Noruega se enfrenta al uso de información privilegiada en mercados de predicción

Noruega se enfrenta a nuevos desafíos con el auge de los mercados de predicción. Estas plataformas, que permiten apuestas sobre eventos futuros, están siendo cada vez más examinadas por las autoridades de todo el mundo. La principal preocupación gira en torno al temor al uso de información privilegiada, un problema que se extiende mucho más allá de los mercados financieros tradicionales.

Crece la preocupación de que personas con información no pública puedan explotarla para obtener beneficios ilícitos en los mercados de predicción. Esto afecta no solo a eventos políticos, sino cada vez más a resultados corporativos, lanzamientos de productos e incluso eventos de celebridades. Los reguladores ahora tienen la tarea de crear un marco legal. Dicha regulación es crucial para mantener la confianza en estas nuevas formas de apuestas y prevenir la manipulación.

Números y hechos

Los mercados de predicción han experimentado un crecimiento explosivo en los últimos años. El volumen de negociación mensual aumentó de menos de 100 millones de dólares a principios de 2024 a más de 13 mil millones de dólares a finales de 2025. Este impresionante aumento de 130 veces resalta la creciente popularidad de estas plataformas. Empresas como Kalshi y Polymarket operan como mercados designados de contratos registrados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ofrecen contratos vinculados a una variedad de eventos, incluidos resultados corporativos, anuncios de fusiones y adquisiciones y aprobaciones regulatorias. Kalshi, el mercado de predicción líder con sede en EE. UU., ha llevado a cabo más de 200 investigaciones sobre posible uso de información privilegiada solo en el primer trimestre de 2026; el año anterior también hubo más de 200 casos. Robert DeNault, jefe de ejecución de Kalshi, dijo a ABC News que el monitoreo del uso de información privilegiada es ahora la "prioridad número 1" de Kalshi.

Antecedentes

El uso de información privilegiada en valores está claramente definido y supervisado por autoridades como la US Securities and Exchange Commission (SEC). Para los mercados de predicción, la situación es más complicada, ya que los instrumentos ofrecidos por estas plataformas no se consideran actualmente valores regulados. Esto crea una brecha de cumplimiento. Las políticas tradicionales de información privilegiada corporativa a menudo no están diseñadas para estos nuevos mercados. Por ejemplo, un analista con conocimiento anticipado de malos resultados corporativos puede realizar apuestas correspondientes en una plataforma sin violar las políticas existentes de la empresa. El concepto de "shadow trading" (negociación en la sombra), tal como se define en el caso *SEC v. Panuwat*, amplía significativamente los riesgos. Esto implica que los insiders utilicen información para invertir en acciones de empresas similares para beneficiarse de noticias próximas. Esto podría ser transferible a los mercados de predicción.

Casos como el de un empleado de Google que fraudulentamente ganó más de 1 millón de dólares utilizando información privilegiada en apuestas de Polymarket sobre tendencias de búsqueda, o el de un soldado de las Fuerzas Especiales de EE. UU. que apostó por el éxito de una incursión estadounidense contra el presidente venezolano Nicolás Maduro, ilustran la urgencia de la situación. Estos incidentes resaltan el inmenso potencial para que las personas con información interna la utilicen para beneficio personal. Jeff Probst, el presentador del popular programa de televisión estadounidense "Survivor", criticó recientemente los mercados de predicción por "incentivar a la gente a mentir" después de que se realizaran apuestas sospechosamente precisas sobre los ganadores de su programa. Esto apunta a la dificultad de controlar el uso de información privilegiada en tales mercados, especialmente cuando los eventos se graban meses antes de su emisión.

Por qué es importante para los jugadores alemanes

Para los jugadores alemanes, los mercados de predicción han jugado un papel menor hasta ahora. El enfoque aquí tradicionalmente se centra en las apuestas deportivas, las loterías y los juegos de casino en línea. Si dichos mercados ganaran relevancia en Alemania, se enfrentarían a desafíos regulatorios similares a los de Noruega o EE. UU. Según el Tratado Interestatal de Juego de Alemania de 2021 (GlüStV 2021), el juego en línea en Alemania está estrictamente regulado. La Autoridad Conjunta de Juego de los Estados Federales (GGL) otorga licencias y supervisa todas las ofertas legales. Esto significa que cualquier forma de oferta de apuestas, incluidos los mercados de predicción potenciales, requeriría una licencia correspondiente y tendría que cumplir con los estrictos requisitos. Estos incluyen medidas de protección del jugador, como el límite de apuesta de 1 euro por giro para las máquinas tragamonedas y el límite de depósito mensual de 1.000 euros. Además, dichos proveedores tendrían que estar conectados al sistema central de autoexclusión LUGAS para proteger a las personas en riesgo de adicción al juego. Los debates actuales en Noruega y EE. UU. muestran cuán compleja es la clasificación regulatoria de estas nuevas formas de apuestas, especialmente en lo que respecta al uso de información privilegiada.

Lo que significa para los casinos con licencia GGL

Los casinos en línea con licencia alemana de la GGL no se ven directamente afectados por la discusión sobre los mercados de predicción y el uso de información privilegiada. Su negocio principal consiste en máquinas tragamonedas, póker en línea o juegos de casino en vivo, que están sujetos a reglas claras. Estos casinos son regulados de manera integral por la GGL para garantizar la integridad del juego y la protección del jugador. No hay puntos de conexión para el uso de información privilegiada, ya que los resultados del juego se basan en generadores de números aleatorios y no pueden ser influenciados por información externa y no pública. La GGL pone gran énfasis en la transparencia y la equidad, y estos principios se garantizan mediante controles y auditorías regulares. Sin embargo, la discusión pública sobre la integridad de los mercados de apuestas en línea en general podría influir en la demanda de regulaciones aún más estrictas, también para las formas establecidas de juego. Esto podría generar requisitos adicionales para los proveedores con licencia GGL para fortalecer la confianza del jugador y demostrar la voluntad política de prevenir el fraude y la manipulación. La GGL monitoreará de cerca los desarrollos en otros países para tomar medidas preventivas si es necesario.

"La integridad de nuestros mercados está en juego en esta sala." - Robert DeNault, Jefe de Ejecución de Kalshi