Norveška se bori sa insajderskim trgovanjem na tržištima predviđanja

Norveška se suočava sa novim izazovima usled uspona tržišta predviđanja. Ove platforme, koje omogućavaju klađenje na buduće događaje, pod sve većim su nadzorom organa vlasti širom sveta. Glavna zabrinutost vrti se oko straha od insajderskog trgovanja, problema koji prevazilazi tradicionalna finansijska tržišta.

Raste zabrinutost da bi pojedinci sa nejavnim informacijama mogli da ih iskoriste za sticanje nezakonite dobiti na tržištima predviđanja. Ovo utiče ne samo na političke događaje, već sve više i na korporativne zarade, lansiranje proizvoda, pa čak i na događaje u vezi sa poznatim ličnostima. Regulatori sada imaju zadatak da kreiraju pravni okvir. Takva regulacija je ključna za održavanje poverenja u ove nove oblike klađenja i sprečavanje manipulacije.

Brojke i činjenice

Tržišta predviđanja zabeležila su eksplozivan rast poslednjih godina. Mesečni obim trgovanja porastao je sa manje od 100 miliona američkih dolara početkom 2024. godine na preko 13 milijardi američkih dolara do kraja 2025. Ovaj impresivan porast od 130 puta naglašava rastuću popularnost ovih platformi. Kompanije poput Kalshi i Polymarket posluju kao određena ugovorna tržišta registrovana pri Commodity Futures Trading Commission (CFTC). One nude ugovore povezane sa različitim događajima, uključujući korporativne zarade, najave spajanja i akvizicija i regulatorna odobrenja. Kalshi, vodeće tržište predviđanja sa sedištem u SAD, sproveo je preko 200 istraga o potencijalnom insajderskom trgovanju samo u prvom kvartalu 2026. godine; prethodne godine je takođe zabeleženo preko 200 slučajeva. Robert DeNault, šef odeljenja za sprovođenje zakona u Kalshi, rekao je za ABC News da je praćenje insajderskog trgovanja sada „prioritet broj 1” za Kalshi.

Pozadina

Insajdersko trgovanje hartijama od vrednosti je jasno definisano i nadgledano od strane organa poput američke Komisije za hartije od vrednosti (SEC). Za tržišta predviđanja situacija je složenija, jer se instrumenti koje nude ove platforme trenutno ne smatraju regulisanim hartijama od vrednosti. Ovo stvara jaz u usklađenosti. Tradicionalne korporativne politike o insajderskom trgovanju često nisu dizajnirane za ova nova tržišta. Na primer, analitičar sa unapred nakupljenim znanjem o lošim korporativnim rezultatima može postaviti odgovarajuće opklade na platformi bez kršenja postojećih pravila kompanije. Koncept „shadow trading” (trgovanja u senci), kako je definisan u slučaju *SEC v. Panuwat*, značajno proširuje rizike. Ovo uključuje insajdere koji koriste informacije za investiranje u akcije sličnih kompanija kako bi profitirali od predstojećih vesti. To bi moglo biti prenosivo i na tržišta predviđanja.

Slučajevi poput zaposlenog u Google-u koji je prevarom zaradio preko milion američkih dolara koristeći insajderske informacije u Polymarket opkladama na trendove pretrage, ili vojnika američkih specijalnih snaga koji se kladio na uspeh američke racije protiv venecuelanskog predsednika Nicolasa Madura, ilustruju hitnost situacije. Ovi incidenti naglašavaju ogroman potencijal da pojedinci sa internim informacijama iste iskoriste za ličnu korist. Jeff Probst, voditelj popularne američke televizijske emisije „Survivor”, nedavno je kritikovao tržišta predviđanja jer „podstiču ljude da lažu”, nakon što su postavljene sumnjivo tačne opklade na pobednike njegove emisije. Ovo ukazuje na poteškoće u kontroli insajderskog trgovanja na takvim tržištima, posebno kada se događaji snimaju mesecima pre emitovanja.

Zašto je to važno za nemačke igrače

Za nemačke igrače tržišta predviđanja su do sada igrala sporednu ulogu. Fokus je ovde tradicionalno na sportskom klađenju, lutriji i online kazino igrama. Ukoliko bi takva tržišta dobila na značaju u Nemačkoj, suočila bi se sa sličnim regulatornim izazovima kao u Norveškoj ili SAD. Prema nemačkom Državnom sporazumu o kockanju 2021 (GlüStV 2021), online kockanje u Nemačkoj je strogo regulisano. Zajednička uprava za igre na sreću saveznih država (GGL) licencira i nadgleda sve legalne ponude. To znači da bi bilo koji oblik ponude klađenja, uključujući potencijalna tržišta predviđanja, zahtevao odgovarajuću licencu i morao bi da ispuni stroge zahteve. To uključuje mere zaštite igrača, kao što su limit uloga od 1 evra po okretanju za slot aparate i mesečni limit depozita od 1.000 evra. Pored toga, takvi provajderi bi morali da budu povezani na centralni sistem samoisključenja LUGAS kako bi se zaštitile osobe koje su u riziku od zavisnosti od kockanja. Trenutne debate u Norveškoj i SAD pokazuju koliko je složena regulatorna klasifikacija ovih novih oblika klađenja, posebno u pogledu insajderskog trgovanja.

Šta to znači za kazina sa licencom GGL

Online kazina sa nemačkom licencom od GGL nisu direktno pogođena diskusijom o tržištima predviđanja i insajderskom trgovanju. Njihovo osnovno poslovanje čine slot aparati, online poker ili kazino igre uživo, koje podležu jasnim pravilima. Ova kazina su sveobuhvatno regulisana od strane GGL kako bi se osigurao integritet igre i zaštita igrača. Ne postoje dodirne tačke za insajdersko trgovanje, pošto se ishodi igara zasnivaju na generatorima slučajnih brojeva i na njih ne mogu uticati spoljne, nejavne informacije. GGL stavlja veliki naglasak na transparentnost i pravičnost, a ovi principi se obezbeđuju redovnim kontrolama i revizijama. Međutim, javna rasprava o integritetu online tržišta klađenja uopšte mogla bi da utiče na potražnju za još strožim propisima, takođe i za uspostavljene oblike kockanja. To bi moglo dovesti do dodatnih zahteva za provajdere sa licencom GGL kako bi se ojačalo poverenje igrača i pokazala politička volja za sprečavanje prevara i manipulacija. GGL će pažljivo pratiti dešavanja u drugim zemljama kako bi po potrebi preduzeo preventivne mere.

„Integritet naših tržišta je u pitanju u ovoj prostoriji.” - Robert DeNault, šef odeljenja za sprovođenje zakona u Kalshi