Kalshi en ADI Predictstreet: Meer schijn dan werkelijkheid in WK-partnerschap?

Kalshi en ADI Predictstreet: Meer schijn dan werkelijkheid in WK-partnerschap?

De berichten over een verreikend partnerschap tussen de prediction market platforms Kalshi en ADI Predictstreet voor het WK 2026 FIFA waren blijkbaar overdreven. In tegenstelling tot wat de New York Times en Bloomberg portretteerden, ontkent Kalshi een diepe verstrengeling. De waarheid lijkt ergens in het midden te liggen. Het gaat waarschijnlijk meer om een slimme marketingstrategie.

Kalshi verduidelijkte dat het noch liquiditeit verschaft aan ADI Predictstreet, noch investeert in ADI Chain. Elk toekomstig gebruik van Kalshi's markten door ADI is slechts een mogelijkheid, geen bestaande overeenkomst. Deze opheldering komt nadat sommige media ten onrechte aannamen dat Kalshi ADI Predictstreet zou voorzien van de nodige middelen om het lage handelsvolume aan te pakken.

Cijfers en feiten

Een cruciaal punt van misverstand betreft market-making en order flow. Market-making betekent directe liquiditeitsverschaffing aan zowel de koop- als verkoopzijde. Order-flow routing daarentegen stuurt gebruikers naar een ander platform zonder noodzakelijkerwijs zelf liquiditeit te verschaffen. Kalshi ontkent market-making te doen voor ADI Predictstreet. Ook order-flow routing, zoals gemeld door de New York Times, vindt momenteel volgens Kalshi niet plaats, maar zou in de toekomst een optie kunnen zijn. Elisabeth Diana, Kalshi's Head of Communications, gaf commentaar:

"De vermelding in de NYT is dat we ADI in de toekomst zouden kunnen laten profiteren van onze markten voor hun volume – vergelijkbaar met Coinbase en Robinhood." - Elisabeth Diana, Head of Communications bij Kalshi

De pure cijfers zeggen veel over de verschillende bereiken van de twee platforms. Voor de WK-kwartfinale tussen de VS en België trok ADI Predictstreet een volume van slechts $422.491 aan, terwijl Kalshi voor dezelfde markt een opmerkelijke $17,3 miljoen registreerde. Er was ook een duidelijk verschil in de cumulatieve weddenschappen op de WK-winnaar op 26 juni 2026: ADI Predictstreet bereikte $58.600, terwijl Kalshi ruim boven de $583 miljoen uitkwam. Dit onderstreept de dringende behoefte van ADI Predictstreet aan momentum en gebruikers.

ADI Predictstreet investeerde naar verluidt $150 miljoen om sponsor te worden van het WK FIFA. Kalshi betaalde daarentegen naar verluidt slechts $20 miljoen voor de co-branding partnership. Een aanzienlijk prijsverschil voor een samenwerking die ADI Predictstreet nog niet het gewenste succes heeft gebracht.

Een ander aspect is de onderliggende technologie: ADI Predictstreet maakt gebruik van de een jaar oude ADI Chain blockchain voor de gedecentraliseerde afwikkeling van zijn eventcontracten. De native valuta van de blockchain, de ADI Coin, heeft een marktkapitalisatie van $204 miljoen met een 24-uurs volume van $5,15 miljoen. De on-chain activiteit is relatief laag, wat duidt op toenemende speculatie.

Achtergrond

Het partnerschap, dat in werkelijkheid meer lijkt op een co-branding samenwerking, benadrukt de verschillende sterke punten en behoeften van de twee bedrijven. Macquarie Capital analist Chad Beynon vat het treffend samen:

"Wij denken dat dit partnerschap meer zegt over de behoefte aan liquiditeit van ADI dan over de behoefte aan marketing van Kalshi." - Chad Beynon, Head of US Research bij Macquarie Capital

Beynon suggereert dat ADI Predictstreet mogelijk een waardevol bezit heeft verworven – de FIFA-rechten – maar de gebruikersbasis en liquiditeit miste om dit volledig te gelde te maken. Kalshi heeft daarentegen ruime liquiditeit en momentum, maar geen directe FIFA-relatie. Deze complementaire aard vormde de basis van de samenwerking. Voorlopig lijkt Kalshi de duidelijke winnaar, die tegen een gunstige prijs een enorme marketingbereik heeft veiliggesteld. Op de lange termijn hangt het succes van ADI Predictstreet af van de vraag of deze relatie zich ontwikkelt tot echte liquiditeitsdeling en infrastructuurintegratie, in plaats van slechts een marketingregeling te blijven.

Het is bekend dat ADI Predictstreet en ADI Chain onderdeel zijn van International Holding Co., geleid door Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, die ook hoofd is van het staatsinvesteringsfonds Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) met een waarde van $1 biljoen. Dit suggereert dat ADI Predictstreet mogelijk een lange termijn spel speelt om gebruikers en liquiditeit op te bouwen, zelfs als de initiële volumes teleurstellend zijn.

Het platform ontving pas in april van dit jaar een goklicentie van Gibraltar. Het Britse overzeese gebied was de eerste locatie die een prediction market zoals ADI Predictstreet licentieerde. Desalniettemin lijkt ADI Predictstreet momenteel te worstelen met lage cijfers. Het internationale project heeft echter al de aandacht getrokken van de Duitse regelgever. De Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) heeft een officieel onderzoek ingesteld naar de reclamepraktijken van ADI Predictstreet tijdens het WK. Het platform beschikt niet over een Duitse licentie. De aanwezigheid ervan wordt gezien als een mogelijke schending van de gokwetten en reclamereguleringen in Duitsland.

Waarom het ertoe doet voor Duitse spelers

Voor Duitse spelers betekent deze ontwikkeling dat ze zich moeten blijven richten op goedgekeurde en gereguleerde aanbieders. ADI Predictstreet, ondanks dat het internationaal nieuws haalde, is niet gelicentieerd in Duitsland. De Staatsverdrag inzake kansspelen 2021 (GlüStV 2021) stelt duidelijke regels voor online kansspelen. Aanbieders hebben een licentie van de Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) nodig om legaal te opereren op de Duitse markt. Deze licenties zijn onderworpen aan strikte voorwaarden, ontworpen om spelers te beschermen.

Dit omvat bijvoorbeeld een stortingslimiet van maximaal 1.000 euro per maand, die wordt gemonitord via het centrale limietsysteem LUGAS. De inzetlimiet van 1 euro per spin op gokautomaten in online casino's is een dergelijke maatregel. Duitse spelers moeten de GGL-whitelist raadplegen om er zeker van te zijn dat ze spelen met een legale en veilige aanbieder. Spelen met ongereguleerde aanbieders brengt aanzienlijke risico's met zich mee, aangezien deze niet onderworpen zijn aan de Duitse consumentenbeschermingsrichtlijnen en er geen juridische middelen zijn in geval van een geschil.

Wat het betekent voor GGL-gelicentieerde casino's

Voor GGL-gelicentieerde casino's en gokaanbieders in Duitsland bevestigt de ADI Predictstreet-zaak het strikte regelgevende kader. Het onderzoek van de GGL toont haar actieve houding tegenover illegale reclame en aanbiedingen. Dit schept vertrouwen bij spelers die trouw blijven aan legale aanbieders. Tegelijkertijd verhoogt het de druk op bedrijven die de Duitse markt proberen te betreden zonder een geldige licentie. Transparantie en strikte naleving van de regels zijn van het grootste belang voor GGL-casino's om hun licenties en het vertrouwen van hun klanten te behouden. De focus op spelerbescherming en regelgeving in Duitsland blijft hoog, wat gunstig is voor gevestigde en gerenommeerde aanbieders.