Kalshi因担忧操纵而暂停体育提及市场

预测市场领域正面临重大震荡，Kalshi 已正式暂停其体育提及市场，直至另行通知。这些专门的事件合约允许用户对个人在直播或演讲中是否会说出特定词语或短语进行投注。虽然这些市场最初被视为博彩领域的一个细分扩张，但它们最近因固有的操纵和内幕交易的易感性而受到抨击。

有趣的是，尽管体育领域市场暂停，Kalshi 仍继续为唐纳德·特朗普等政治人物和知名首席执行官提供提及市场。政治引语市场保持高度活跃，交易量可观。例如，关于特朗普本周言论的市场交易额达到 244,803 美元，而对其月度言论的投注总额为 251,465 美元。关闭体育市场而维持政治市场之间的差异，引发了对该平台长期监管策略的严重质疑。

数字与事实

这些市场的风险不再是理论性的。近期一个备受瞩目的案例损害了市场诚信，前联邦打字机操作员 Gabriel Perez 据称利用其职位从预测市场中获利。据报道，Perez 在至少十几次唐纳德·特朗普的演讲中下注，在 Kalshi 上净赚约 100,000 美元。虽然 Kalshi 的监控团队最终标记了该活动并冻结了 90,000 美元的潜在奖金，但这一事件凸显了这些市场容易被利用的程度。Perez 已不再受雇于联邦政府。

另一个证明这些合约脆弱性的例子来自 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong。在一次收益电话会议上，Armstrong 承认他被关于他自己演讲的预测市场分散了注意力。

"我想在这里补充词语 Bitcoin、Ethereum、blockchain、staking 和 Web3——以确保我们在通话结束前将它们包含在内。" - Brian Armstrong，Coinbase 首席执行官

尽管这句话带有玩笑意味，但他的评论证明了单一个人可以完全控制提及市场的结局，使其成为监管机构的主要目标。

背景

商品期货交易委员会 (CFTC) 已启动对提及市场可行性的正式调查。根据联邦法律，预测市场被要求不得提供易于操纵的合约。鉴于体育赛事贡献了 Kalshi 约 80% 的交易量，撤回这些市场的决定对该公司的收入来源造成了沉重打击。消息人士指出，尽管员工们辩论了这些市场的用处，但联合创始人 Luana Lopes Lara 是其主要倡导者。CFTC 目前正在确定这些产品是否能满足衍生品交易的必要标准。

这对德国玩家为何重要

对于德国的玩家来说，Kalshi 的情况是必须严格监管的重要性的一个鲜明警示。根据 2021 年州际博彩条约（GlüStV 2021），不允许开设提及市场。各州联合博彩管理局（GGL）仅允许对与体育比赛结果直接相关的赛事进行投注。对教练在赛后采访中使用的特定词汇进行投注，永远无法通过 GGL 严格的认证流程。

德国法律还通过 LUGAS 系统强制实施每月 1,000 欧元的严格存款限额，以及虚拟老虎机每轮 1 欧元的投注限额。这些玩家保护措施在国际预测平台上常常缺失。在美国看到的操纵丑闻，凸显了德国监管机构为何专注于透明且可验证的体育赛事。德国玩家应仅使用 GGL 官方白名单上列出的运营商，以确保他们免受欺诈侵害。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

对于获得许可的德国运营商来说，Kalshi 的案例加强了在明确的法律框架内运营的价值。当美国平台在博彩与金融投机之间苦苦区分时，德国运营商则受益于 GGL 提供的清晰度。Kalshi 目前在纽约和俄亥俄州等至少八个州面临停止令，这些州的监管机构将其产品归类为无牌博彩。通过遵守 GlüStV 2021，德国公司避免了目前困扰美国预测市场领域的法律陷阱。