Norveška se bori s trgovanjem povlaštenim informacijama na tržištima predviđanja

Norveška se suočava s novim izazovima usponom tržišta predviđanja. Ove platforme, koje omogućuju klađenje na buduće događaje, sve su više pod nadzorom vlasti diljem svijeta. Glavna briga vrti se oko straha od trgovanja povlaštenim informacijama, problema koji se proteže daleko izvan tradicionalnih financijskih tržišta.

Raste zabrinutost da bi pojedinci s nejavnim informacijama mogli zloupotrijebiti te informacije kako bi ostvarili nezakonitu dobit na tržištima predviđanja. To se ne odnosi samo na političke događaje, već sve više i na korporativne zarade, lansiranja proizvoda, pa čak i događaje slavnih osoba. Regulatori su sada zaduženi za stvaranje pravnog okvira. Takva je regulacija ključna za održavanje povjerenja u ove nove oblike klađenja i sprječavanje manipulacije.

Brojke i činjenice

Tržišta predviđanja bilježe eksplozivan rast posljednjih godina. Mjesečni obujam trgovanja porastao je s manje od 100 milijuna američkih dolara početkom 2024. na preko 13 milijardi američkih dolara do kraja 2025. Ovaj impresivan porast od 130 puta naglašava rastuću popularnost ovih platformi. Tvrtke poput Kalshija i Polymarketa djeluju kao određena ugovorna tržišta registrirana pri Komisiji za trgovanje robnim fjučersima (CFTC). Nude ugovore vezane uz razne događaje, uključujući korporativne zarade, objave spajanja i preuzimanja te regulatorna odobrenja. Kalshi, vodeće američko tržište predviđanja, provelo je preko 200 istraga o potencijalnom trgovanju povlaštenim informacijama samo u prvom tromjesečju 2026. godine; prethodne godine također je zabilježeno preko 200 slučajeva. Robert DeNault, voditelj provedbe u Kalshiju, izjavio je za ABC News da je praćenje trgovanja povlaštenim informacijama sada Kalshijev "prioritet br. 1."

Pozadina

Trgovanje povlaštenim informacijama na tržištu vrijednosnih papira jasno je definirano i nadzirano od strane vlasti poput američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC). Za tržišta predviđanja situacija je složenija, jer instrumenti koje nude ove platforme trenutno nisu smatrani reguliranim vrijednosnim papirima. To stvara propust u usklađenosti. Tradicionalne korporativne politike o trgovanju povlaštenim informacijama često nisu dizajnirane za ova nova tržišta. Na primjer, analitičar s unaprijed poznatim lošim korporativnim rezultatima može staviti odgovarajuće oklade na platformu bez kršenja postojećih politika tvrtke. Koncept "trgovanja iz sjene", kako je definiran u parnici *SEC protiv Panuwata*, značajno proširuje rizike. To uključuje korištenje informacija od strane internih osoba za ulaganje u dionice sličnih tvrtki kako bi se profitiralo od nadolazećih vijesti. To bi se moglo prenijeti na tržišta predviđanja.

Slučajevi poput onoga Googleovog zaposlenika koji je prevarom zaradio preko milijun američkih dolara koristeći povlaštene informacije u Polymarket okladama na trendove pretraživanja, ili američkog vojnika specijalnih snaga koji se kladio na uspjeh američkog napada na venecuelanskog predsjednika Nicolasa Madura, ilustriraju hitnost situacije. Ti incidenti naglašavaju ogroman potencijal pojedinaca s unutarnjim informacijama da ih iskoriste za osobnu korist. Jeff Probst, voditelj popularne američke televizijske emisije "Survivor", nedavno je kritizirao tržišta predviđanja zbog "poticanja ljudi na laganje" nakon što su sumnjivo točne oklade stavljene na pobjednike njegove emisije. To ukazuje na poteškoće kontrole trgovanja povlaštenim informacijama na takvim tržištima, pogotovo kada se događaji snimaju mjesecima prije emitiranja.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke igrače, tržišta predviđanja do sada su igrala manju ulogu. Fokus je ovdje tradicionalno na sportskom klađenju, lutriji i online casino igrama. Ako takva tržišta dobiju na važnosti u Njemačkoj, suočit će se sa sličnim regulatornim izazovima kao u Norveškoj ili SAD-u. Prema Njemačkom među državnom sporazumu o igrama na sreću iz 2021. (GlüStV 2021.), online kockanje u Njemačkoj strogo je regulirano. Zajedničko tijelo za kockanje saveznih država (GGL) licencira i nadzire sve legalne ponude. To znači da bi bilo koji oblik klađenja, uključujući potencijalna tržišta predviđanja, zahtijevao odgovarajuću licencu i morao bi ispunjavati stroge zahtjeve. To uključuje mjere zaštite igrača, poput ograničenja uloga od 1 eura po okretaju za automate i mjesečnog ograničenja depozita od 1000 eura. Osim toga, takvi bi pružatelji morali biti povezani s centralnim sustavom samoisključenja LUGAS kako bi zaštitili pojedince izložene riziku ovisnosti o kockanju. Trenutačne rasprave u Norveškoj i SAD-u pokazuju koliko je složena regulatorna klasifikacija ovih novih oblika klađenja, posebno u pogledu trgovanja povlaštenim informacijama.

Što to znači za GGL-licencirane kasina

Online kasina s njemačkom licencom od GGL-a nisu izravno pogođena raspravom o tržištima predviđanja i trgovanju povlaštenim informacijama. Njihova temeljna djelatnost sastoji se od automata, online pokera ili igara u kasinu uživo, koje podliježu jasnim pravilima. Ove kasina su sveobuhvatno regulirana od strane GGL-a kako bi se osigurala integritet igre i zaštita igrača. Nema točaka povezivanja za trgovanje povlaštenim informacijama, budući da se ishodi igara temelje na generatorima slučajnih brojeva i ne mogu biti pod utjecajem vanjskih, nejavnih informacija. GGL pridaje veliku važnost transparentnosti i pravednosti, a ti se principi osiguravaju redovitim kontrolama i revizijama. Međutim, javna rasprava o integritetu online tržišta klađenja općenito bi mogla utjecati na potražnju za još strožim propisima, također za ustaljene oblike kockanja. To bi moglo dovesti do daljnjih zahtjeva za GGL-licencirane pružatelje kako bi se ojačalo povjerenje igrača i pokazala politička volja za sprječavanje prijevara i manipulacija. GGL će pomno pratiti razvoj događaja u drugim zemljama kako bi poduzeo preventivne mjere ako je potrebno.

„Integritet naših tržišta je u pitanju u ovoj prostoriji.“ - Robert DeNault, voditelj provedbe u Kalshiju