Mercados de Predicción de EE. UU. Bajo Escrutinio: Kalshi Bajo Presión, Crece un Negocio de Mil Millones de Dólares

El mundo de los mercados de predicción en los Estados Unidos está en crisis. Una derrota judicial para Kalshi en Nueva York tiene consecuencias de gran alcance. Al mismo tiempo, nuevas leyes fiscales y volúmenes de operaciones récord impulsan la industria hacia adelante.

Los reguladores de varios estados son cada vez más críticos con estos mercados. Argumentan que muchas ofertas deberían clasificarse como apuestas deportivas y, por lo tanto, estar sujetas a la regulación estatal.

Cifras y hechos

En junio de 2026, los mercados de predicción alcanzaron un volumen de operaciones de más de 50 mil millones de dólares estadounidenses. Esto se desprende de las estimaciones de un informe de Macquarie Equity Research. Esto sitúa el volumen anualizado en más de 500 mil millones de dólares estadounidenses. Kalshi dominó este mercado con aproximadamente 33 mil millones de dólares en volumen de operaciones, representando alrededor del 65 por ciento del volumen total. En mayo, la cuota de mercado de Kalshi todavía se estimaba en un 57 por ciento.

Polymarket, otro actor importante, busca ahora la aprobación para el trading con margen en EE. UU. Esto podría hacer que el sector sea aún más atractivo para los inversores institucionales. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha aprobado a Optex Markets como un nuevo exchange. La aprobación se concedió en un plazo de seis meses, lo que pone de relieve el rápido desarrollo en este segmento.

Antecedentes

La reciente decisión de un tribunal federal en Nueva York de rechazar la solicitud de una orden judicial preliminar de Kalshi ha sentado un precedente. La jueza Analisa Torres enfatizó que la regulación del juego ha estado históricamente dentro de la jurisdicción de los estados. Esta decisión está siendo utilizada ahora por otros estados como Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah y Wisconsin en sus propias demandas contra los mercados de predicción.

Carolina del Norte ya ha introducido una nueva tasa impositiva del 6 por ciento sobre los ingresos netos de negociación de los operadores de mercados de predicción. Esto es notable porque el estado no ha establecido una licencia o regulación integral para estos mercados. La gobernadora de Arizona, Katie Hobbs, emitió una orden prohibiendo a los empleados estatales el uso de información privilegiada en los mercados de predicción. California, Nueva York e Illinois también han emitido prohibiciones similares. Brian Quintenz, un ex candidato a la dirección de la CFTC, se unió a la Coalition for Prediction Markets como asesor. Esta coalición aboga por la industria.

Un examen más detenido de la industria también revela desventajas. Un análisis del Wall Street Journal de mayo de 2026 muestra que solo unos pocos jugadores en plataformas como Polymarket y Kalshi obtienen ganancias reales. Se trata principalmente de traders profesionales que utilizan el trading algorítmico basado en datos.

"Estaba a punto de no poder pagar mi alquiler, pero conseguí dos años de alquiler a través de las predicciones de Kalshi." - Cita de una mujer en un anuncio de Kalshi en TikTok

Esta declaración, según el Wall Street Journal, no refleja la realidad para la mayoría de los usuarios. John Pederson, un exempleado de cocina, por ejemplo, perdió 41.000 dólares en Kalshi. Previamente había convertido 2.000 dólares en 41.000 dólares, pero lo perdió todo en una apuesta audaz. Los reguladores de Maryland, Nevada y Nueva Jersey ya han ordenado a Kalshi cesar sus operaciones. Consideran que los contratos de eventos de la plataforma son apuestas deportivas sin licencia. Massachusetts también demandó a Kalshi en septiembre de 2025 por "apuestas deportivas ilegales e inseguras". La fiscal general Andrea Campbell argumenta que las ofertas de Kalshi no son diferentes a las de un proveedor de apuestas deportivas, que tendría que tener licencia, impuestos y regulación estatal. Kalshi argumenta que es "un mercado justo, transparente, regulado federalmente y a nivel nacional".

Por qué es importante para los jugadores alemanes

Para los jugadores alemanes, estos desarrollos en EE. UU. no tienen un impacto directo en las ofertas bajo la regulación de juego alemana. En Alemania, el Tratado Estatal sobre Juego de 2021 (GlüStV 2021) prohíbe en gran medida los mercados de predicción tal como existen en EE. UU. La Autoridad Conjunta de Juego de los Estados Federales (GGL) solo licencia tragamonedas en línea, póker en línea y apuestas deportivas en Alemania. Las plataformas que ofrecen tales "mercados de predicción" no están permitidas aquí. Por lo tanto, los jugadores solo deben utilizar ofertas de proveedores incluidos en la lista blanca de la GGL. Estos casinos garantizan el cumplimiento de requisitos estrictos, como un límite de apuesta de 1 euro por giro en las máquinas tragamonedas y un límite de depósito mensual de 1.000 euros. También están conectados al sistema central de exclusión de jugadores LUGAS. Los jugadores alemanes están así protegidos de ofertas no reguladas y de los riesgos asociados. Las feroces disputas en EE. UU. demuestran la importancia de una regulación clara para la protección del consumidor.

Lo que significa para los casinos con licencia de la GGL

Para los operadores de casinos con licencia de la GGL en Alemania, esto confirma inicialmente el camino elegido. El Tratado Estatal sobre Juego alemán, que entró en vigor el 1 de julio de 2021, ha establecido límites claros para las ofertas de juego en línea. Prohíbe explícitamente áreas grises como los mercados de predicción no regulados. Los casinos de la GGL deben cumplir normas estrictas en materia de protección del jugador. Estas incluyen medidas técnicas para verificar la identidad y la edad de los jugadores, la conexión a la base de datos central LUGAS para monitorear los límites de depósito y excluir a los jugadores bloqueados. El diseño de los juegos también protege contra los incentivos excesivos. Los desarrollos en EE. UU., donde la falta de una clara distinción entre productos financieros y mercados de juego genera problemas legales, subrayan la necesidad de esta clara regulación. Los proveedores alemanes operan dentro de un marco legal seguro que protege a los consumidores y, al mismo tiempo, permite una oferta de juego legal.