CFTC Nagbigay ng Babala sa Prediction Markets Kasunod ng Pagsusuri ng Kongreso

Isang bagong regulatory advisory mula sa U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang nagpadala ng malinaw na mensahe sa industriya ng prediction market. Si Acting Director Duncan Hennes ng Division of Market Oversight (DMO) ay naglabas ng anim na pahinang memo noong Biyernes, na nagbababala sa mga operator na ang kanilang kasalukuyang mga kasanayan sa self-certification para sa mga bagong kontrata ay madalas na hindi sapat. Napansin ng ahensya ang nakakabahalang trend kung saan ang mga operator ay nagsusumite ng pinasimpleng mga template para sa maraming merkado sa kabila ng paggamit ng malawak na magkakaibang mga pinagmumulan ng settlement data. Ang gawaing ito, ayon sa CFTC, ay malubhang humahadlang sa kakayahang matukoy kung ang isang kontrata ay sumusunod sa Commodity Exchange Act at pumipigil sa mga kalahok na suriin ang mga panganib na kasama dito.

Ang memo ay dumating ilang araw lamang pagkatapos ng isang mataas na profile na pagdinig ng House Agriculture Subcommittee on Commodity Markets, Digital Assets, and Rural Development. Sa sesyong ito, nagka-clash ang mga mambabatas at mga stakeholder sa industriya kung ang mga prediction market ba ay ginagamit bilang isang legal na paraan upang malagpasan ang mga tradisyonal na regulasyon sa pagsusugal. Inuulit na ngayon ng CFTC na halos dalawampung pangunahing prinsipyo ang dapat matugunan, partikular na nakatuon sa mga patakaran na nagtataguyod ng patas na pangangalakal at pumipigil sa market manipulation. Ito ay partikular na may kaugnayan para sa mga kontrata kung saan ang isang solong aktor ay maaaring magkaroon ng malaking impluwensya sa kinalabasan.

Mga Numero at Katotohanan

Inihayag ng pagdinig ang malalaking hamon patungkol sa operational capacity ng CFTC. Si Robert Schwartz, dating CFTC general counsel, ay nabanggit na ang workforce ng ahensya ay bumaba ng 20 porsyento mula noong kanyang termino sa pagitan ng Oktubre 2011 at Enero 2025. Ang kakulangan sa staff na ito ay dumarating sa panahon na ang pagiging kumplikado ng mga financial product ay tumataas. Samantala, ang mga interest group tulad ng American Gaming Association, na kinakatawan ni Chris Cylke, ay nagla-lobby para sa isang kumpletong pagbabawal sa mga federally regulated prediction market na mag-self-certify ng mga kontrata na may kinalaman sa sports o casino-style gaming. Sinasabi nila na ang mga platform na ito ay hindi nakakatugon sa parehong mga pamantayan ng integridad tulad ng mga state-licensed sportsbooks.

Ang data mula sa mga prediction market mismo ay naglalarawan ng mga nakataya. Sa Kalshi platform, tinatantiya ng mga trader kamakailan ang tsansa ng isang boto sa Senado sa isang malaking crypto bill bago ang Agosto 7 recess sa 68 porsyento. Ang posibilidad na ang naturang bill ay maging batas sa pagdating ng Disyembre 1 ay nakita sa 44 porsyento. Ang mga numerong ito ay nagpapakita ng napakalaking sukat at impluwensya ng mga merkado na ito, na nagbibigay ng real-time na data sa mga resulta ng pampulitika at lehislatibo, na kinatatakutan ng mga kritiko na maaaring malantad sa panghihimasok kung hindi maayos na bantayan ng isang ahensyang may sapat na mapagkukunan.

Background

Ang debate tungkol sa self-certification ay sentro sa hinaharap ng mga financial platform na ito. Hindi tulad ng tradisyonal na proseso ng pag-apruba, pinapayagan ng self-certification ang isang operator na maglista ng isang kontrata pagkatapos ng pag-aangkin na ito ay sumusunod sa lahat ng mga panuntunan. Gayunpaman, iginiit ni Carl Kennedy ng Katten Muchin Rosenman LLP sa pagdinig na ito ay malayo sa isang deregulated na kapaligiran. Ang CFTC ay may 10-araw na window upang simulan ang isang public interest review pagkatapos ng isang listing, isang proseso na tumatagal ng 90 araw.

"Hindi iyan loophole. Iyan ay aktibong pangangasiwa na may tunay na kapangyarihan." - Carl Kennedy, co-chair ng financial markets and regulation practice para sa Katten Muchin Rosenman LLP

Iminungkahi ni Kennedy na ang mga prediction market ay maaaring magkasabay sa tradisyonal na gaming, tulad ng gold market na nagpapahintulot para sa pisikal na kalakalan, futures trading, at ETFs sa ilalim ng iba't ibang regulatory regimes. Sa kabilang panig ng isyu, nagpahayag si David Bean ng Indian Gaming Association ng pag-aalala na ang mga bill tulad ng Clarity Act ay maaaring hindi sinasadyang palawakin ang saklaw ng mga prediction market sa gaming space. Iginiit niya na ang wika sa kasalukuyang mga panukalang lehislatibo ay maaaring magbukas ng mga pinto sa mga aktibidad na sa kasalukuyan ay itinuturing na ilegal sa ilalim ng mga umiiral na batas sa pagsusugal.

Bakit Mahalaga sa mga Manlalarong German

Para sa mga residente ng Germany, ang pakikibaka ng Amerika sa pagtukoy at pagkontrol sa mga prediction market ay nagsisilbing paalala sa kahalagahan ng Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021). Nalutas na ng Germany ang marami sa mga isyu na pinagdedebatehan sa US sa pamamagitan ng pagpapatupad ng isang sentral na awtoridad sa paglilisensya, ang GGL. Anumang platform na nag-aalok ng mga serbisyo na kahawig ng pagtaya o pagsusugal ay dapat na nakalista sa opisyal na whitelist. Ang mahigpit na 1 Euro limit para sa virtual slots at ang 1,000 Euro monthly deposit limit ay idinisenyo upang maiwasan ang mga panganib na kasalukuyang inaalala ng CFTC.

Ang mga manlalaro sa Germany ay dapat mag-ingat sa mga prediction market na nakabase sa US o internasyonal na walang GGL license. Ang mga platform na ito ay kadalasang kulang sa mga social concept requirements at teknikal na koneksyon sa LUGAS, na nagbibigay ng mahahalagang proteksyon sa manlalaro. Kung ang isang merkado ay may label na financial product ngunit gumagana tulad ng isang sports bet, malamang na ipagbabawal ito sa ilalim ng batas ng Aleman maliban kung ito ay sumusunod sa lahat ng mga regulasyon sa sports betting. Ang paghihigpit ng US sa mga kontrata na may impluwensya ng isang manlalaro ay sumasalamin sa mga pagsisikap ng Europa na protektahan ang integridad ng sports at gaming laban sa manipulasyon.

Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa mga GGL-Licensed Casino

Para sa mga casino na nagpapatakbo sa ilalim ng GGL banner, ang regulatory refresh ng US ay nagpapatibay na ang isang mahigpit na regulated na landas ay ang tanging sustainable na paraan pasulong. Ang kawalan ng katiyakan sa merkado ng US patungkol sa kakulangan ng staff at mga self-certification loophole ay nagpapakita ng kalamangan ng sistema ng Aleman, na nagbibigay ng malinaw, bagaman mahigpit, mga panuntunan para sa lahat ng mga kalahok. Ang mga GGL-licensed operator ay maaaring itaguyod ang kanilang mga serbisyo bilang ligtas at transparent, na kabaligtaran sa mga grey market provider na nagsisikap na malagpasan ang pangangasiwa sa pamamagitan ng muling pag-label ng mga gambling product bilang financial contracts. Ang pandaigdigang trend patungo sa mas "aktibong pangangasiwa" ay nagsisiguro na ang mga legal na operator ay protektado mula sa hindi patas na kumpetisyon ng mga entity na hindi sumusunod sa parehong mga core principles ng consumer protection.