Norgeng Humarap sa Isyu ng Inside Trading sa Prediction Markets

Nahaharap ang Norway sa mga bagong hamon sa pagsikat ng prediction markets. Ang mga platform na ito, na nagpapahintulot sa pagtaya sa mga darating na kaganapan, ay higit na sinusuri ng mga awtoridad sa buong mundo. Ang pangunahing alalahanin ay umiikot sa takot sa insider trading, isang problema na lumalagpas sa tradisyunal na financial markets.

Lumalaki ang pangamba na maaaring samantalahin ng mga indibidwal na may non-public na impormasyon ang kanilang nalalaman para makakuha ng labag sa batas na kita sa prediction markets. Naaapektuhan nito hindi lamang ang mga pampulitikang kaganapan kundi maging ang corporate earnings, paglulunsad ng mga produkto, at maging ang mga celebrity events. Ang mga regulator ay may tungkulin ngayon na bumuo ng isang legal na balangkas. Ang regulasyong ito ay napakahalaga upang mapanatili ang tiwala sa mga bagong anyong ito ng pagtaya at maiwasan ang manipulasyon.

Mga numero at katotohanan

Nakaranas ng pagsabog sa paglago ang prediction markets sa mga nakalipas na taon. Ang buwanang trading volume ay tumaas mula sa mas mababa sa 100 milyong US dollars noong unang bahagi ng 2024 patungo sa mahigit 13 bilyong US dollars sa pagtatapos ng 2025. Ang kahanga-hangang 130-fold na pagtaas na ito ay nagpapakita ng lumalagong katanyagan ng mga platform na ito. Ang mga kumpanya tulad ng Kalshi at Polymarket ay nagpapatakbo bilang Commodity Futures Trading Commission (CFTC)-registered designated contract markets. Nag-aalok sila ng mga kontrata na nakatali sa iba't ibang kaganapan, kabilang ang corporate earnings, mga anunsyo ng M&A, at mga pag-apruba ng regulasyon. Ang Kalshi, na nangungunang prediction market na nakabase sa US, ay nagsagawa ng mahigit 200 imbestigasyon sa potensyal na insider trading sa unang kuwarter ng 2026 pa lamang; ang nakaraang taon ay nakakita rin ng mahigit 200 kaso. Sinabi ni Robert DeNault, pinuno ng enforcement sa Kalshi, sa ABC News na ang pagsubaybay para sa insider trading ay “No. 1 priority” na ngayon ng Kalshi.

Background

Ang insider trading sa mga securities ay malinaw na tinukoy at sinusubaybayan ng mga awtoridad tulad ng US Securities and Exchange Commission (SEC). Para sa prediction markets, mas kumplikado ang sitwasyon, dahil ang mga instrumento na inaalok ng mga platform na ito ay kasalukuyang hindi itinuturing na regulated securities. Lumilikha ito ng compliance gap. Ang mga tradisyunal na patakaran ng kumpanya laban sa insider trading ay madalas na hindi idinisenyo para sa bagong merkado na ito. Halimbawa, ang isang analyst na may paunang kaalaman sa masamang resulta ng kumpanya ay maaaring maglagay ng kaukulang taya sa isang platform nang hindi lumalabag sa mga umiiral na patakaran ng kanyang kumpanya. Ang konsepto ng "shadow trading," na tinukoy sa kasong *SEC v. Panuwat*, ay nagpapalawak sa mga panganib. Kinasasangkutan nito ang mga insider na gumagamit ng impormasyon upang mag-invest sa mga share ng katulad na kumpanya upang kumita mula sa paparating na balita. Maaari itong maging transferable sa prediction markets.

Mga kaso tulad ng isang empleyado ng Google na mapanlinlang na kumita ng mahigit 1 milyong US dollars gamit ang inside information sa mga taya sa Polymarket tungkol sa search trends, o isang sundalo ng US Special Forces na tumaya sa tagumpay ng isang raid ng US laban sa Pangulo ng Venezuela na si Nicolas Maduro, ay nagpapakita ng pagka-apurahan ng sitwasyon. Ang mga insidenteng ito ay nagpapakita ng malaking potensyal para sa mga indibidwal na may panloob na impormasyon na gamitin ito para sa personal na pakinabang. Si Jeff Probst, ang host ng sikat na palabas sa telebisyon sa US na “Survivor,” ay bumatikos kamakailan sa prediction markets dahil sa “panghihikayat sa mga tao na magsinungaling” matapos mailagay ang mga kahina-hinalang tumpak na taya sa mga nanalo sa kanyang palabas. Ito ay nagtuturo sa kahirapan ng pagkontrol sa insider trading sa mga ganoong merkado, lalo na kapag ang mga kaganapan ay na-tape buwan bago i-air.

Bakit mahalaga ito para sa mga manlalarong German

Para sa mga manlalarong German, maliit na papel pa lamang ang ginagampanan ng prediction markets sa ngayon. Ang pokus dito sa tradisyon ay nakatutok sa sports betting, lottery, at mga online casino games. Kung ang mga naturang merkado ay magkakaroon ng kaugnayan sa Germany, haharapin nila ang mga katulad na hamon sa regulasyon tulad ng sa Norway o USA. Ayon sa German Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021), ang online gambling sa Germany ay mahigpit na kinokontrol. Ang Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) ang nagbibigay ng lisensya at sumusubaybay sa lahat ng legal na alok. Nangangahulugan ito na ang anumang anyo ng alok ng taya, kabilang ang mga potensyal na prediction markets, ay nangangailangan ng kaukulang lisensya at dapat matugunan ang mga mahigpit na kinakailangan. Kabilang dito ang mga hakbang sa proteksyon ng manlalaro tulad ng 1-euro stake limit bawat spin para sa mga slot machine at buwanang limitasyon sa deposito na 1,000 euros. Bukod dito, ang mga naturang provider ay kailangang konektado sa central self-exclusion system na OASIS at LUGAS upang maprotektahan ang mga indibidwal na may panganib sa addiction sa pagsusugal. Ang kasalukuyang mga debate sa Norway at USA ay nagpapakita kung gaano kakomplikado ang pag-uuri ng regulasyon ng mga nobelang anyo ng pagtaya, lalo na patungkol sa insider trading.

Ano ang kahulugan nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Ang mga online casino na may lisensyang German mula sa GGL ay hindi direktang naaapektuhan ng talakayan tungkol sa prediction markets at insider trading. Ang kanilang pangunahing negosyo ay binubuo ng slot machines, online poker, o live casino games, na sumasailalim sa malilinaw na alituntunin. Ang mga casino na ito ay komprehensibong kinokontrol ng GGL upang matiyak ang integridad ng laro at proteksyon ng manlalaro. Walang mga koneksyon para sa insider trading, dahil ang mga resulta ng laro ay batay sa random number generators at hindi maaaring maimpluwensyahan ng panlabas, non-public na impormasyon. Ang GGL ay nagbibigay ng malaking diin sa transparency at patas na laban, at ang mga prinsipyong ito ay tinitiyak sa pamamagitan ng regular na pagkontrol at pag-audit. Gayunpaman, ang pampublikong talakayan tungkol sa integridad ng online betting markets sa pangkalahatan ay maaaring makaimpluwensya sa demand para sa mas mahigpit na regulasyon, maging sa mga naitatag na anyo ng pagsusugal. Maaari itong humantong sa karagdagang mga kinakailangan para sa mga provider na may lisensya ng GGL upang palakasin ang tiwala ng manlalaro at ipakita ang pampulitikang kalooban na maiwasan ang pandaraya at manipulasyon. Lubos na susubaybayan ng GGL ang mga pag-unlad sa ibang bansa upang gumawa ng mga kaukulang pag-iingat kung kinakailangan.

“Ang integridad ng ating mga merkado ang nakasalalay sa silid na ito.” - Robert DeNault, Pinuno ng Enforcement sa Kalshi