DraftKings 进军加密货币预测市场：比特币和以太坊的 5 分钟合约

DraftKings正大举扩展其预测市场业务，推出超短期投注选项。本周起，用户可以就比特币或以太坊的价格在五分钟内上涨或下跌进行投注。此举得益于与Crypto.com的合作，后者已于四月份自行向商品期货交易委员会（CFTC）认证了这些市场。通过将这些定位为事件合约而非传统投注，DraftKings正在应对一个复杂的监管环境，该环境融合了金融衍生品和高频博彩的机制。

此次扩展正值短期合约呈爆炸式增长之际。尽管Polymarket和Kalshi等平台此前专注于15分钟间隔，DraftKings却进一步缩短了这一时间。该公司的雄心是成为一个金融和博彩的“超级应用”，吸引那些体育博彩仍属非法的州的用户。加利福尼亚州、佛罗里达州、佐治亚州和德克萨斯州的营销活动已提供可观的激励措施，例如5美元的象征性交易即可获得200美元的信用额度，旨在在即将到来的NFL赛季前抢占市场份额。

数字和事实

这个新市场的规模是巨大的。在Kalshi，15分钟的比特币交易量从4月份的6.43亿美元增长到7月份的超过40亿美元。如果包括所有加密货币，这些短期市场上个月的交易量达到了46.9亿美元，占Kalshi总加密货币活动的三分之二以上。其他商品也在效仿；8月26日，黄金合约达到了1800万美元的每日高点，与8月4日推出时不到100万美元相比，有了巨大的飞跃。

行业分析师和倡导团体正在对这一趋势敲响警钟。Better Markets政策主管Amanda Fischer对当前形势进行了严峻评估。

“预测市场平台设法将一种投机性资产注入了更多的狂热交易。每个人都在争相成为下一个统治一切的超级应用。传统金融正在复制加密货币，反之亦然。” - Amanda Fischer, Better Markets政策主管

背景

这些产品的分类是一个主要的争议点。在加利福尼亚州，DraftKings已面临两起诉讼，指控其预测市场不过是非法体育投注的幌子。在许多地区对博彩业拥有重要影响力的部落博彩领导者认为，这些合约威胁到他们的主权权利。印第安博彩协会主席David Bean一直强烈反对。

“这些是非法体育投注产品，通过期货交易所进行交易，以规避博彩法。” - David Bean, 印第安博彩协会主席

随着零售市场的增长，专业的交易公司也纷纷加入竞争，利用不同交易所之间的微观结构效率。个人交易者试图跟上步伐，使用ChatGPT或Claude等AI工具分析数周的价格数据，而有些人甚至承认使用随机数生成器来选择交易。这进一步说明了成熟的金融分析与纯粹的赌博之间的界限变得多么模糊。

这对德国玩家的意义

对于德国的玩家来说，这些5分钟的加密货币市场目前是非法的。《德国州际赌博条约》（GlüStV 2021）为合法赌博规定了非常严格的框架。结合加密货币价格投机与投注机制的产品，落入了金融监管（BaFin）和赌博监管（GGL）之间的监管空白。目前，没有运营商持有GGL牌照用于此类高频加密货币事件合约。

德国居民受到LUGAS系统监控的跨提供商月度存款限额1000欧元的限制。此外，虚拟老虎机的每次旋转限制为1欧元。像DraftKings这样没有德国牌照运营的平台，不提供德国法律要求的消费者保护，例如连接到OASIS玩家阻止系统。使用此类无证平台存在重大风险，包括资金损失的可能性和缺乏法律追索权。

这对GGL许可赌场意味着什么

德国的许可运营商必须密切关注DraftKings等国际巨头试图融合金融和博彩。GGL白名单目前侧重于传统投注和博彩，但美国的趋势表明，这些领域未来可能会融合。然而，德国提供商仍然受到严格的广告和产品安全规则的约束，这些规则阻止了在美国预测市场领域看到的激进游戏化。监管机构优先考虑保护市场诚信，而非追求极端的投机交易量。