Lumolobo ang Takot sa Insider Trading Habang Binabantayan ang Daan-daang Pinaghihinalaang Gumagamit ng mga Market sa Prediksyon

Ang mundo ng mga prediction market ay kasalukuyang nakararanas ng napakalaking pagtaas, ngunit ang tagumpay na ito ay may kaakibat na malalaking problema. Ang mga platform kung saan tumataya ang mga user sa kinalabasan ng mga totoong kaganapan ay lalong nahihirapan sa manipulasyon. Habang sinusubukan ng mga operator na alisin ang masasamang aktor sa kanilang sarili, ang mga federal regulator sa U.S. ay mukhang lubos na nalulula. Ang malubhang pagbawas sa staffing sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nagresulta sa maraming ulat ng kahina-hinalang aktibidad sa pangangalakal na hindi natutugunan.

Nasa sentro ng mga kasalukuyang kaganapan ang Kalshi at Polymarket. Pinapayagan ng mga provider na ito ang mga taya sa mga desisyon sa pulitika, mga kaganapan sa palakasan, o maging sa mga economic indicator. Dito mismo nakasalalay ang problema: sinumang may eksklusibong kaalaman ay maaaring manipulahin ang merkado para sa kanilang kalamangan. Habang ang mga platform ay nagpatupad ng kanilang sariling mga sistema sa pagsubaybay, ang pagpapatupad ng mga legal na kahihinatnan ay nakasalalay sa mga ahensya ng estado na kasalukuyang halos hindi gumagana.

Mga Numero at Katotohanan

Sa 2026 pa lamang, nakapag-flag na ang Kalshi ng mahigit 50 traders, habang ang Polymarket ay nag-refer ng mahigit 90 account holders sa mga awtoridad sa U.S. at sa ibang bansa. Sa tatlong buwang panahon na nagtapos noong Hunyo lamang, nag-refer ang Kalshi ng 32 posibleng kaso ng insider trading sa CFTC. Sa kabila ng baha ng ebidensya na ito, ang ahensya ay naghain lamang ng mga civil charges laban sa tatlong indibidwal hanggang sa kasalukuyan. Ang pangunahing dahilan para sa kakulangan na ito ay ang manipis na staffing: ang enforcement division ng CFTC ay binubuo lamang ng humigit-kumulang 100 tao, na pangunahing responsable para sa multi-trillion dollar commodities market.

Ang sitwasyon ay partikular na mapanganib sa Chicago. Doon, ang enforcement division ng CFTC ay lumiit mula sa humigit-kumulang 20 trial attorneys patungong halos wala pagkatapos magbitiw ang huling natitirang trial lawyer noong Pebrero. Bilang paghahambing, sa fiscal year 2024, ang ahensya ay nagtala ng 58 enforcement actions at isang record na $17.1 bilyon sa monetary relief. Sa taon pagkatapos ng pagbabago ng administrasyon, ang bilang ng mga aksyon ay bumagsak sa labing-isa, na may mas mababa sa $1 bilyon na nakuha. Pinuna ni Senador Elizabeth Warren noong Hulyo na bumaba ang staffing ng 25% mula noong Enero 2025.

Background

Isang kilalang halimbawa ng isyu ay ang kaso ni George Santos. Ang disgrasya na dating kongresista ay naiulat na naglagay ng mga taya sa Kalshi tungkol sa kung dadalo siya sa State of the Union address noong Pebrero 24. Habang pampublikong sinabi niya na siya ay dadalo, iniulat na tumaya siya ng pera na hindi siya lalahok. Kalaunan ay itinuro niya ang problema sa paglipad bilang dahilan ng kanyang pagliban. Inakusahan siya ng CFTC ng market manipulation dahil nilinlang niya ang ibang mga trader tungkol sa kanyang mga plano. Nakakuha siya ng humigit-kumulang $17,000 na kita mula sa pustahan na ito. Isa pang kaso ang kinasasangkutan ng isang Polymarket user na kumita ng halos $410,000 sa pamamagitan ng pagtaya sa pagkahuli sa dating lider ng Venezuelan na si Nicolas Maduro.

"Ang mga prediction market ay malamang na makaakit ng pandaraya at insider trading." - Tarek Mansour, CEO ng Kalshi

Ang CFTC ay nag-aatubili rin na bigyan ng malawakang pagbabawal ang mga mapanganib na kontrata. Sa halip, ang mga kontrata ay sinusuri isa-isa. Ito ay nakakatagpo ng pagtutol mula sa mga organisasyong pang-isport tulad ng NFL, na humihingi ng pagbabawal sa mga taya tungkol sa mga pagpapalit ng manlalaro o mga panimulang lineup. Sa Europa, ang paninindigan ay mas mahigpit. Ang mga bansa tulad ng France, Germany, at Netherlands ay malaki na ang pagharang sa access sa mga pangunahing operator tulad ng Polymarket.

Bakit ito mahalaga para sa mga manlalaro sa Germany

Para sa mga manlalaro sa Germany, ang sitwasyon ay malinaw ngunit mahigpit din. Ang mga prediction market tulad ng Polymarket o Kalshi ay walang lisensya mula sa Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) at samakatuwid ay hindi legal na naa-access sa Germany. Ang Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) ay nagtatakda ng napakakitid na mga limitasyon para sa event betting. Habang pinapayagan ang mga taya sa isport para sa mga kinalabasan ng laro, ang mga taya sa mga pampulitikang kaganapan o mga insidente sa lipunan ay napapailalim sa pagbabawal ng unlicensed gambling.

Dapat magkaroon ng kamalayan ang mga gumagamit sa Germany na ang mga account sa ganitong mga provider ay maaaring ma-freeze anumang oras, nang walang legal na karapatan para sa payout na maipapatupad sa Germany. Higit pa rito, ang mga platform na ito ay kulang sa mahigpit na mga hakbang sa proteksyon ng manlalaro sa Germany tulad ng €1,000 buwanang limitasyon sa deposito o koneksyon sa sentral na file ng LUGAS. Sinumang nais maglaro nang ligtas at legal ay dapat mahigpit na tingnan ang opisyal na GGL whitelist, na naglalaman lamang ng mga provider na sumusunod sa €1 bawat spin rule para sa mga slot at mahigpit na pagsusuri ng pagkakakilanlan.

Ano ang ibig sabihin nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Ang mga legal na provider sa Germany ay nahaharap sa hamon na ang mga pandaigdigang prediction market ay nananatiling kaakit-akit sa ilang manlalaro sa kabila ng mga pagbabawal, kadalasan sa pamamagitan ng mga VPN service o crypto payment. Ang GGL ay mahigpit na sinusubaybayan ang mga ganitong pag-unlad upang sugpuin ang black market. Para sa mga lisensyadong casino, nangangahulugan ito na ang pokus ay dapat manatili sa maximum na transparency at integridad upang maiba sila mula sa mga hindi regulated at madaling manipulahin na mga internasyonal na merkado. Ipinapakita ng kaso ng Santos kung gaano kadali ang "inside information" na maabuso sa mga hindi regulated na platform, na sa teoretikal ay nagbibigay-katwiran sa mahigpit na mga panuntunan ng Germany para sa mga betting market.