JAV prognozių rinkos: burbulo grėsmė ir reguliavimo chaosas

JAV prognozių rinkų pasaulis atsidūrė kryžkelėje. Michaelis Burry, investuotojas, žinomas dėl savo krizių prognozių, neseniai investuodamas rodo, kad netiki šių rinkų ilgalaike sėkme. Nors vertinimai šokteli į viršų, šių įvykių sutarčių ateitis atrodo neaiški. Stebėtojai kalba arba apie geriausią dešimtmečio sandorį, arba apie didžiulį burbulą, kuris bet kuriuo metu gali sprogti. Evangelikų ir skeptikų diskusija yra karšta.

Visų pirma, platforma Kalshi, svarbi JAV rinkoje, atsidūrė diskusijų centre. Ji teigia, kad yra reguliuojama kaip „išvestinis sandoris“ pagal Biržos prekybos aktą, todėl leidžiama veikti federaliniu lygiu visose 50 valstijų. Tai prieštarauja bendrai nuomonei, kad sporto lažybų reguliavimas priklauso pavienių valstijų jurisdikcijai. Kelios valstijos jau įsikišo. Nevada įvedė teismo įsakymu uždrausti veiklą, o Mičiganas privertė Kalshi naudoti geografinį ribojimą ir pašalinti sporto įvykių sutartis iš valstijos gyventojų pasiūlos. 90-metė teisėja Jane Richards Roth, apsilankiusi Kalshi svetainėje, padarė išvadą, kad pasiūlymas praktiškai niekuo nesiskiria nuo tradicinių sporto lažybų. Ji rašė: „Mano nuomone, Kalshi veiksmai yra atlikti tik kaip įgudęs triukas, siekiant nuslėpti realybę, kad Kalshi produktai yra sporto azartiniai lošimai.“

Skaičiai ir faktai

Konfliktas dėl prognozių rinkų reguliavimo JAV aštrėja. Federalinė agentūra CFTC (Commodity Futures Trading Commission) yra šio klausimo pagrindas. Daugelis ginčija jos išimtinę jurisdikciją. Politiniai įsipainiojimai didina netikrumą. Donaldas Trumpas jaunesnysis dirba kaip apmokamas Kalshi patarėjas ir Polymarket investuotojas. Trumpo asmeninis pareiškimas, kad CFTC išimtinė jurisdikcija yra „kritiškai svarbi“, pabrėžia šio klausimo politinius aspektus. Jis pareiškė: „Negalime leisti tokiems ŠLAMŠTALIAMS kaip Chrisas Christie, Letitia James, Timas Walzas ir JB Pritzker nustatyti taisyklių!“

Vos kelios savaitės anksčiau buvęs kazino magnatas skundėsi, kad „visas pasaulis, deja, tapo savotišku kazino“.

Vidinis ginčas tarp pagrindinių platformų Kalshi ir Polymarket dar labiau prisideda prie nestabilios situacijos. Polymarket anksčiau kaltino Kalshi korporacine šnipinėjimu, o abi įmonės pateikė konkuruojančias paraiškas prekių ženklui „didžiausia pasaulyje prognozių rinka“. Teisinis neapibrėžtumas galėtų pasiekti Aukščiausiąjį Teismą, panašiai kaip Murphy prieš NCAA 2018 m. panaikino PASPA.

Pagrindas

Prognozių rinkos yra įrankis, kuris paverčia individualias nuomones kolektyvinėmis tikimybėmis. Richardas Warr iš Šiaurės Karolinos valstijos universiteto (NC State University) apibūdina jas kaip rinkas, kuriose dalyviai prekiauja sutartimis, kurių išmokėjimas priklauso nuo būsimo įvykio rezultato. Sutartis, kuri moka 1 USD, jei kandidatas A laimi rinkimus, ir 0 USD, jei ne, prekiaujama už 65 centus, rodo 65 procentų tikimybę. Ši sistema labiau panaši į finansų rinkas nei į tradicines sporto lažybas, nes pozicijomis galima prekiauti keičiantis suvokimui. Friedrichas Hayekas 1945 m. pabrėžė rinkų gebėjimą sutraukti išsklaidytas žinias per kainų sistemą. Idėja yra ta, kad prekiaudami statymais dėl būsimų įvykių sutraukiama informacija ir pateikiamos tikslios prognozės, dažnai tikslesnės nei apklausos ar ekspertų vertinimai.

Tačiau šių rinkų priėmimą stabdo rimtos kredibilumo problemos. Insiderių prekybos atvejai, pavyzdžiui, susiję su Venesuelos prezidento Nicolaso Maduro suėmimu, kenkia jų įvaizdžiui. Vienas Polymarket investuotojas uždirbo 400 000 USD per mažiau nei 24 valandas, pervedęs daugiau nei 30 000 USD į Maduro pašalinimą netrukus prieš jo suėmimą. Tokie incidentai rodo, kad geopolitinių įvykių kainų rinkų sukūrimas skatina asmenis, turinčius įslaptintos informacijos.

Taip pat buvo nagrinėjamos „mirties rinkos“. Po ginčo dėl Kalshi rinkos „Ali Khamenei pasitraukia iš Aukščiausiojo lyderio pareigų?“, kuri generavo daugiau nei 54 milijonus USD apyvartos, platformos tapo atsargesnės dėl savo pasiūlymų. Rinkose, kurios gali būti išspręstos mirus asmeniui, dabar yra atsisakymų, teigiančių, kad tokiu atveju pozicijos bus atsiskaitytos pagal paskutinę kainą, užfiksuotą prieš mirtį. Taip pat kritikuojamos rinkodaros strategijos, įskaitant 15-mečių influencerių naudojimą ir dezinformacijos platinimą, siekiant pritraukti jaunesnes tikslines grupes. Visa tai kenkia reputacijai.

Kodėl tai svarbu Vokietijos žaidėjams

Vokietijos žaidėjams JAV debatai apie neapibrėžtas prognozių rinkas ir jų reguliavimą yra daugiau netiesioginės reikšmės. Vokietijoje, nuo 2021 m. Valstybės sutarties dėl azartinių lošimų (GlüStV 2021), galioja aiškios internetinių azartinių lošimų taisyklės. Bendroji federalinių valstijų azartinių lošimų tarnyba (GGL) licencijuoja ir prižiūri internetinius kazino. Žaidėjai čia gauna naudos iš labai griežtos žaidėjų apsaugos, kuri JAV – bent jau kalbant apie šias prognozių rinkas – vis dar yra pradinėse stadijose. GGL baltasis sąrašas pateikia visus teisėtus paslaugų teikėjus. Nelegalūs pasiūlymai, dažnai iš tokių šalių kaip Malta ar Kiurasao, Vokietijoje yra uždrausti. Vokietijos reguliavimas numato statymo limitą – 1 eurą už vieną lošimo automatais sukimą.

Be to, yra mėnesio depozito limitas – 1000 eurų, kuris stebimas per centrinę blokavimo sistemą LUGAS. Ši sistema skirta užtikrinti, kad žaidėjai negalėtų apeiti šių limitų naudodami kelis paslaugų teikėjus. Skaidrumas ir griežta priklausomybės prevencija yra Vokietijos teisės aktų pagrindiniai tikslai. Priešingai nei neaiškios kai kurių JAV prognozių rinkų praktikos, kur insiderių prekyba ir abejotini reklamos metodai yra įprasti, reguliuojama Vokietijos rinka siūlo žymiai saugesnę aplinką. Žaidėjai gali pasitikėti, kad žaidimo sąžiningumas garantuotas ir kad yra aiškūs kontaktai, su kuriais galima spręsti problemas. Azartiniai lošimai turėtų būti pramogos forma, o ne rizikingas finansinis instrumentas, pasižymintis neaiškiomis taisyklėmis ir interesų konfliktais.

Ką tai reiškia GGL licencijuotiems kazino

Prognozių rinkų situacija JAV pabrėžia aiškaus ir visapusiško reguliavimo, kurį siekia GGL Vokietijoje, svarbą. GGL licencijuotiems kazino tai patvirtina jų pasirinktą kelią. Jie turi atitikti griežtus reikalavimus, kurie pirmenybę teikia žaidėjų apsaugai, skaidrumui ir azartinių lošimų priklausomybės prevencijai. Nors JAV platformos, tokios kaip Kalshi ir Polymarket, vargsta su savo teisiniu statusu ir įtarimais dėl insiderių prekybos ar nesąžiningos rinkodaros, GGL kazino gali pelnyti taškų su nustatytomis ir patikrintomis procedūromis. Tai stiprina žaidėjų pasitikėjimą ir apsaugo rinkos vientisumą.

GGL kazino privalo laikytis nustatytų limitų, kurie stebimi per visus paslaugų teikėjus naudojant LUGAS. Tokie mechanizmai yra būtini siekiant apsaugoti žaidėjus nuo per didelių nuostolių ir kovoti su problemiškais lošimo elgesiais. Ginčai JAV rodo, kad nereguliuojamos ar nepakankamai reguliuojamos rinkos yra jautrios piktnaudžiavimui. Tai stiprina GGL savo požiūrį užtikrinant saugią ir atsakingą internetinių azartinių lošimų aplinką. Ji veikia kaip švyturys, parodantis, kaip turėtų atrodyti modernus azartinių lošimų reguliavimas, atsižvelgiant tiek į ekonominius interesus, tiek į viešąjį apsaugą.

„Mano nuomone, Kalshi veiksmai yra atlikti tik kaip įgudęs triukas, siekiant nuslėpti realybę, kad Kalshi produktai yra sporto azartiniai lošimai.“ - Jane Richards Roth, Trečiojo apeliacinių skundų teismo teisėja