唐纳德·特朗普二世和白宫介入预测市场监管之争

美国预测市场的监管环境正经历前所未有的政治化。白宫和唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）已积极介入州级争端，以支持Kalshi和Polymarket等平台。尽管总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）此前于5月将这些市场定性为一种新型金融市场，但最新细节显示，幕后支持的深度远超想象。这不再仅仅是理论辩论，而是重要的经济利益与现有博彩垄断之间的较量。

3月初，唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）出席了在纽约新奥尔良举行的为期三天的共和党州总检察长会议。他与蒙大拿州总检察长奥斯汀·克努森（Austin Knudsen）一起，为预测市场的有利监管进行了辩护。个人利益显而易见：特朗普（Jr.）于2025年1月加入Kalshi担任战略顾问，并作为报酬获得了30万美元的公司股份。他还为Polymarket提供咨询，并通过其投资公司1789 Capital持有股份。他在新奥尔良辩称，州官员受到既得利益者的影响，特别是那些寻求通过反对预测市场来保护其垄断地位的传统博彩公司。

数字与事实

北卡罗来纳州已成为这场冲突的核心舞台。最初，立法者提出了众议院法案1171，该法案将预测市场置于州博彩法规之下，实际上禁止了当地居民参与。然而，白宫就州级监管向立法者传达了其立场，导致政策发生急剧转变。最终的预算仅对预测市场收入征收6%的税。相比之下，北卡罗来纳州的体育博彩税率为23%，这对新平台来说是一项重大利益。Kalshi辩称，预测市场和体育博彩的收入结构从根本上不同。

“选举市场将长期存在。预测市场几十年来一直被禁止、审查、限制和排挤。这次胜利巩固了它们存在和发展的权利。” - Tarek Mansour，Kalshi首席执行官

与此同时，商品期货交易委员会（CFTC）已放弃了对某些选举合同的审查。此前，CFTC在与Kalshi的一系列法律诉讼中败诉，法院认为该委员会未能证明存在公众危害。尽管如此，情况依然复杂。CFTC已对九个试图独立监管预测市场的州提起诉讼。有趣的是，这九个州都由民主党州长领导。CFTC否认存在政治偏见，声称其仅仅是对采取最激进行动的州做出了回应。

背景

辩论的核心在于这些产品的分类。它们是对事件的投注，还是用于对冲经济风险的金融衍生品？小唐纳德·特朗普将它们定性为已受联邦监管的复杂金融产品，认为不应受州一级赌博法规的约束。此举旨在规避50个不同州法律的混乱局面。前北卡罗来纳州议员、现任Kalshi说客吉姆·哈雷尔的介入，凸显了该行业游说活动的专业性。哈雷尔在争取较低的税率以及确保CFTC注册平台无需州许可证即可运营方面发挥了关键作用。

这对德国玩家为何重要

对德国玩家而言，美国的情况是金融市场与赌博分离的一个有趣案例。在德国，由于2021年州际赌博条约（GlüStV 2021），法律状况非常严格。虽然美国在辩论6%的税率，但德国对体育博彩适用5.3%的投注税。像Kalshi提供的预测市场在德国几乎无法以合法形式获得，因为它们很可能被归类为对社交事件的投注。GlüStV 2021主要允许对体育赛事及其结果进行投注。在获得许可的德国市场中，体育赛事之外的事件投注受到极大限制。

德国用户还必须遵守严格的限制，例如通过LUGAS系统监控的每月1000欧元的跨提供商存款限额。在美国，作为联邦机构的CFTC试图保持独家控制权，而德国的中央监管机构是州联合赌博管理局（GGL）。德国玩家应确保只与GGL官方白名单上的提供商进行游戏。没有德国许可证的美国平台不提供德国法律下的保护，也不提供OASIS等强制性玩家保护机制。

这对GGL许可的赌场意味着什么

对于持有GGL许可证的运营商来说，美国的事态发展代表着来自新产品类别潜在的竞争压力。如果预测市场作为纯粹的金融产品在国际上确立起来，它们可能会试图绕过严格的赌博法规。德国赌场必须继续遵守虚拟老虎机每次旋转1欧元的投注限额以及严格的广告禁令。然而，美国市场表明，有针对性的游说和将其归类为金融产品可以带来在僵化的德国监管框架下目前无法想象的税收优势。GGL将密切关注这些事态发展，以确保不会出现以金融产品为幌子的灰色市场。