Regionale Casinos übertreffen Erwartungen: Eine Branchenanalyse

Regionale Casinos könnten sich bald als die „beste Anlage in einem ungeliebten Marktviertel“ erweisen. Diese Einschätzung lieferte Barry Jonas, Analyst bei Truist Securities, in einer Investorenmitteilung vom 20. Juli. Er prognostizierte, dass Unternehmen wie Monarch Casinos & Resorts und Penn Entertainment die Gewinnerwartungen übertreffen werden.

Währenddessen kämpfen lokale Casinos in Las Vegas mit kurzfristigen „Eigenheiten“. Trotzdem könnte Station Casinos positiv überraschen, da Jonas deren Erwartungen als zu niedrig einschätzte. Auch MGM Resorts International zeigte sich am Las Vegas Strip verbessert.

Zahlen und Fakten

Jonas hob hervor, dass der Sektor der regionalen Casinos trotz makroökonomischer Herausforderungen wie erhöhten Benzinpreisen und hoher Inflation Stärke bewies. Das Wachstum betrug im Quartal durchschnittlich vier Prozent monatlich. Dieser Zufluss an Barmitteln, teilweise bedingt durch Steuererstattungen in Höhe von 325 Milliarden US-Dollar, half, die steigenden Energiekosten abzufedern. Allerdings mahnte Jonas zur Vorsicht und betonte, dass der makroökonomische Ausblick unsicher bleibe und dieses Momentum nicht ewig anhalten könnte.

Monarch Casinos & Resorts wurde ein Überschreiten der Cashflow-Prognosen um zwei Prozent vorausgesagt, während Penn und Boyd Gaming ein Plus von einem Prozent erwarteten. Churchill Downs sollte genau die Prognosen erfüllen. Penns Standort in Joliet übertraf die Erwartungen deutlich. Mit dem neuen Hollywood Aurora stehen dem Unternehmen weitere Wachstumschancen bevor. Für Churchill Downs kompensierte ein starkes Kentucky Derby die durch Konkurrenz beeinträchtigten Ergebnisse in Virginia, wo ein neues Cordish Gaming Casino Marktanteile gewann.

Caesars Entertainment verbuchte mit einem „potenten Bowling-Event-Kalender“ in Reno ebenfalls regionale Erfolge. Trotzdem zeigten sich die Quartalszahlen von Caesars Entertainment insgesamt weniger positiv. Laut einem Bericht von igamingbusiness.com blieben die Nettoeinnahmen des Konzerns im dritten Quartal bei 2,9 Milliarden US-Dollar stabil im Vergleich zum Vorjahr. Sowohl Las Vegas als auch die Regional- und Digitalbereiche hinkten hinterher.

„Wir sind jetzt vier Monate in dieser Phase des Rückgangs der Freizeitreisen nach Vegas, und obwohl wir besser sind als im Juli, sind wir immer noch nicht wieder auf dem Niveau des Vorjahres“, sagte Tom Reeg, CEO von Caesars Entertainment, zu Analysten.

Wynn Resorts, das sich lange den Widrigkeiten in Las Vegas widersetzen konnte, verzeichnete im vierten Quartal 2025 ebenfalls Rückgänge. Der Las Vegas Umsatz fiel um 1,6 Prozent auf 688,1 Millionen US-Dollar. Trotzdem zeigte sich Craig Billings, CEO von Wynn, optimistisch für die Zukunft der Stadt, erklärte aber auch, dass die Umbauarbeiten im Encore Tower im Jahr 2026 und 2027 zu Störungen führen werden.

Hintergrund

Die Gaming-Branche in den USA ist einem ständigen Wandel unterworfen. Während große Glücksspielzentren wie Las Vegas mit Schwankungen in der Touristenzahl und sich ändernder Nachfrage zu kämpfen haben, erweisen sich regionale Casinos oft als widerstandsfähiger. Dies liegt an ihrer Abhängigkeit von lokalen Kunden, die weniger von externen Faktoren wie hohen Flugpreisen oder globalen Wirtschaftstrends beeinflusst werden. Die Beobachtungen von Jonas unterstreichen diesen Trend und zeigen, dass auch in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld bestimmte Segmente des Glücksspielmarktes florieren können.

Der Analyst sieht auch Chancen in Bereichen wie den Vorhersagemärkten, die er trotz ihrer Komplexität und der Notwendigkeit einer klaren Regulierung für Unternehmen wie DraftKings und FanDuel als zukünftigen Wachstumsmotor betrachtet. Er bekräftigte seine Kaufempfehlungen für beide Aktien, basierend auf ihrer Online-Führerschaft und technologischen Überlegenheit.

Was heißt das für deutsche Spieler?

Diese Entwicklungen in den USA haben nur indirekte Auswirkungen auf deutsche Online-Casino-Spieler, geben aber einen Einblick in globale Markttrends. Der deutsche Online-Glücksspielmarkt ist seit dem Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV 2021) stark reguliert. Deutsche Spieler können sich ausschließlich an Anbieter wenden, die eine Lizenz der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) besitzen. Diese Anbieter sind auf der sogenannten Whitelist der GGL geführt und unterliegen strengen Auflagen zum Spielerschutz.

Dazu gehören ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro, ein Einsatzlimit von einem Euro pro Spin bei Online-Spielautomaten und die Anbindung an das zentrale Sperrsystem LUGAS. Während in den USA das Augenmerk auf regionalen Casinos und der Erfüllung von Umsatzprognosen liegt, steht in Deutschland der Spielerschutz im Vordergrund. Die strengen Regeln sollen ein sicheres Spielumfeld gewährleisten und Spielsucht vorbeugen. Diese Ansätze sind grundverschieden.

Was das für GGL-Casinos heißt

Für GGL-lizenzierte Casinos bedeuten diese internationalen Marktanalysen vor allem, dass die globalen Entwicklungen auch ihren Einfluss haben können, wenn auch in anderer Form. Stabile wirtschaftliche Verhältnisse, von denen regionale US-Casinos profitieren, könnten auch die allgemeine Konsumbereitschaft in Deutschland positiv beeinflussen. Allerdings sind die Rahmenbedingungen durch den GlüStV 2021 für Online-Casinos in Deutschland sehr spezifisch.

Deutsche Betreiber müssen sich primär auf die Einhaltung der nationalen Regularien konzentrieren. Dazu gehört die transparente Darstellung von Gewinnchancen, die strenge Umsetzung von Jugendschutzmaßnahmen und die aktive Förderung von verantwortungsvollem Spielen. Während US-Analysten das Wachstum des „Gross Gaming Revenue (GGR)“ – also der Einnahmen der Glücksspielanbieter vor Abzug der Einsatzrückzahlungen – in den Fokus rücken, steht für die GGL der Schutz der Spieler und die Kanalisierung des Glücksspiels in legale Bahnen im Vordergrund. Daher sind direkte Vergleiche mit dem hochregulierte, deutsche Online-Markt schwierig, aber die generelle Widerstandsfähigkeit des Glücksspielsektors ist auch in Deutschland relevant.