Entain เผชิญหน้ากับการถูกลดชั้นใน FTSE 100: ยักษ์ใหญ่การพนันอยู่ภายใต้แรงกดดันของตลาด

นักวิเคราะห์ในกรุงลอนดอนส่วนใหญ่มีความเห็นตรงกันว่า Entain บริษัทเจ้ามือรับแทงรายใหญ่ ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของแบรนด์ที่มีชื่อเสียง เช่น Ladbrokes และ Coral น่าจะหลุดจากดัชนี FTSE 100 ที่มีชื่อเสียง หลังจากการทบทวนรายไตรมาสของ FTSE UK Index Series โดย FTSE Russell คาดว่าจะมีการปรับลดอันดับไปสู่ FTSE 250 นอกเหนือจาก Entain แล้ว Persimmon ผู้สร้างบ้านรายใหญ่ ก็ถูกระบุว่าเป็นผู้ที่น่าจะออกจากดัชนี blue-chip เช่นกัน การพัฒนานี้ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ แต่เป็นผลมาจากการลดลงอย่างต่อเนื่องของมูลค่าบริษัท

ราคาหุ้นของบริษัทประสบความสำเร็จอย่างมากในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ราคาปัจจุบันประมาณ 530p ถือเป็นการลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 916p นับตั้งแต่สิ้นปี 2025 ซึ่งหุ้นซื้อขายกันที่ประมาณ 767p หุ้นได้สูญเสียมูลค่าไปเกือบ 30 เปอร์เซ็นต์ นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทั่วไปของบริษัทพนันออนไลน์ในยุโรป ซึ่งกำลังเผชิญกับภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นและการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น ในสภาพแวดล้อมนี้ ผู้ถือหุ้นเรียกร้องให้มีการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น และให้ความสำคัญกับผลกำไรอย่างชัดเจนแทนที่จะเป็นเพียงการเติบโต

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

แม้จะมีความเชื่อมั่นของตลาดในเชิงลบ Entain ก็ประสบความสำเร็จในการดำเนินงานที่น่าสังเกต รายได้สุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (NGR) ของกลุ่มเพิ่มขึ้น 7 เปอร์เซ็นต์ในช่วงครึ่งแรกของปี เป็น 2.55 พันล้านปอนด์ เมื่อเทียบกับสกุลเงินคงที่ คิดเป็นการเติบโต 5 เปอร์เซ็นต์ ตลาดออสเตรเลียและสเปนแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยมีการเติบโต 13 เปอร์เซ็นต์ และ 28 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ ฟุตบอลโลกในช่วงฤดูร้อนปี 2026 ก็ช่วยกระตุ้นธุรกิจสำหรับแบรนด์ในสหราชอาณาจักรและไอร์แลนด์ อย่างไรก็ตาม การเติบโตในบรรทัดบนสุดนี้ไม่ได้ส่งผลให้กำไรสูงขึ้น

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ เป็น 479.3 ล้านปอนด์ กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลง 10 เปอร์เซ็นต์ จาก 352 ล้านเป็น 318 ล้านปอนด์ เหตุผลสำหรับความคลาดเคลื่อนนี้ส่วนใหญ่อยู่ที่ภาระภาษีจำนวนมหาศาล ในช่วงกลางปีเพียงช่วงเดียว รายรับภาษีเพิ่มขึ้นสามเท่าเป็น 90 ล้านปอนด์ Entain ยังต้องรับมือกับผลกระทบจากความผิดพลาดในอดีต การชำระหนี้ 615 ล้านปอนด์กับ HMRC และ Crown Prosecution Service ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่เคยให้บริการในตุรกี ยังคงเป็นภาระหนักต่องบดุล

"Entain และ Persimmon ผู้สร้างบ้านรายใหญ่ ถูกระบุว่าเป็นสองบริษัทที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะออกจากดัชนี blue-chip เมื่อ FTSE Russell ดำเนินการจัดอันดับบริษัทจดทะเบียนในสหราชอาณาจักรล่าสุดตามมูลค่าตลาด" - นักวิเคราะห์นิรนาม, รายงานผ่าน SBC News

เบื้องหลัง

Entain เป็นส่วนหนึ่งของ FTSE 100 มาตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 ในขณะนั้น บริษัทดังกล่าวยังคงดำเนินการในชื่อ GVC Holdings การก้าวขึ้นสู่กลุ่มบริษัทชั้นนำของสหราชอาณาจักรเป็นผลมาจากการขยายธุรกิจครั้งใหญ่ รวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Ladbrokes Coral มูลค่า 4 พันล้านปอนด์ในปี 2018 ข้อตกลงนี้ก่อให้เกิดคลื่นการควบรวมและซื้อกิจการทั่วทั้งภาคอุตสาหกรรมเกมทั่วโลก แต่กระแสน้ำได้เปลี่ยนไปแล้ว ในขณะที่บริษัทบันทึกผลขาดทุนตามกฎหมาย 681 ล้านปอนด์ในปี 2025 CEO Stella David กำลังหวังว่าจะเกิดเสถียรภาพ

ฝ่ายบริหารยังคงรักษาแนวทางการดำเนินงานตลอดทั้งปี 2026 บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของ NGR ออนไลน์ที่ 5 ถึง 7 เปอร์เซ็นต์ และคาดว่า EBITDA ของกลุ่มจะอยู่ที่ระหว่าง 910 ล้านถึง 960 ล้านปอนด์ ส่วนสำคัญของกลยุทธ์คือการลดผลกระทบจากการขึ้นภาษีเกมออนไลน์ของสหราชอาณาจักรประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ Remote Gaming Duty เพิ่มขึ้นจาก 21 เปอร์เซ็นต์เป็น 40 เปอร์เซ็นต์ในเดือนเมษายน ทำให้กำไรลดลงอย่างมาก Entain เผชิญกับความท้าทายทางการคลังที่คล้ายคลึงกันในตลาดต่างๆ เช่น เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส และเยอรมนี

เหตุใดจึงมีความสำคัญสำหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน

สำหรับผู้เล่นในเยอรมนี การพัฒนาที่ Entain เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการรวมตลาด Entain ดำเนินการในเยอรมนีด้วยใบอนุญาตจาก Joint Gambling Authority of the States (GGL) สำหรับแบรนด์ต่างๆ เช่น bwin และ Ladbrokes กฎที่เข้มงวดของ Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) รวมถึงวงเงินฝากรายเดือน 1,000 ยูโรผ่านระบบ LUGAS และวงเงิน 1 ยูโรต่อการหมุนสล็อตเสมือน ทำให้บริษัทใหญ่ๆ ยากที่จะทำกำไรได้สูง

ปัญหาทางการเงินของบริษัทแม่ในตลาดหุ้นไม่ได้ก่อให้เกิดภัยคุกคามในทันทีต่อเงินของผู้เล่นในเยอรมนี เนื่องจากผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตจำเป็นต้องแยกเงินของผู้เล่นออกจากเงินทุนของบริษัท อย่างไรก็ตาม แรงกดดันทางเศรษฐกิจอาจนำไปสู่การจำกัดโปรแกรมโบนัสหรือลดการใช้จ่ายทางการตลาด ผู้เล่นควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขาเล่นกับผู้ให้บริการที่อยู่ในรายชื่อสีขาวอย่างเป็นทางการของ GGL เท่านั้น เนื่องจากมีเพียงที่นั่นเท่านั้นที่มีมาตรฐานการคุ้มครองผู้เล่นและ การกำกับดูแลทางการเงินของเยอรมนีที่เข้มงวดรับประกัน กรณีของ Entain แสดงให้เห็นว่าแม้แต่ยักษ์ใหญ่ระดับโลกก็ไม่สามารถต้านทานต้นทุนที่สูงของกฎระเบียบและภาษีในยุโรปได้

ความหมายสำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตจาก GGL

สำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตจาก GGL สถานการณ์ของ Entain แสดงให้เห็นถึงความสมดุลที่ยากลำบากระหว่างการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ถูกกฎหมายและการรักษาความสามารถในการทำกำไร ภาระภาษีในเยอรมนีอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานสากล ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร เมื่อผู้นำอุตสาหกรรมอย่าง Entain ถูกลงโทษโดยตลาดหุ้น อาจนำไปสู่ผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตรายอื่นให้ทบทวนกลยุทธ์ในเยอรมนีของตน การถอนตัวหรือลดขนาดของผู้ให้บริการที่ถูกกฎหมายอาจทำให้ตลาดมืดแข็งแกร่งขึ้น ซึ่ง GGL มุ่งมั่นที่จะป้องกัน ยังคงต้องรอดูกันต่อไปว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะตอบสนองต่อแรงกดดันทางเศรษฐกิจหรือไม่ หรือการรวมตลาดจะนำไปสู่จำนวนผู้ให้บริการที่ลดลงในตลาดเยอรมนี