インサイダー取引の懸念が高まる：予測市場が不正利用の疑いがある数百人のユーザーを指摘

予測市場の世界は現在、大規模な急騰を経験していますが、この成功には重大な欠点も伴います。ユーザーが現実世界の出来事の結果に賭けるプラットフォームは、操作への対応にますます苦慮しています。運営者は自ら悪質な行為者を排除しようとしていますが、米国の連邦規制当局は完全に圧倒されているようです。商品先物取引委員会（CFTC）における深刻な人員削減により、不正取引の疑いに関する多くの報告が未処理のままになっています。

KalshiとPolymarketが現在の展開の中心にあります。これらのプロバイダーは、政治的決定、スポーツイベント、さらには経済指標への賭けを可能にします。問題はまさにここにあります。すなわち、内部情報を持つ者は誰でも、自分の有利になるように市場を操作できるのです。プラットフォームは独自の監視システムを導入していますが、法的措置の執行は、現在ほとんど機能していない州機関に委ねられています。

数字と事実

2026年に入ってから現在まで、Kalshiは50人以上のトレーダーをフラグ付けし、Polymarketは90人以上のアカウント保有者を米国および海外の当局に照会しました。6月までの3ヶ月間だけで、Kalshiは32件のインサイダー取引の可能性のあるケースをCFTCに照会しました。この証拠の洪水にもかかわらず、同庁は現在までに3人の個人に対してのみ民事訴訟を起こしています。この不足の主な理由は人員不足です。CFTCの執行部門は約100人で構成されており、主に数兆ドル規模の商品市場を担当しています。

シカゴでは状況が特に不安定です。そこでは、CFTCの執行部門は、最後の弁護士が2月に辞任した後、約20人の訴訟弁護士から事実上ゼロにまで縮小しました。比較すると、2024会計年度には、同庁は58件の執行措置を記録し、記録的な171億ドルの金銭的救済を得ました。政権交代後の1年間では、措置の件数は11件に減少し、10億ドル未満しか得られませんでした。エリザベス・ウォーレン上院議員は7月、2025年1月以降、人員が25％減少したと批判しました。

背景

この問題の著名な例は、ジョージ・サントス事件です。この悪名高い元下院議員は、2月24日の一般教書演説に出席するかどうかについて、Kalshiで賭けを行ったと報じられています。公には出席すると主張していましたが、実際には欠席することにお金を賭けたと報じられています。後に彼は、フライトのトラブルを欠席の理由として挙げました。CFTCは、彼が計画について他のトレーダーを欺いたとして、市場操作で彼を訴えました。彼はこの賭けで約17,000ドルの利益を得ました。別のケースでは、Polymarketのユーザーが、ベネズエラのニコラス・マドゥロ元大統領の逮捕に賭けて約410,000ドルを稼ぎました。

"予測市場は詐欺やインサイダー取引を引きつける可能性が高いです。" - タレク・マンスール、Kalshi CEO

CFTCも、リスクの高い契約を広範囲に禁止することには消極的です。代わりに、契約は一つずつ審査されます。これには、NFLのようなスポーツ団体からの抵抗があります。彼らは、選手のトレードやスターティングラインナップに関する賭けの禁止を要求しています。ヨーロッパでは、その姿勢ははるかに制限的です。フランス、ドイツ、オランダなどの国は、Polymarketのような主要なオペレーターへのアクセスをすでに大部分ブロックしています。

ドイツのプレイヤーにとっての意味

ドイツのプレイヤーにとって、状況は明確ですが、制限的でもあります。PolymarketやKalshiのような予測市場は、Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder（GGL）のライセンスを保有しておらず、したがってドイツでは合法的にアクセスできません。ギャンブルに関する州間条約2021（GlüStV 2021）は、イベントベッティングに非常に狭い制限を設定しています。試合結果に関するスポーツベッティングは許可されていますが、政治的イベントや社会的な出来事に関する賭けは、無免許ギャンブルの禁止の対象となります。

ドイツのユーザーは、このようなプロバイダーのアカウントがいつでも凍結される可能性があり、ドイツ国内では法的な支払い請求権を行使できないことに注意する必要があります。さらに、これらのプラットフォームには、月額1,000ユーロの入金制限やLUGAS中央ファイルへの接続といった、厳格なドイツのプレイヤー保護措置が欠けています。安全かつ合法的にプレイしたい場合は、スロットの1スピンあたり1ユーロのルールや厳格な本人確認を遵守しているプロバイダーのみが含まれる、公式のGGLホワイトリストを厳密に確認する必要があります。

GGLライセンスカジノにとっての意味

ドイツの合法的なプロバイダーは、禁止にもかかわらず、VPNサービスや仮想通貨決済を通じて、グローバルな予測市場が一部のプレイヤーにとって依然として魅力的であるという課題に直面しています。GGLは、ブラックマーケットを抑制するために、このような動向を綿密に監視しています。ライセンスカジノにとって、これは、規制されていない操作されやすい国際市場から差別化するために、最大限の透明性と誠実さに焦点を維持する必要があることを意味します。Santos事件は、「インサイダー情報」が規制されていないプラットフォームでいかに容易に悪用されるかを示しており、これは理論上、ベッティング市場に関するドイツの厳格なルールを正当化するものです。