Las acciones de iGaming en EE. UU. suben con fuerza frente a sus rivales de apuestas deportivas

La industria del juego online en EE. UU. está experimentando actualmente un desarrollo notable. Los analistas de Macquarie han descubierto que las empresas centradas en el iGaming superaron significativamente a sus rivales de apuestas deportivas en el primer trimestre de 2026. Está surgiendo una clara tendencia hacia los juegos de casino y las tragamonedas, mientras que el segmento de las apuestas deportivas sigue enfrentándose a desafíos.

Los resultados de los primeros tres meses de 2026 fueron ampliamente positivos en toda la industria. Los operadores de juego online lograron superar las expectativas de EBITDA en un promedio del 9 por ciento. Sin embargo, este desarrollo positivo general ocultaba una profunda división en el mercado: los líderes de iGaming mostraron un rendimiento sobresaliente, mientras que las empresas orientadas a las apuestas deportivas, aunque registraron éxitos modestos, apenas pudieron elevar sus estimaciones para todo el año. En mi valoración personal, aquí es donde reside el futuro de la industria. Estas dinámicas de mercado pueden cambiar rápidamente.

Números y hechos

Rush Street Interactive (RSI), un proveedor puro de iGaming, lideró el grupo con una sustancial superación del 25 por ciento en su EBITDA. Además, las estimaciones para todo el año se revisaron al alza en un 9 por ciento. Super Group logró superar las expectativas en un 5 por ciento y una tasa de revisión del 1 por ciento. Esto contrasta fuertemente con los gigantes de las apuestas deportivas DraftKings y Flutter. Aunque también registraron ligeras ganancias, sus previsiones de EBITDA para 2026 se revisaron a la baja en un 2 por ciento y un 1 por ciento, respectivamente. Esto pone de manifiesto lo dinámicos que pueden ser estos mercados y la rapidez con la que cambian las tendencias. No obstante, la evolución en EE. UU. sigue siendo significativa para el mercado global.

Los analistas de Macquarie atribuyen esta divergencia a un crecimiento estructural más sólido y a una mayor visibilidad del margen entre los operadores de iGaming. Las apuestas deportivas, por otro lado, son más susceptibles a las fluctuaciones causadas por la normalización de la tasa de retención (hold rate) y la reinversión dirigida. Las acciones de Sportradar, por ejemplo, cayeron alrededor de un 23 por ciento a pesar de una reducción de estimaciones de solo el 1 por ciento. Esto ocurrió después de que informes de vendedores en corto alegaran que la empresa genera una parte significativa de sus ingresos a partir de operadores sin licencia. Me pregunto cuánta influencia tienen los vendedores en corto aquí. RSI, sin embargo, subió cerca de un 22 por ciento, acompañado de ajustes de EBITDA del 9 por ciento.

También es destacable el papel de los mercados de predicción, que están ganando terreno en los EE. UU. Aunque contribuyeron a fuertes caídas en el precio de las acciones de dos operadores de apuestas líderes, los analistas de Macquarie consideran que la amenaza competitiva es limitada. Chad Beynon, Analista Principal de Gaming, Lodging & Theatres en Macquarie, señaló ya en junio de 2026 con respecto a la Copa del Mundo:

“Dado que estimamos que EE. UU. solo representa ~5% del volumen legal de apuestas globales durante la Copa del Mundo, incluso si asumiéramos un crecimiento del 40% en EE. UU., sería bastante insignificante.”

También añadió que los mercados de predicción atraen principalmente a usuarios en estados que no cuentan con apuestas deportivas online legales. Los clientes existentes probablemente seguirán utilizando sus aplicaciones de apuestas deportivas habituales.

Antecedentes

El mercado del juego estadounidense ha estado en constante evolución desde la derogación de la Ley de Protección de Deportes Profesionales y Amateurs (PASPA) en 2018. Desde entonces, muchos estados han legalizado las apuestas deportivas, y el iGaming también está ganando cada vez más importancia. La variada regulación a nivel estatal conduce a un mosaico de oportunidades para operadores y jugadores. Esto define las estrategias de las empresas y las evaluaciones de los analistas. Las últimas cifras muestran que el entusiasmo inicial por las apuestas deportivas ha disminuido un poco. Sospecho que los jugadores están descubriendo ahora el entretenimiento a largo plazo de los juegos de casino y las tragamonedas.

Los mercados de predicción son una tendencia creciente, que algunos consideran una industria de miles de millones de dólares. Empresas como Kalshi y Polymarket dominan este sector. Laila Mintas, fundadora y CEO de 365Prediction, señaló que si bien las industrias transformadoras tienen pioneros tempranos, no necesariamente los primeros proveedores siguen siendo los actores dominantes:

“Cada industria transformadora ha tenido pioneros tempranos, pero la historia demuestra sistemáticamente que los líderes de hoy no son necesariamente las empresas dominantes del mañana.” - Laila Mintas, fundadora y CEO de 365Prediction

Enfatizó que el éxito radica en crear mejores productos y experiencias de usuario superiores. Esto me recuerda a muchas áreas del progreso digital. Tengo curiosidad por ver qué proveedores se impondrán finalmente aquí.

Por qué es importante para los jugadores alemanes

Para los jugadores alemanes, estos acontecimientos en los EE. UU. no tienen un impacto directo en la legislación. La regulación del juego en Alemania se rige por el Tratado Interestatal sobre el Juego de Azar 2021 (GlüStV 2021). Esto ha creado reglas claras para el juego online en Alemania. Los jugadores alemanes deben adherirse a los requisitos de la Autoridad Conjunta del Juego de los Estados Federados (GGL), que garantiza que solo los proveedores con licencia operen en el mercado. Recomiendo a los jugadores alemanes jugar exclusivamente en casinos de la lista blanca de la GGL. La licencia de la GGL garantiza el cumplimiento de estrictos estándares de protección del jugador. Estos incluyen el límite de apuesta de 1 euro por giro en las máquinas tragamonedas y el límite de depósito mensual de 1.000 euros a través del sistema LUGAS. Estas medidas están destinadas a promover el juego responsable y prevenir la ludopatía.

Qué significa para los casinos con licencia de la GGL

Para los casinos con licencia de la GGL en Alemania, las tendencias de EE. UU. confirman el enfoque en el iGaming. Aunque los mercados son diferentes a nivel regulatorio, la demanda de juegos de casino online parece ser robusta en todo el mundo. Los requisitos de la licencia alemana, especialmente el límite de 1 euro por giro y el límite de depósito de 1.000 euros, tienen como objetivo minimizar los riesgos, pero también limitan el potencial de ingresos de los proveedores. No obstante, el éxito de las empresas de iGaming en los EE. UU. demuestra que una oferta atractiva de tragamonedas y juegos de mesa puede ser crucial. Los casinos alemanes que cumplan con las reglas estrictas mientras ofrecen una experiencia de juego atractiva y segura seguirán teniendo éxito. La calidad de la oferta y una protección ejemplar del jugador son claves aquí, tal como lo exige la GGL. Ese, en mi opinión, es el camino hacia el éxito a largo plazo.