媒体巨头 Banijay 与 All3Media 合并：博彩业务顶住压力实现增长

媒体行业正在经历一场巨大的变革。Banijay Group 和 RedBird IMI 已完成 Banijay Entertainment 与 All3Media 的合并。这创造了全球最大的独立制作公司，总部设在伦敦，成为一个真正的全球化巨头。此次合并最初于 2026 年 3 月宣布，它将 Banijay Entertainment 的国际影响力与 All3Media 在英语市场的强势地位相结合。新的媒体和娱乐联盟将在 25 个国家和地区开展业务。两个合作伙伴 Banijay Group 和 RedBird IMI 各持有 50% 的股份。

尽管这些媒体巨头的重点在于内容创作，但博彩业务依然是 Banijay Group 的核心支柱。欧洲博彩巨头 Banijay Gaming 正在持续扩张，近期收购法国第二大赌场运营商 JOA Groupe 便证明了这一点。该公司在德国同样十分活跃：Banijay 持有德国博彩巨头 Tipico 的多数股权。Tipico 最近与 Betclic 合并，后者是法国最大的体育博彩公司之一。博彩业务板块交出了令人瞩目的答卷：2025 年其在线博彩和游戏部门的收入同比增长 10.2%，达到 15.9 亿欧元。调整后 EBITDA 从 3.798 亿欧元增长 12.6% 至 4.252 亿欧元。这一发展态势突显了即使在充满挑战的市场环境中，Banijay Group 的博彩业务依然表现出强大的韧性。

数字与事实

根据公司官方公布的数据，Banijay Entertainment 与 All3Media 合并后的集团在 2025 年的合并收入将超过 43 亿欧元，调整后 EBITDA 超过 7 亿欧元。Variety 甚至报道称该合并案的总价值达 80 亿美元。在交易完成后的第一年内，该公司预计可实现约 5000 万欧元的成本协同效应。Banijay 目前在阿姆斯特丹欧洲证券交易所的市值已超过 37 亿欧元。新实体拥有的节目内容累计超过 26.5 万小时，其投资组合中包括了 MasterChef、The Traitors、Big Brother 及 Peaky Blinders 等知名节目。RedBird IMI 首席执行官 Jeff Zucker 将出任 Banijay Entertainment 的董事长。Marco Bassetti 继续担任首席执行官，而 All3Media 前首席执行官 Jane Turton 则出任副首席执行官。

背景

媒体行业正面临整合，这一趋势在此次巨额合并中显露无疑。此次合并加强了该集团在各个领域开发知识产权的能力，包括有剧本及无剧本内容、体育、数字媒体、现场活动和沉浸式体验。Banijay Group 对博彩领域的战略投资可能旨在抵消在线博彩行业所面临的阻力。在这一领域，税收、监管和竞争源源不断地带来挑战，这在法国和德国尤为明显。法国拥有欧洲最高的博彩税率之一：线下体育博彩的税率为 42.1%，在线体育博彩为 59.3%。在线扑克税最近也从投注额的 0.2% 提高到 Gross Gaming Revenue (GGR) 的 10%（即运营商的总收入减去已支付的奖金）。法、德两国市场都受到了日益猖獗的黑市的影响。不过，法国的玩家合规引导率（channelization rate）约为 85%，而德国估计为 77%，两者存在明显差距。

“这次合并标志着 Banijay Group 历史上的一个决定性里程碑。Banijay Entertainment 和 All3Media 是高度互补的企业，拥有杰出的创意资产和全球抱负。” - François Riahi，Banijay Group 首席执行官

对德国玩家意味着什么

对于德国玩家而言，这次媒体合并不会带来直接的影响。然而，Banijay 参股 Tipico 这件事依然关系密切。Tipico 是德国市场上家喻户晓的品牌。德国《2021年国家博彩条约》（GlüStV 2021）对德国的在线博彩市场进行了重新规管，对合法的运营商做出了具体规定。Tipico 目前列于联邦各州联合博彩管理局（GGL）的白名单上。这意味着该博彩平台在德国属于合法运营，玩家可以放心注册。持牌运营商必须遵守严格的规定，包括在老虎机上每旋转一次的最高投注额限制为 1 欧元，以及每月存款限额为 1000 欧元。这些措施旨在保护玩家。玩家的博彩行为会记录在 LUGAS（跨州博彩监督系统）中，以核实其是否遵守额度限制并有效预防黑市与彩瘾。尽管监管条件苛刻，但 Banijay Group 博彩业务的稳定发展，未来可能会促使其在德国市场进行更多投入。此外，GlüStV 2021 的严苛规则对所有获得 GGL 许可的运营商而言依然具有强制约束力。

对 GGL 持牌博彩运营商的意义

像 Banijay 这样的巨头的全球化扩张表明，尽管存在重重监管障碍，博彩市场依然极具吸引力。对于获得 GGL 许可的博彩运营商来说，这意味着该行业将实现更高程度的专业化和市场整合。遵守像 GlüStV 2021 这样严苛的规定，需要企业在合规、技术和防守玩家保护措施方面进行大量的投资。虽然在 GGL 的许可机制下，德国市场监管更加严厉，但同时也为运营商和玩家提供了明确的法律保障。长期来看，这可能会强化那些信誉良好的合规运营商。愿意进行投资并严格遵守规则的公司将获得竞争优势。然而，高昂的税收负担和黑市的竞争压力依然是需要面对的难题。这要求持牌运营商不断调整和优化其商业模式。在这方面，与媒体公司的跨界合作或许能带来意想不到的新协同效应。