VICI Properties, бузургҷуссаи казино: Аз Титани амволи ғайриманқул то рақиби саҳмияҳои арзишманд

Ҷаҳони амволи ғайриманқули казино тағйир меёбад ва дар маркази он ном дорад, ки таваҷҷӯҳи сармоягузоронро торафт бештар ба худ ҷалб мекунад. VICI Properties оромона ба як вазнини ҳақиқӣ дар бахши амволи ғайриманқули таҷрибавӣ табдил ёфтааст. Имрӯз, ҳар касе, ки дар бораи Лас Вегас фикр мекунад, ин Трасти Сармоягузории Амволи Ғайриманқулро (REIT) наметавонад нодида гирад. Ин дар бораи барори зуд дар мизи бозӣ нест; ин дар бораи заминаи мустаҳкаме аст, ки дар болои он қасрҳои дурахшони биёбон қомат афрохтаанд. Ширкат ба амволи ғайриманқули ба ном таҷрибавӣ – амволе, ки арзиши баланди таҷрибавӣ доранд – тамаркуз карда, ба ин васила байни дороиҳои моддии классикӣ ва саноати фароғатии сердаромад пул эҷод мекунад.

Дар моҳҳои охир тасаввури бозори сармоя дар бораи ин бузургҷусса тағйир ёфтааст. Дар ҳоле ки VICI муддати тӯлонӣ ҳамчун воситаи холиси рушд дар бахши қимор дида мешуд, хусусияти муҳофизатии он ҳоло ба пеш омадааст. Дар замоне, ки таваррум даромадро кам мекунад ва меъёрҳои фоизи ҷаҳонӣ боиси асабоният мегарданд, сармоягузорон паноҳгоҳҳои амнро бо ҳосили пешбинишаванда меҷӯянд. Маҳз дар ҳамин ҷо ин бузургҷусса бартариҳои худро нишон медиҳад. Бо тамаркуз ба дороиҳои аввалия дар Лас Вегас ва дигар бозорҳои муҳими ИМА, REIT чароғеро сохтааст, ки барои бисёр тӯфонҳои иқтисодӣ омода ба назар мерасад. Ин як бозии дарозмуддат аст, ки дар он пардохтҳои иҷора ҳатто агар шумораи меҳмонон дар казиноҳо тағйир ёбад, идома меёбанд.

Рақамҳо ва далелҳо

Пояи муваффақияти он сохтори иҷораи сегонаи соф мебошад. Дар ин модел, иҷорагир — оператори казино — на танҳо иҷора, балки хароҷоти доимии амалиётӣ, нигоҳдорӣ ва андозро ба дӯш мегирад. Ин боис ба вазъияти ба таври истисноӣ устувори ҷараёни нақд барои VICI мегардад. Ширкат Фондҳои мустаҳками амалиётӣ (FFO) тавлид мекунад, ки ин нишондиҳанда дар амволи ғайриманқул назар ба фоидаи холис муҳимтар аст, зеро он қудрати воқеии даромадро инъикос мекунад. Шартномаҳои иҷора аксаран дарозмуддат буда, бандҳои индексатсияро дар бар мегиранд, ки муҳофизати табиии зидди таваррумро таъмин мекунанд.

"VICI Properties ҳамчун ширкате тавсиф карда мешавад, ки як қадам ба сармоягузории арзишӣ пеш меравад ва ба ин васила ба маркази таваҷҷӯҳи сармоягузороне, ки сарлавҳаҳои камбаҳо, дорои ҷараёни нақди қавӣ меҷӯянд, қарор мегирад." - Андешаи таҳлилгар дар Seeking Alpha

Нуктаи асосӣ вобастагӣ ба устувории танзимии бозори бозиҳои ИМА мебошад. Азбаски қисми зиёди портфел дар ин бахш ҷойгир аст, тамаркузи соҳавӣ боқӣ мемонад. Аммо, ин аксаран бо сифати баланди иҷорагирон ва беназирии амвол ҷуброн карда мешавад. Казино дар Las Vegas Strip ба осонӣ иваз карда намешавад, мисли анбори дар парки саноатӣ буда.

Замина

Аз ҷиҳати стратегӣ, VICI худро ҳамчун платформа барои рушди минбаъда ҷойгир мекунад. Тавассути харидҳои мақсаднок, портфел пайваста васеъ шудааст, ки ба ширкат имрӯз иқтисодиёти миқёс ва қудрати азими муомиларо бо операторон медиҳад. Таваҷҷӯҳ ҳамеша ба амволе нигаронида шудааст, ки такрор карданашон душвор аст. Дар ҳоле ки амволи ғайриманқули офисӣ ё чаканаи классикӣ зери фишори кори фосилавӣ ва тиҷорати электронӣ қарор доранд, бахши фароғатӣ ба таври ҳайратангез устувор ба назар мерасад. Мардум то ҳол таҷрибаҳоеро меҷӯянд, ки бояд дар макон истеъмол карда шаванд. VICI ҳамчун воситаи амволи ғайриманқул амал мекунад, ки ба сармоягузорон имкон медиҳад, ки ин дастрасиро бидуни дучор шудан ба хатари амалиётии идоракунии казино дастрас кунанд.

Бо вуҷуди ин, хатарҳоро нодида гирифтан мумкин нест. Коҳиши азими истеъмоли вақтхушӣ ё дахолати танзимкунанда дар ИМА метавонад қобилияти қарздиҳии иҷорагиронро заиф гардонад. Илова бар ин, REITs ба тағирёбии фоизҳо ҳассосанд. Афзоиши ҳосилнокӣ аз вомбаргҳои давлатӣ аксар вақт саҳмияҳои дивидендиро камтар ҷолиб мегардонад. Аммо, маҳз дар ҳамин ҷо тезиси арзишӣ пайдо мешавад: бисёр коршиносон боварӣ доранд, ки бозор ҳанӯз профили мудофиавӣ ва сифати пардохти VICI-ро дар муҳити мӯътадилшавии фоизҳо пурра нархгузорӣ накардааст.

Чаро он барои бозигарони олмонӣ муҳим аст

Барои мухлисони казиноҳои онлайн дар Олмон, рушди VICI Properties, пеш аз ҳама, нишондиҳандаи саломатии саноати ҷаҳонии бозӣ мебошад. Дар ҳоле ки VICI амволи ғайриманқули физикиро дар ИМА дорад, устувории чунин корпоратсияҳо нишон медиҳад, ки боварӣ ба танзим то чӣ андоза муҳим аст. Дар Олмон, Шартномаи давлатӣ оид ба бозиҳои қимор 2021 (GlüStV 2021) чаҳорчӯбаи қатъиро муқаррар мекунад. Бозингарон бояд ба маҳдудияти пасандози 1000 евро дар як моҳ риоя кунанд, ки тавассути системаи LUGAS назорат карда мешавад. Ғайр аз он, маҳдудияти як евро барои як гардиш ба слотҳо татбиқ мешавад.

Бозингарони олмонӣ аз он манфиат мегиранд, ки саноат дар саросари ҷаҳон касбӣ шуда истодааст. Бозори аз ҷиҳати молиявӣ солим, ки VICI дар бахши амволи ғайриманқул намояндагӣ мекунад, сифати платформаҳоро бавосита инъикос мекунад. Аммо, онҳое, ки дар Олмон бозӣ мекунанд, бояд танҳо ба провайдерҳое такя кунанд, ки аз Мақомоти муштараки бозиҳои қимори иёлот (GGL) иҷозатнома доранд. Ин казиноҳоро дар рӯйхати сафед ёфтан мумкин аст ва онҳо баландтарин стандартҳои ҳифзи бозингаронро кафолат медиҳанд. Баръакси провайдерҳо аз хориҷа ё Curacao, казиноҳои GGL ба назорати қатъӣ оид ба одилона ва пешгирии нашъамандӣ қарор доранд.

Ин барои казиноҳои дорои иҷозатномаи GGL чӣ маъно дорад

Ҳикояи сармоягузории VICI таъкид мекунад, ки қимор кайҳо боз ба ҷараёни асосии молиявӣ ворид шудааст. Барои казиноҳои дорои иҷозатномаи GGL-и Олмон, ин маънои онро дорад, ки шаффофият ва устуворӣ муҳимтарин арзишҳо мебошанд. Ҳамон тавре ки VICI аз чаҳорчӯбаи устувори ҳуқуқӣ дар Невада баҳра мебарад, провайдерҳои олмонӣ барои банақшагирии дарозмуддат ба итминони ҳуқуқӣ ниёз доранд. Қоидаҳои қатъии GlüStV 2021, аз ҷумла муайянкунии барвақти нашъамандӣ ба қимор, воқеан як монеа дар тиҷорати амалиётӣ мебошанд, аммо онҳо барои модели устувори тиҷоратӣ замина мегузоранд, ки метавонад барои сармоягузорони институтсионалӣ низ ҷолиб бошад. Дар дарозмуддат, танҳо сифат пирӯз хоҳад шуд, хоҳ дар амволи ғайриманқули Лас Вегас ва хоҳ пешниҳодҳои рақамӣ дар Олмон.