Prediction Market ETF-ების განაცხადები იზრდება, რადგან SEC ამტკიცებს დაგვიანებით

ფინანსური სამყარო და აზარტული თამაშების ინდუსტრია უფრო და უფრო უახლოვდებიან ერთმანეთს. ამჟამად, აშშ-ის ფასიანი ქაღალდების და ბირჟის კომისია, ცნობილი როგორც SEC, უდიდესი გამოწვევის წინაშე დგას. პროგნოზირების ბაზრებზე დაფუძნებული Exchange-Traded Funds (ETFs) განაცხადების ტალღა აურზაურს იწვევს. ეს პროდუქტები ინვესტორებს საშუალებას მისცემდათ არაპირდაპირ დადონ ფსონი არჩევნების შედეგებზე, ეკონომიკურ მონაცემებზე, ან თუნდაც სპორტულ შედეგებზე, შეფუთული როგორც ტრადიციული საფონდო ბირჟის ინსტრუმენტი. თუმცა, ჯერჯერობით SEC-ს არცერთი ასეთი განაცხადი არ დაუმტკიცებია და აგრძელებს გადაწყვეტილების გადადებას.

საინვესტიციო ფირმების ინტერესი უზარმაზარია. ეს აღარ არის მხოლოდ მარტივი ფსონები, არამედ მაღალკომპლექსური ფინანსური დერივატივები, რომლებიც დაფუძნებულია დიახ/არა კითხვებზე. სანამ SEC კვლავ განიხილავს, ინდუსტრიის გიგანტების, როგორებიც არიან Roundhill Investments, Bitwise და GraniteShares, მხრიდან ზეწოლა იზრდება. მარეგულირებელი ორგანო შემოთავაზებულ სტრუქტურებს სიახლედ აღწერს და ხედავს განმარტების მნიშვნელოვან საჭიროებას, სანამ ასეთი პროდუქტები მასობრივი ბაზრისთვის დამტკიცდება. სპორტის სექტორში გაფართოება განსაკუთრებით ფეთქებადია, რაც სპეკულაციის სრულიად ახალ დონეს ხსნის.

რიცხვები და ფაქტები

მიმდინარე განაცხადების მასშტაბი შთამბეჭდავია. სულ მცირე სამმა სხვადასხვა ემიტენტმა წარადგინა გეგმები გასაოცარი 128 ETF-ისთვის. ეს პაკეტი მოიცავს 32 ლევერიჯირებულ ფონდს, რომლებიც ინვესტორებს საშუალებას მისცემს ფსონი დადონ ეროვნული ჰოკეის ლიგის (NHL) გუნდების შესრულებაზე. ეკონომიკური და ფინანსური საკონსულტაციო ფირმა Cornerstone Research-ის ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ კონცეფციები სცილდება პოლიტიკურ მოვლენებს. განაცხადები მოიცავს პროგნოზებს ტექნოლოგიური სექტორის შემცირებებთან, რეცესიის რისკებთან და ფასების ცვლილებებთან დაკავშირებით კრიპტოვალუტისა და ნავთობის ბაზრებზე. კლიმატთან დაკავშირებული მოვლენები და პოლიტიკის გადაწყვეტილებებიც კი გამიზნულია, რომ მოვლენების კონტრაქტებისთვის საცნობარო აქტივებად იქცეს.

SEC-მა დააწესა საჯარო კომენტარების პერიოდი, რომელიც 2026 წლის აგვისტოს ბოლოს იწურება. თუმცა, ეს არ ნიშნავს, რომ დაუყოვნებელი მოქმედებები მოჰყვება. Cornerstone Research აღნიშნავს, რომ კომენტარების მოთხოვნა არ არის დაკავშირებული კონკრეტულ შემოთავაზებულ წესთან. გარდა ამისა, სასაქონლო ფიუჩერსების სავაჭრო კომისია (CFTC) გადამწყვეტ როლს ასრულებს. CFTC მუშაობს საკუთარ წესების შემუშავებაზე პროგნოზირების ბაზრებისთვის, რაც დაგეგმილია 2026 წლის ივნისისთვის. ამ მარეგულირებელ მოზაიკას კიდევ უფრო ართულებს მიმდინარე სასამართლო პროცესები, როგორიცაა Kalshi პლატფორმის შემთხვევა, რომელიც აგრძელებს თავისი პროდუქციის შეთავაზებას ნიუ-იორკში სასამართლოს გადაწყვეტილებების მიუხედავად.

ფონი

რატომ ყოყმანობს SEC ასე ძალიან? შეშფოთება მრავალფეროვანია და გავლენას ახდენს ფუნდამენტურ საბაზრო მექანიზმებზე. ანალიტიკოსები აფრთხილებენ ლიკვიდურობის ნაკლებობასა და გადაჭარბებულ კონცენტრაციას ამ კონკრეტულ ნიშურ ბაზრებზე. მთავარი პრობლემაა ინსაიდერული ვაჭრობის რისკი. თუ ETF ეფუძნება პოლიტიკურ გადაწყვეტილებებს ან კომპანიის სამსახურიდან გათავისუფლებას, წინასწარი ცოდნის მქონე პირებს შეუძლიათ ბაზრის მანიპულირება. გარდა ამისა, სრულიად გაურკვეველი რჩება, თუ როგორ მოეპყრობა IRS ამ პროდუქტებს საგადასახადო მიზნებისთვის. ეს არის კაპიტალის მოგება თუ აზარტული თამაშებიდან მიღებული მოგება? ეს გაურკვევლობა აშინებს კონსერვატორ ინვესტორებს, ხოლო სპეკულაციური ემიტენტები სწრაფ წვდომას მოითხოვენ.

„ორი კომპანია აფართოებს კონცეფციას პოლიტიკის მიღმა, რათა მოიცვას ეკონომიკური შედეგები, რომლებიც დაკავშირებულია ტექნოლოგიური სექტორის გათავისუფლებებთან, რეცესიის რისკთან და ფასებთან კრიპტოვალუტისა და ნავთობის ბაზრებზე.“ - ანალიტიკოსები, Cornerstone Research

რატომ არის ეს მნიშვნელოვანი გერმანელი მოთამაშეებისთვის

გერმანელი მოთამაშეებისა და ინვესტორებისთვის სიტუაცია ნათელია: ასეთ პროდუქტებს ამჟამად გერმანიაში დამტკიცების შანსი არ აქვთ. 2021 წლის აზარტული თამაშების სახელმწიფო ხელშეკრულება (GlüStV 2021) აწესებს ძალიან მკაცრ ლიმიტებს იმისთვის, თუ რა წარმოადგენს ლეგალურ აზარტულ თამაშებს. გერმანიაში სპორტული ფსონები და ონლაინ კაზინოები მკაცრად რეგულირდება. სახელმწიფოების ერთობლივი აზარტული თამაშების ორგანო (GGL) ზედმიწევნით უზრუნველყოფს, რომ მხოლოდ ოფიციალურ თეთრ სიაში მყოფი პროვაიდერები ფუნქციონირებდნენ. ETF, რომელიც არსებითად NHL თამაშებზე სპორტული ფსონია, გერმანიაში დაუყოვნებლივ ჩავარდებოდა მოთამაშეთა დაცვის მკაცრი წესების გამო. თვეში 1,000 ევროს დეპოზიტის ლიმიტი LUGAS სისტემის მეშვეობით და 1 ევროს ფსონის ლიმიტი თითო დატრიალებაზე ვირტუალურ სლოტებზე გვიჩვენებს, თუ რამდენად მნიშვნელოვანია პრევენცია გერმანელი კანონმდებლისთვის. ამ წესების ფინანსური პროდუქტების მეშვეობით გვერდის ავლით არ იქნება დაშვებული.

რას ნიშნავს ეს GGL-ლიცენზირებული კაზინოებისთვის

GGL ლიცენზიის მქონე გერმანულ კაზინოებს ამჟამად არ სჭირდებათ ფიქრი ასეთი ფინანსური პროდუქტების კონკურენციაზე. მიუხედავად იმისა, რომ აშშ-ში ფსონებსა და ინვესტიციებს შორის საზღვრები ბუნდოვანია, გერმანული ბაზარი ნათლად გამოყოფილი რჩება. გერმანიაში პროვაიდერები სარგებლობენ GGL ლიცენზიის მიერ მოწოდებული სამართლებრივი უსაფრთხოებით. თუმცა, მათ უნდა გააცნობიერონ, რომ საერთაშორისო ტენდენციებმა შეიძლება გრძელვადიან პერსპექტივაში გავლენა მოახდინოს ადგილობრივ დისკუსიებზე. მიუხედავად ამისა, წესი რჩება: ნებისმიერი, ვისაც სურს კანონიერად ითამაშოს გერმანიაში, თეთრ სიას იპოვის, როგორც ერთადერთ უსაფრთხო საკონტაქტო წერტილს. MGA ან Curacao პროვაიდერების პროდუქტები, რომლებიც ხშირად რეკლამირებენ ნაკლებად მკაცრ წესებს, გერმანიაში უკანონოდ რჩება და არ გვთავაზობს დაცვას გერმანიის ხელისუფლებისგან.