Подадените заявления за ETF на пазара на прогнози се увеличават рязко, тъй като SEC забавя одобренията

Финансовият свят и хазартната индустрия се сближават. В момента Комисията по ценни книжа и борси на САЩ, известна като SEC, е изправена пред огромно предизвикателство. Вълна от подадени заявления за борсово търгувани фондове (ETF), базирани на пазари за прогнози, предизвиква вълнение. Тези продукти ще позволят на инвеститорите индиректно да залагат на резултатите от избори, икономически данни или дори спортни резултати, опаковани като традиционен инструмент на фондовия пазар. Досега обаче SEC не е одобрила нито едно от тези заявления и продължава да отлага решението си.

Интересът от инвестиционните фирми е огромен. Вече не става въпрос само за прости залози, а за високосложни финансови деривати, базирани на въпроси с отговор „да/не“. Докато SEC все още преглежда, натискът се увеличава от гиганти в индустрията като Roundhill Investments, Bitwise и GraniteShares. Регулаторният орган описва предложените структури като новаторски и вижда значителна нужда от изясняване, преди такива продукти да могат да бъдат одобрени за масовия пазар. Разширяването в спортния сектор е особено експлозивно, отваряйки напълно ново ниво на спекулации.

Числа и факти

Мащабът на настоящите заявления е впечатляващ. Най-малко три различни емитента са подали планове за изумителните 128 ETF. Този пакет включва 32 само левъридж фонда, които биха позволили на инвеститорите да залагат на представянето на отборите от Националната хокейна лига (NHL). Експерти от икономическата и финансова консултантска фирма Cornerstone Research посочват, че концепциите се простират далеч отвъд политическите събития. Заявленията включват прогнози относно съкращенията в технологичния сектор, рисковете от рецесия и ценовите развития на пазарите на криптовалути и петрол. Дори събития, свързани с климата, и политически решения са предназначени да служат като референтни активи за договорни събития.

SEC е определила период за публични коментари, който приключва в края на август 2026 г. Това обаче не означава, че ще последват незабавни действия. Cornerstone Research отбелязва, че искането за коментар не е обвързано с конкретно предложено правило. Освен това Комисията за търговия със стокови фюючърси (CFTC) играе решаваща роля. CFTC работи по собствени правила за пазарите за прогнози, насрочени за юни 2026 г. Тази регулаторна пачуърк допълнително се усложнява от текущи съдебни спорове, като случая с платформата Kalshi, която продължава да предлага своите продукти в Ню Йорк въпреки съдебни заповеди.

Предистория

Защо ФЦК се колебае толкова много? Притесненията са разнообразни и засягат основни пазарни механизми. Анализаторите предупреждават за липса на ликвидност и прекомерна концентрация на тези специфични нишови пазари. Основен проблем е рискът от търговия с вътрешна информация. Ако ETF се базира на политически решения или съкращения в компании, лица с предварително знание биха могли да манипулират пазара. Освен това остава напълно неясно как IRS ще третира тези продукти за данъчни цели. Дали това са капиталови печалби или хазартни печалби? Тази несигурност отблъсква консервативните инвеститори, докато спекулативните издатели настояват за бърз достъп.

„Двете компании разширяват концепцията извън политиката до икономически резултати, свързани със съкращения в технологичния сектор, риск от рецесия и цени на пазарите на криптовалути и петрол.“ - Анализатори, Cornerstone Research

Защо това е важно за германските играчи

За германските играчи и инвеститори ситуацията е ясна: такива продукти в момента нямат шанс за одобрение в Германия. Междущатският договор за хазарта от 2021 г. (GlüStV 2021) поставя много строги граници за това какво представлява законният хазарт. В Германия спортните залози и онлайн казината са строго регулирани. Съвместният орган за хазарт на щатите (GGL) стриктно гарантира, че работят само доставчици от официалния бял списък. ETF, който по същество е спортен залог на мачове от НХЛ, веднага би се провалил в Германия поради строгите правила за защита на играчите. Лимитът на депозитите от 1000 евро на месец чрез системата LUGAS и лимитът на залозите от 1 евро на завъртане на виртуални слотове показват колко важна е превенцията за германския законодател. Заобикалянето на тези правила чрез финансови продукти няма да бъде толерирано.

Какво означава това за казината с лиценз от GGL

Германските казина с лиценз от GGL засега не трябва да се притесняват от конкуренция от такива финансови продукти. Докато границите между залаганията и инвестирането се размиват в САЩ, германският пазар остава ясно разделен. Доставчиците в Германия се възползват от правната сигурност, осигурена от лиценза на GGL. Те обаче трябва да са наясно, че международните тенденции могат да повлияят на местните дискусии в дългосрочен план. Въпреки това правилото остава: всеки, който иска да играе законно в Германия, ще намери белия списък за единствената безопасна точка за контакт. Продукти от доставчици от Малта (MGA) или Кюрасао, които често рекламират по-малко строги правила, остават незаконни в Германия и не предлагат защита от германските власти.