Sydkorea: Casinoföretag skakar över högre turistskatter

Sydkoreanska casinoaktier har rasat efter regeringens planer på att tvinga operatörer att öka sina bidrag till den statliga turismfonden. Operatörer som Paradise och Lotte Tour Development drabbades särskilt. Denna utveckling överraskade marknaden, där experter nyligen hade förutspått en turistdriven uppgång för spelrelaterade aktier.

Kultur-, sport- och turismministeriet meddelade förra veckan sin avsikt att höja den nuvarande bidragsräntan till fonden för turismfrämjande och utveckling från 10% till 15% av intäkterna. Denna potentiella förändring utlöste omedelbart negativa reaktioner på aktiemarknaderna och väcker frågor om branschens framtida lönsamhet.

Siffror och fakta

Paradise City-operatören, Paradise, såg sitt aktiepris falla med över 23% under de senaste fem dagarna. Dess rival, Lotte Tour Development, upplevde ett nästan 5-procentigt fall dag-för-dag när marknaden öppnade den 20 juli. En annan operatör, Grand Korea Leisure, som äger casinokedjan Seven Luck, har sett sitt aktiepris minska med över 11% sedan den 15 juli. Aktierna i Kangwon Land föll också över 3% under de senaste fem dagarna.

Värdepappersexperter varnar för att en vinstminskning skulle vara "oundviklig" om ministeriet godkänner räntehöjningen. Analytiker vid Eugene Investment & Securities uppskattar att Paradise skulle behöva betala över 64 miljoner dollar till fonden per år baserat på förra årets intäkter. Lotte Tourism Development skulle ställas inför en betalning på 40,5 miljoner dollar, och Grand Korea Leisure över 31 miljoner dollar årligen.

"Det finns en möjlighet att casinoföretags rörelseresultat kan minska med 20–30% jämfört med befintliga prognoser." - Lee Hyun-ji, forskare på Eugene Investment & Securities

Tidigare, år 2014, visade Standard Chartered-forskning att kinesiska spelare stod för långt över 40% av besöken till casinon endast för utlänningar i Sydkorea.

Bakgrund

Den föreslagna avgiftshöjningen från kultur-, sport- och turismministeriet syftar till att stärka den statliga turismfonden. Denna åtgärd påverkar främst casinon som riktar sig till utländska passinnehavare, även om Kangwon Land, det enda casinot som tillåter inhemska passinnehavare, också har sett sina aktier påverkas. Sydkoreas turistindustri är en betydande ekonomisk drivkraft, som genererade över 18 miljarder dollar i intäkter förra året och sysselsatte mer än 500 000 människor. Korea Tourism Organization ser det som en "tillväxtmotor för en förbättrad nationell ekonomi och livskvalitet".

Ändå kommer denna åtgärd vid en kritisk tidpunkt. Sydkoreanska operatörer ser redan fram emot ökad konkurrens från Japan, där utvecklare planerar att öppna den första integrerade resorten i Osaka senast 2030, till en kostnad av cirka 10 miljarder dollar. Detta projekt, MGM Osaka, beräknas generera 2 miljarder dollar årligen i resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EBITDA). Experter fruktar att sydkoreanska casinon kan få svårt med anläggningsförbättringar på grund av byggregler, vilket gör det svårt att konkurrera utan betydande kapitalutgifter.

"Från ett medel- till långsiktigt perspektiv måste sydkoreanska casinon enbart för utlänningar förbereda sig för att konkurrera med japanska IRs om fyra år. Och att säkra konkurrenskraften är omöjligt utan kapitalutgifter." - Choi Yong-hyun, analytiker på KB Securities

Trots dessa farhågor erbjöd analytiker en mer optimistisk långsiktig prognos. De tror att det senaste prisfallet är en "psykologisk justering som reflekterar politisk osäkerhet, snarare än ett resultat av verklig resultatförsämring". De noterar att utgifterna från VIP- och vanliga kunder förblir höga, vilket tyder på en återhämtning av aktiekurserna när politiska osäkerheter väl lösts.

Incheon, nära Seoul, har blivit ett nav för integrerade resorter. Mohegan Tribal Gaming Authority (MGTA) utvecklar Inspire, en superresort på 1,6 miljarder dollar intill Incheons internationella flygplats. MGTA:s VD Bobby Soper betonade att 97% av projektet kommer att bestå av andra bekvämligheter än spel. Andra stora aktörer som Paradise och Caesars Entertainment har också licensierade projekt i området, vilket signalerar regeringens erkännande av den ekonomiska kraften i destinationsbaserat spel.

Vad det betyder för tyska spelare

The developments in South Korea directly impact the Asian casino market. They haben keinen Einfluss auf Spieler in Deutschland. Deutsche Online-Casino-Spieler sind an die Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021 (GlüStV 2021) gebunden. Dieser Vertrag regelt die Lizenzierung und den Betrieb von Online-Glücksspielen in Deutschland. Spieler sollten ausschließlich Casinos im Blick haben, die eine deutsche Lizenz der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) besitzen. Die GGL-Whitelist bietet eine verlässliche Übersicht der legalen Anbieter. Das spielen in Casinos mit Lizenzen aus Malta (MGA) oder Curacao ist für deutsche Spieler nicht legal.

Der GlüStV 2021 bringt für deutsche Spieler wichtige Schutzmechanismen mit sich. Dazu gehört ein Einsatzlimit von 1 Euro pro Spin an Online-Slots. Zudem gibt es ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro, das über das zentrale Überwachungssystem LUGAS kontrolliert wird. Diese Maßnahmen dienen dem Spielerschutz und sollen exzessives Spielverhalten verhindern. Spieler, die sich unsicher sind, ob ein Casino lizenziert ist, sollten unbedingt die GGL-Whitelist konsultieren. Das ist der sicherste Weg, um legal und geschützt zu spielen.

Vad det betyder för GGL-licensierade casinon

Für Online-Casinos mit einer GGL-Lizenz in Deutschland haben die Entwicklungen in Südkorea keine direkten Auswirkungen auf ihr operatives Geschäft. Sie unterliegen weiterhin den strengen Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021. Das umfasst die Einhaltung der technischen Spezifikationen, der Spielsuchtprävention und der Werberichtlinien. Die GGL als Aufsichtsbehörde stellt sicher, dass die lizenzierten Anbieter diese Regeln strikt befolgen. Die LUGAS-Datenbank spielt hier eine zentrale Rolle, da sie die Einhaltung der Einzahlungslimits und den Spielerschutzländerübergreifend überwacht.

Deutsche Casinos müssen auch weiterhin regelmäßige Berichte über ihre Aktivitäten einreichen und sich umfassenden Prüfungen unterziehen. Die GGL fokussiert sich auf die Stärkung des legalen Marktes und die Bekämpfung des Schwarzmarktes. Ein wichtiges Element dabei ist die transparente Kommunikation über die zugelassenen Angebote. Internationale regulatorische Änderungen in anderen Märkten können zwar die globalen Strategien einzelner Glücksspielkonzerne beeinflussen, aber der deutsche Markt existiert in seiner eigenen regulativen Blase, die sich an nationalen Gegebenheiten orientiert. Die südkoreanischen Abgabenerhöhungen sind ein Beispiel für spezifische länderspezifische Eingriffe, die in Deutschland aktuell nicht zur Debatte stehen.