Entain Menghadapi Penurunan Peringkat FTSE 100: Raksasa Perjudian di Bawah Tekanan Pasar

Para analis di London sebagian besar sepakat. Raksasa perjudian Entain, perusahaan induk dari merek terkenal seperti Ladbrokes dan Coral, kemungkinan akan kehilangan tempatnya di indeks FTSE 100 yang bergengsi. Menyusul tinjauan triwulanan FTSE UK Index Series oleh FTSE Russell, diperkirakan akan terjadi penurunan peringkat ke FTSE 250. Bersama dengan Entain, pengembang properti volume Persimmon juga diidentifikasi sebagai kandidat yang kemungkinan akan keluar dari indeks blue-chip. Perkembangan ini bukanlah kejutan tetapi mengikuti penurunan berkelanjutan dalam valuasi perusahaan.

Saham perusahaan telah menderita secara signifikan selama dua belas bulan terakhir. Harga saat ini sekitar 530p menandai penurunan dramatis dibandingkan dengan tertinggi 52 minggu sebesar 916p. Sejak akhir tahun 2025, ketika saham diperdagangkan sekitar 767p, saham tersebut telah kehilangan hampir 30 persen nilainya. Para investor prihatin tentang kondisi umum perusahaan perjudian Eropa PLC, yang menghadapi beban pajak yang semakin meningkat dan peraturan yang lebih ketat. Dalam lingkungan ini, para pemegang saham menuntut kontrol biaya yang lebih ketat dan fokus yang jelas pada profitabilitas daripada hanya pertumbuhan.

Angka dan fakta

Terlepas dari sentimen pasar yang negatif, Entain mencapai keberhasilan operasional yang patut dicatat. Pendapatan bersih perjudian grup (NGR) dari operasi yang berkelanjutan naik 7 persen pada paruh pertama tahun ini menjadi 2,55 miliar poundsterling. Atas dasar mata uang konstan, ini mewakili pertumbuhan 5 persen. Pasar Australia dan Spanyol sangat kuat, dengan pertumbuhan masing-masing 13 persen dan 28 persen. Piala Dunia FIFA pada musim panas 2026 juga meningkatkan bisnis untuk merek Inggris dan Irlandia. Namun, pertumbuhan lini atas ini tidak diterjemahkan menjadi laba yang lebih tinggi.

EBITDA dasar grup menurun 2 persen menjadi 479,3 juta pound. Laba operasional dasar turun 10 persen dari 352 juta menjadi 318 juta pound. Alasan perbedaan ini terutama terletak pada eksposur pajak yang besar. Selama periode interim saja, penerimaan pajak meningkat tiga kali lipat menjadi 90 juta pound. Entain juga menangani akibat dari kesalahan masa lalu. Penyelesaian sebesar 615 juta pound dengan HMRC dan Crown Prosecution Service terkait bisnis yang sebelumnya berorientasi ke Turki terus membebani neraca.

"Entain dan pengembang properti volume Persimmon diidentifikasi sebagai dua perusahaan yang paling mungkin keluar dari indeks blue-chip ketika FTSE Russell menyelesaikan peringkat terbaru perusahaan yang terdaftar di Inggris berdasarkan kapitalisasi pasar." - Analis Tanpa Nama, laporan melalui SBC News

Latar Belakang

Entain telah menjadi bagian dari FTSE 100 sejak Juni 2020. Pada saat itu, perusahaan masih beroperasi sebagai GVC Holdings. Kenaikan ke jajaran elit perusahaan Inggris adalah hasil dari strategi ekspansi besar-besaran, termasuk akuisisi Ladbrokes Coral senilai 4 miliar pound pada tahun 2018. Kesepakatan ini memicu gelombang merger dan akuisisi di seluruh sektor perjudian global. Namun, keadaan telah berbalik. Meskipun perusahaan mencatat kerugian statistik sebesar 681 juta pound pada tahun 2025, CEO Stella David kini berharap pada stabilisasi.

Manajemen mempertahankan panduannya untuk tahun penuh 2026. Perusahaan menargetkan pertumbuhan NGR online sebesar 5 hingga 7 persen dan memperkirakan EBITDA grup yang mendasarinya antara 910 juta dan 960 juta pound. Bagian penting dari strategi adalah mitigasi sekitar 25 persen dampak dari peningkatan pajak perjudian online Inggris. Pajak Permainan Jarak Jauh naik dari 21 persen menjadi 40 persen pada bulan April, yang secara signifikan menekan margin. Entain menghadapi tantangan fiskal serupa di pasar seperti Belanda, Prancis, dan Jerman.

Mengapa ini penting bagi pemain Jerman

Bagi para pemain di Jerman, perkembangan di Entain adalah sinyal jelas dari konsolidasi pasar. Entain beroperasi di Jerman dengan lisensi dari Otoritas Perjudian Gabungan Negara Bagian (GGL) untuk merek seperti bwin dan Ladbrokes. Aturan ketat Perjanjian Negara tentang Perjudian 2021 (GlüStV 2021), termasuk batas setoran bulanan 1.000 euro melalui sistem LUGAS dan batas 1 euro per putaran pada slot virtual, membuat sulit bagi perusahaan besar untuk mencapai margin tinggi.

Kesulitan keuangan perusahaan induk di pasar saham tidak menimbulkan ancaman langsung terhadap dana pemain di Jerman, karena penyedia berlisensi diwajibkan untuk memisahkan dana pemain dari modal perusahaan. Namun, tekanan ekonomi dapat menyebabkan pengetatan program bonus atau pengurangan pengeluaran pemasaran. Pemain harus memastikan mereka hanya bermain dengan penyedia di daftar putih GGL resmi, karena hanya di sana standar perlindungan pemain Jerman yang ketat dan pengawasan keuangan yang terjamin. Kasus Entain menunjukkan bahwa raksasa global pun tidak kebal terhadap tingginya biaya regulasi dan perpajakan di Eropa.

Apa artinya bagi kasino berlisensi GGL

Bagi kasino berlisensi GGL, situasi Entain menggambarkan keseimbangan sulit antara menawarkan produk legal dan mempertahankan kelangsungan ekonomi. Beban pajak di Jerman tinggi menurut standar internasional, yang menggerogoti profitabilitas. Ketika pemimpin industri seperti Entain dihukum oleh pasar saham, hal itu dapat menyebabkan penyedia berlisensi lainnya memikirkan kembali strategi Jerman mereka. Penarikan diri atau pengurangan skala oleh penyedia legal dapat memperkuat pasar gelap, yang ingin dicegah oleh GGL. Masih harus dilihat apakah regulator akan menanggapi tekanan ekonomi atau apakah konsolidasi mengarah pada jumlah penyedia yang lebih sedikit di pasar Jerman.