Americké akcie z iGaming sektora prudko rastú pred rivalmi zo športového stávkovania

Priemysel online hazardných hier v USA v súčasnosti zažíva pozoruhodný rozvoj. Analytici spoločnosti Macquarie zistili, že spoločnosti zamerané na iGaming v prvom štvrťroku 2026 výrazne prekonali svojich konkurentov v oblasti športového stávkovania. Objvuje sa jasný trend smerom ku kasínovým hrám a výherným prístrojom, zatiaľ čo segment športového stávkovania naďalej čelí výzvam.

Výsledky za prvé tri mesiace roku 2026 boli v celom odvetví vo všeobecnosti pozitívne. Prevádzkovatelia online hazardných hier dosiahli priemerný výsledok EBITDA lepší o 9 percent v porovnaní s očakávaniami. Tento celkový pozitívny vývoj však zakrýval hlboké rozdelenie trhu: lídri v iGaming vykazovali mimoriadny výkon, zatiaľ čo spoločnosti orientované na športové stávkovanie síce zaznamenali mierne úspechy, no sotva dokázali zvýšiť svoje celoročné odhady. Podľa môjho osobného posúdenia práve tu leží budúcnosť celého odvetvia. Takáto dynamika trhu sa môže rýchlo zmeniť.

Čísla a fakty

Spoločnosť Rush Street Interactive (RSI), čistý poskytovateľ iGaming, viedla skupinu s výrazným prekonaním očakávaní EBITDA o 25 percent. Celoročné odhady boli navyše upravené smerom nahor o 9 percent. Spoločnosť Super Group dosiahla prekonanie očakávaní o 5 percent a mieru revízie na úrovni 1 percenta. To je v ostrom kontraste s ťažkými váhami športového stávkovania, akými sú DraftKings a Flutter. Hoci aj oni zaznamenali mierne zisky, ich prognózy EBITDA na rok 2026 boli upravené smerom nadol o 2 percentá, resp. 1 percento. To podčiarkuje, aké dynamické môžu tieto trhy byť a ako rýchlo sa trendy menia. Vývoj v USA sa však stáva kľúčovým pre globálny trh.

Analytici Macquarie pripisujú túto divergenciu silnejšiemu štrukturálnemu rastu a lepšej viditeľnosti marží u operátorov iGaming. Športové stávkovanie je na druhej strane náchylnejšie na výkyvy spôsobené normalizáciou miery udržania vkladov a cielenými reinvestíciami. Akcie spoločnosti Sportradar napríklad klesli o približne 23 percent, a to aj napriek zníženiu odhadu len o 1 percento. Stalo sa tak po správach predajcov na krátko, ktorí tvrdili, že spoločnosť generuje významnú časť svojich príjmov od nelicencovaných operátorov. Zaujíma ma, aký veľký vplyv tu majú práve predajcovia na krátko. RSI naopak vzrástla o približne 22 percent, čo sprevádzali 9-percentné úpravy EBITDA.

Pozoruhodná je aj úloha predikčných trhov, ktoré si v USA získavajú čoraz väčšiu obľubu. Hoci prispeli k prudkému poklesu cien akcií dvoch popredných prevádzkovateľov športových stávok, analytici Macquarie považujú konkurenčnú hrozbu za obmedzenú. Chad Beynon, hlavný analytik pre hry, ubytovanie a divadlá v spoločnosti Macquarie, v júni 2026 v súvislosti s majstrovstvami sveta poznamenal:

„Keďže odhadujeme, že USA predstavujú iba ~5 % legálneho globálneho objemu stávok počas majstrovstiev sveta, aj keby sme predpokladali 40 % rast v USA, bolo by to dosť nevýznamné.“

Dodal tiež, že predikčné trhy priťahujú predovšetkým používateľov v štátoch, kde nie je legálne online športové stávkovanie. Existujúci zákazníci by pravdepodobne zostali pri svojich obvyklých aplikáciách na športové stávkovanie.

Pozadie

Americký trh s hazardnými hrami prechádza neustálymi zmenami od zrušenia zákona o ochrane profesionálneho a amatérskeho športu (PASPA) v roku 2018. Mnohé štáty odvtedy stávkovanie zlegalizovali a iGaming tiež získava čoraz väčší význam. Rôznorodá regulácia na úrovni jednotlivých štátov vedie k pestrej mozaike príležitostí pre operátorov aj hráčov. To formuje stratégie spoločností a hodnotenia analytikov. Najnovšie údaje ukazujú, že počiatočné nadšenie pre športové stávkovanie trochu opadlo. Domnievam sa, že hráči teraz objavujú dlhodobú zábavu v podobe online kasínových hier a slotov.

Predikčné trhy sú rastúcim trendom, ktorý poniektorí vnímajú ako multimiliardové odvetvie. V tomto sektore dominujú spoločnosti ako Kalshi a Polymarket. Laila Mintas, zakladateľka a generálna riaditeľka spoločnosti 365Prediction, poznamenala, že hoci transformujúce sa odvetvia majú svojich ranných priekopníkov, nie je pravidlom, že prví poskytovatelia zostanú dominantnými hráčmi:

„Každé transformačné odvetvie malo svojich ranných priekopníkov, ale história neustále ukazuje, že dnešní lídri nemusia byť nevyhnutne dominantnými spoločnosťami zajtrajška.“ - Laila Mintas, zakladateľka a generálna riaditeľka spoločnosti 365Prediction

Zdôraznila, že úspech spočíva vo vytváraní lepších produktov a špičkových používateľských zážitkov. To mi pripomína mnohé iné oblasti digitálneho pokroku. Som zvedavý, ktorí poskytovatelia tu nakoniec zvíťazia.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých hráčov nemá tento vývoj v USA žiadny priamy vplyv na legislatívu. Regulácia hazardných hier v Nemecku sa riadi nemeckou medzištátnou zmluvou o hazardných hrách 2021 (GlüStV 2021). Tá vytvorila jasné pravidlá pre online hazard v krajine. Nemeckí hráči sa musia riadiť požiadavkami Spoločného úradu pre hazardné hry spolkových krajín (GGL), ktorý zabezpečuje, aby na trhu pôsobili iba licencovaní poskytovatelia. Nemeckým hráčom odporúčam hrať výhradne v kasínach na bielej listine GGL. Licencia GGL zaručuje súlad s prísnymi normami ochrany hráčov. Patrí sem limit stávky 1 euro na jedno otočenie na výherných prístrojoch a mesačný limit vkladov 1 000 eur prostredníctvom systému LUGAS. Tieto opatrenia majú podporiť zodpovedné hranie a predchádzať závislosti od hazardných hier.

Čo to znamená sa kasína s licenciou GGL

Pre kasína s licenciou GGL v Nemecku potvrdzujú trendy v USA zameranie na iGaming. Hoci sú trhy regulačne odlišné, dopyt po online kasínových hrách sa zdá byť celosvetovo robustný. Nemecké licenčné požiadavky, najmä limit 1 euro na zatočenie a limit vkladov 1 000 eur, majú za cieľ minimalizovať riziká, ale zároveň obmedzujú príjmový potenciál poskytovateľov. Napriek tomu úspech spoločností pôsobiacich v oblasti iGaming v USA ukazuje, že atraktívna ponuka v oblasti automatov a stolových hier môže byť kľúčová. Nemecké kasína, ktoré dodržiavajú prísne pravidlá a zároveň ponúkajú atraktívny a bezpečný herný zážitok, budú aj naďalej úspešné. Kvalita ponuky a príkladná ochrana hráčov sú tu kľúčové, presne tak, ako to vyžaduje GGL. To je podľa môjho názoru cesta k dlhodobému úspechu.