các quy định hạn chế và biên lợi nhuận thấp do thuế. Một cơ cấu tài chính vững mạnh, như Casino Group đang hướng tới, là điều kiện tiên quyết để đáp ứng vĩnh viễn các yêu cầu kỹ thuật tốn kém của LUGAS và OASIS. Sự chuyên nghiệp hóa của ngành đang tiến triển, và các nhà cung cấp nhỏ, thiếu vốn có thể bị buộc phải sáp nhập hoặc đóng cửa do áp lực pháp lý.