ASV prognožu tirgi: burbuļa draudi un regulējuma haoss

ASV prognožu tirgu pasaule atrodas krustcelēs. Maikls Berijs, investors, kas pazīstams ar savām krīžu prognozēm, ar nesenajām investīcijām liek domāt, ka viņš netic to ilgtermiņa veiksmēm. Lai gan novērtējums pieaug, šo notikumu līgumu nākotne šķiet uz nedrošas zemes. Novērotāji runā vai nu par desmitgades darījumu, vai par milzīgu burbuli, kas jebkurā brīdī var plīst. Evaņģēlistu un skeptiķu debates ir karstas.

Īpaši platforma Kalshi, kas ir ievērojama ASV tirgū, ir diskusiju centrā. Tā apgalvo, ka tiek regulēta kā “swap” saskaņā ar Preču biržas likumu, tādējādi ļaujot tai darboties federāli visās 50 štatos. Tas ir pretrunā ar vispārpieņemto uzskatu, ka sporta likmju regulēšana ietilpst atsevišķu štatu jurisdikcijā. Vairāki štati jau ir iejaukušies. Nevada ir noteikusi tiesas aizliegumu, un Mičigana ir piespiedusi Kalshi izmantot ģeofencing un izņemt savus sporta notikumu līgumus no štata iedzīvotājiem. 90 gadus vecs tiesnesis Džeins Ričardsa Rota, apmeklējot Kalshi vietni, secināja, ka piedāvājums praktiski neatšķiras no tradicionālajām sporta likmēm. Viņa rakstīja: "Es redzu Kalshi darbības kā performatīvu pirkstu kustību, lai aizēnotu realitāti, ka Kalshi produkti ir sporta azartspēles."

Skaitļi un fakti

Konflikts par prognožu tirgu regulēšanu ASV pastiprinās. Federālā aģentūra CFTC (Commodity Futures Trading Commission) ir problēmas centrā. Daudzi apšauba tās ekskluzīvo jurisdikciju. Politiskie samezglvojumi palielina nenoteiktību. Donalds Tramps jaunākais ir gan apmaksāts padomnieks Kalshi, gan investors Polymarket. Trampa personīgais paziņojums, ka CFTC ekskluzīvā jurisdikcija ir "kritiskas nozīmes", izceļ jautājuma politiskos aspektus. Viņš paziņoja: "Mēs nevaram pieļaut, ka tādi ZIRGZANDI kā Kriss Kristijs, Letīcija Džeimsa, Tims Volcs un Džeibī Pritzker nosaka noteikumus!"

Tikko dažas nedēļas iepriekš bijušais kazino magnāts bija sūdzējies, ka "pasaule, diemžēl, ir kļuvusi par kaut kādu kazino".

Iekšējie strīdi starp vadošajām platformām Kalshi un Polymarket vēl vairāk veicina nestabilo situāciju. Polymarket iepriekš apsūdzēja Kalshi korporatīvajā spiegošanā, un abas kompānijas iesniedza konkurējošus preču zīmju pieteikumus par "pasaules lielāko prognožu tirgu". Juridiskā nenoteiktība varētu kulminēt Augstākajā tiesā, līdzīgi kā Murphy v. NCAA 2018. gadā atcēla PASPA.

Fons

Prognožu tirgi ir rīks, kas pārvērš individuālos viedokļus kolektīvās varbūtībās. Ričards Varrs no NC State universitātes tos raksturo kā tirgus, kur dalībnieki tirgo līgumus, kuru izmaksa ir atkarīga no nākotnes notikuma iznākuma. Līgums, kas par 1 ASV dolāru, ja kandidāts A uzvar vēlēšanās, un 0 ASV dolāru, ja ne, tirgojoties par 65 centiem, norāda uz 65 procentu iespējamību. Šī sistēma vairāk atgādina finanšu tirgus nekā tradicionālās sporta likmes, jo pozīcijas var tirgot, mainoties uztverei. Frīdrihs Heieks 1945. gadā uzsvēra tirgu spēju apkopot izkliedētas zināšanas, izmantojot cenu sistēmu. Ideja ir tāda, ka likmju apmaiņa par nākotnes notikumiem kondensē informāciju un sniedz precīzas prognozes, bieži vien precīzākas nekā aptaujas vai ekspertu aplēses.

Tomēr šo tirgu pieņemšana cieš no nopietnām uzticamības problēmām. Insideru tirdzniecības gadījumi, piemēram, saistībā ar Venecuēlas prezidenta Nikolasa Maduro notveršanu, bojā to tēlu. Investors Polymarketā guva peļņu 400 000 ASV dolāru apmērā mazāk nekā 24 stundās pēc likmes likšanas vairāk nekā 30 000 ASV dolāru apmērā par Maduro gāšanu īsi pirms viņa notveršanas. Šādi incidenti parāda, kā ģeopolitisko notikumu cenu noteikšana tirgū rada stimulus personām ar klasificētu informāciju.

Arī "nāves tirgi" nonāca uzmanības centrā. Pēc pretrunām par Kalshi tirgu "Ali Khamenei tiek atcelts kā Augstākais līderis?", kas radīja vairāk nekā 54 miljonus ASV dolāru apgrozījumā, platformas ir piesardzīgākas attiecībā uz saviem piedāvājumiem. Tirgiem, kas potenciāli varētu izšķirties pēc personas nāves, tagad ir pievienoti paziņojumi, ka šādos gadījumos pozīcijas tiks likvidētas par pēdējo cenu, kas reģistrēta pirms nāves iestāšanās. Tiek kritizētas arī mārketinga stratēģijas, tostarp 15 gadus vecu ietekmētāju izmantošana un dezinformācijas izplatīšana, lai piesaistītu jaunākas mērķgrupas. Tas viss veicina reputācijas bojājumus.

Kāpēc tas ir svarīgi Vācijas spēlētājiem

Vācijas spēlētājiem ASV debates par nenoteiktiem prognožu tirgiem un to regulēšanu ir mazāk tieši nozīmīgas. Vācijā kopš 2021. gada Valsts azartspēļu līguma (GlüStV 2021) ir skaidri noteikumi tiešsaistes azartspēlēm. Federālo štatu Apvienotā azartspēļu pārvalde (GGL) licencē un uzrauga tiešsaistes kazino. Spēlētāji šeit gūst labumu no ļoti stingras spēlētāju aizsardzības, kas ASV – vismaz attiecībā uz šiem prognožu tirgiem – joprojām ir tikai sākuma stadijā. GGL baltais saraksts uzskaita visus likumīgos pakalpojumu sniedzējus. Nelikumīgi piedāvājumi, kas bieži vien nāk no tādām valstīm kā Malta vai Kirasao, Vācijā ir aizliegti. Vācijas regulējums nosaka likmju ierobežojumu 1 eiro par griezienu tiešsaistes spēļu automātos.

Turklāt ir ikmēneša depozīta ierobežojums 1000 eiro apmērā, kas tiek uzraudzīts, izmantojot centrālo bloķēšanas sistēmu LUGAS. Šīs sistēmas mērķis ir nodrošināt, ka spēlētāji nevar apiet šos ierobežojumus, izmantojot vairākus pakalpojumu sniedzējus. Caurspīdīgums un stingra atkarību novēršana ir Vācijas likumdošanas galvenie mērķi. Atšķirībā no dažu ASV prognožu tirgu necaurredzamām praksēm, kurās bieži sastopama insideru tirdzniecība un apšaubīgas reklāmas metodes, regulētais Vācijas tirgus piedāvā ievērojami drošāku vidi. Spēlētāji var paļauties, ka tiek garantēta spēles godīgums un ka pastāv skaidri saskares punkti problēmu gadījumā. Azartspēlēm vajadzētu būt izklaides formai, nevis riskantam finanšu instrumentam, ko raksturo neskaidri noteikumi un interešu konflikti.

Ko tas nozīmē GGL licencētajiem kazino

Prognožu tirgu situācija ASV uzsver skaidras un visaptverošas regulēšanas nepieciešamību, kādu īsteno GGL Vācijā. GGL licencētajiem kazino tas apstiprina viņu izvēlēto ceļu. Viņiem ir jāievēro stingras prasības, kas nosaka prioritāti spēlētāju aizsardzībai, caurspīdīgumam un azartspēļu atkarības novēršanai. Kamēr ASV platformas, piemēram, Kalshi un Polymarket, cīnās ar savu juridisko statusu un aizdomām par insideru tirdzniecību vai negodīgu mārketingu, GGL kazino var izcelties ar izveidotiem un verificētiem procesiem. Tas veido spēlētāju uzticību un aizsargā tirgus integritāti.

GGL kazino ir jāievēro noteikti ierobežojumi, kas tiek uzraudzīti visiem pakalpojumu sniedzējiem, izmantojot LUGAS. Šādi mehānismi ir ļoti svarīgi, lai aizsargātu spēlētājus no pārmērīgiem zaudējumiem un lai vērstos pret problēmatiskām azartspēļu izpausmēm. ASV notiekošās pretrunas parāda, ka neregulēti vai nepietiekami regulēti tirgi ir pakļauti ļaunprātīgai izmantošanai. Tas stiprina GGL tās pieejā, nodrošinot drošu un atbildīgu tiešsaistes azartspēļu vidi. Tā darbojas kā bāka, parādot, kādai vajadzētu būt mūsdienu azartspēļu regulēšanai, lai ņemtu vērā gan ekonomiskās intereses, gan sabiedrības aizsardzību.

"Es redzu Kalshi darbības kā performatīvu pirkstu kustību, lai aizēnotu realitāti, ka Kalshi produkti ir sporta azartspēles." - Džeina Ričardsa Rota, Trešās apgabala tiesnesis.