Melco Resorts Báo Cáo Doanh Thu Giảm 6% Mặc Dù Thu Nhập Hoạt Động Tăng Trong Q2

Thị trường game toàn cầu đang cho thấy một thực tế chia rẽ trong mùa hè năm 2026. Trong khi một số nhà điều hành ở châu Á đang vật lộn với sự bão hòa và thói quen của người chơi thay đổi, thì các địa điểm khác lại báo cáo những con số kỷ lục. Giữa bối cảnh năng động này, Melco Resorts & Entertainment đã trình bày kết quả tài chính mới nhất của mình, vẽ nên một bức tranh phức tạp giữa doanh thu giảm và hiệu quả hoạt động tăng. Công ty hiện đang trải qua một giai đoạn tái cơ cấu, nơi các dịch vụ phi game đóng vai trò ngày càng quan trọng.

Doanh thu thuần giảm sáu phần trăm so với cùng kỳ năm trước cho thấy sự phục hồi ở các thị trường cốt lõi không phải là điều hiển nhiên. Đặc biệt đáng chú ý là sự yếu kém của các trò chơi bàn truyền thống, vốn thường là xương sống của hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, bất chấp doanh thu thấp hơn, ban lãnh đạo vẫn lạc quan vì lợi nhuận ở cấp độ hoạt động đã được cải thiện. Điều này cho thấy kỷ luật chi phí nghiêm ngặt và tối ưu hóa các quy trình nội bộ để bù đắp doanh thu game gộp thấp hơn.

Số liệu và sự kiện

Các số liệu kinh doanh cụ thể cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6 đã củng cố sự phát triển này. Doanh thu hoạt động giảm xuống còn 1,25 tỷ USD. Trong năm trước, doanh thu cao hơn đáng kể. Tuy nhiên, thu nhập hoạt động đã tăng từ 124,7 triệu USD lên 127,8 triệu USD. Thu nhập ròng thuộc về công ty đạt 22,7 triệu USD, tương đương 0,06 USD/cổ phiếu lưu ký của Mỹ. Trong cùng kỳ năm trước, con số này chỉ là 17,2 triệu USD, tương đương 0,04 USD/cổ phiếu.

Điều thú vị là công ty ghi nhận lỗ trong các khoản lợi ích không kiểm soát là 12,1 triệu USD, chủ yếu do các dự án Studio City và City of Dreams Mediterranean. Tuy nhiên, dự án sau đang cho thấy giai đoạn phục hồi ấn tượng. EBITDA tài sản ở Cyprus đã tăng 60% so với cùng kỳ trong quý hai năm 2026 sau khi các gián đoạn du lịch khu vực giảm bớt.

Bối cảnh

Melco vẫn tập trung mạnh vào Macau, ngay cả khi hiện tại có những khó khăn. Lawrence Ho, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của công ty, coi tình hình hiện tại là một thách thức ngắn hạn. Công ty đang đặt cược vào một chiến lược dài hạn với đặc trưng là đầu tư vào cơ sở hạ tầng và trải nghiệm khách hàng. Một thành phần trung tâm là việc khai trương khách sạn mới có tên REM, dự kiến sẽ dần mở cửa trong quý ba năm 2026.

"Chúng tôi tự tin vào sức mạnh dài hạn của các hoạt động kinh doanh và triển vọng của chúng tôi đối với Macau. Bất chấp những khó khăn trước mắt phản ánh trong kết quả quý hai, các ưu tiên của chúng tôi tiếp tục là tăng cường sự gắn kết của khách hàng, thu hút du khách chất lượng cao và tiếp tục đầu tư vào các cơ sở của chúng tôi để đáp ứng nhu cầu thay đổi của khách hàng." - Lawrence Ho, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Melco Resorts & Entertainment

So với đó, các đối thủ cạnh tranh như Galaxy Entertainment Group (GEG) cũng đối mặt với những thách thức tương tự nhưng đã ghi nhận một phần lợi nhuận. Trong khi Galaxy Macau tỏa sáng như một “con át chủ bài” với tỷ lệ lấp đầy khách sạn 98%, các địa điểm nhỏ hơn như StarWorld Macau lại gặp khó khăn với doanh thu giảm 11%. Điều này cho thấy sự củng cố đang diễn ra trong ngành, nơi các khu nghỉ dưỡng tích hợp với nhiều loại hình giải trí đa dạng hoạt động tốt hơn các “đền thờ cờ bạc” thuần túy.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, những thay đổi toàn cầu này giữa các “ông lớn” như Melco hay Galaxy không ảnh hưởng trực tiếp đến vòng quay máy đánh bạc tiếp theo của họ, nhưng chúng minh họa xu hướng hướng tới quy định chặt chẽ và minh bạch. Trong khi Melco xử lý khối lượng khách VIP khổng lồ ở nước ngoài, thị trường Đức lại được xác định rõ ràng bởi Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021). Ở quốc gia này, vấn đề không phải là sự hào nhoáng của Ma Cao mà là sự bảo vệ và an toàn cho người chơi.

Khách hàng Đức phải tuân thủ giới hạn gửi tiền hàng tháng là 1.000 euro trên tất cả các nhà cung cấp, điều này được hệ thống LUGAS giám sát. Ngoài ra, có giới hạn đặt cược 1 euro mỗi vòng trên máy đánh bạc ảo. Những quy tắc này đảm bảo rằng cờ bạc vẫn nằm trong một khuôn khổ được kiểm soát. Bất kỳ ai chơi tại một nhà cung cấp được cấp phép bởi Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) đều được hưởng sự bảo vệ của luật pháp Đức, điều này không đúng với các tập đoàn quốc tế không có giấy phép địa phương.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được GGL cấp phép

Các nhà cung cấp trong danh sách trắng chính thức của GGL có thể học hỏi từ báo cáo của Melco rằng sự đa dạng hóa là chìa khóa thành công. Melco đang đầu tư mạnh vào khách sạn và ẩm thực để tránh phụ thuộc hoàn toàn vào khối lượng chip luân chuyển. Các sòng bạc Đức cũng phải định vị mình là nền tảng giải trí, cung cấp các chương trình khuyến mãi hấp dẫn và tính thân thiện với người dùng cao trong khuôn khổ pháp lý.

Ví dụ về City of Dreams Mediterranean ở Síp cho thấy thị trường có thể phục hồi nhanh chóng như thế nào khi điều kiện chung thuận lợi. Đối với các sòng bạc GGL, điều này có nghĩa là sử dụng các yêu cầu pháp lý như một đặc điểm chất lượng. Một môi trường chơi game công bằng, thanh toán nhanh chóng và tránh quảng cáo mạnh bạo sẽ bền vững hơn về lâu dài so với việc tập trung vào tỷ suất lợi nhuận cao trên thị trường không được kiểm soát.