Pasar Prediksi AS di Bawah Pengawasan: Kalshi di Bawah Tekanan, Bisnis Miliaran Dolar Tumbuh

Dunia pasar prediksi di Amerika Serikat sedang bergejolak. Kekalahan yudisial bagi Kalshi di New York membawa konsekuensi yang luas. Pada saat yang sama, undang-undang perpajakan baru dan rekor volume perdagangan mendorong industri ini terus maju.

Regulator di beberapa negara bagian semakin kritis terhadap pasar-pasar ini. Mereka berpendapat bahwa banyak penawaran harus diklasifikasikan sebagai taruhan olahraga dan dengan demikian tunduk pada regulasi negara bagian.

Angka dan fakta

Pada Juni 2026, pasar prediksi mencapai volume perdagangan lebih dari 50 miliar dolar AS. Hal ini ditunjukkan oleh perkiraan dari laporan Macquarie Equity Research. Ini menempatkan volume tahunan sebesar lebih dari 500 bahian dolar AS. Kalshi mendominasi pasar ini dengan volume perdagangan sekitar 33 miliar dolar AS, menyumbang sekitar 65 persen dari total volume. Pada bulan Mei, pangsa pasar Kalshi masih diperkirakan sebesar 57 persen.

Polymarket, pemain besar lainnya, kini tengah mencari persetujuan untuk perdagangan margin di AS. Hal ini dapat membuat sektor ini menjadi lebih menarik bagi investor institusional. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah menyetujui Optex Markets sebagai bursa baru. Persetujuan diberikan dalam waktu enam bulan, menyoroti perkembangan pesat di segmen ini.

Latar belakang

Keputusan terbaru oleh pengadilan federal di New York untuk menolak mosi Kalshi untuk perintah penahanan sementara telah menetapkan preseden. Hakim Analisa Torres menekankan bahwa regulasi perjudian secara historis berada dalam yurisdiksi negara bagian. Keputusan ini sekarang digunakan oleh negara bagian lain seperti Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah, dan Wisconsin dalam gugatan mereka sendiri terhadap pasar prediksi.

North Carolina telah memperkenalkan tarif pajak baru sebesar 6 persen pada pendapatan perdagangan bersih operator pasar prediksi. Hal ini patut dicatat karena negara bagian tersebut belum menetapkan perizinan atau regulasi yang komprehensif untuk pasar-pasar ini. Gubernur Arizona Katie Hobbs mengeluarkan perintah yang melarang pegawai negeri melakukan inside trading di pasar prediksi. California, New York, dan Illinois juga telah mengeluarkan larangan serupa. Brian Quintenz, mantan nominasi ketua CFTC, bergabung dengan Coalition for Prediction Markets sebagai penasihat. Koalisi ini mengadvokasi industri tersebut.

Melihat lebih dekat pada industri ini juga mengungkapkan sisi negatifnya. Analisis Wall Street Journal dari Mei 2026 menunjukkan bahwa hanya sedikit pemain di platform seperti Polymarket dan Kalshi yang benar-benar menghasilkan keuntungan. Mereka sebagian besar adalah pedagang profesional yang menggunakan perdagangan algoritmik berbasis data.

"Saya hampir tidak bisa membayar sewa rumah saya, tetapi saya mendapatkan biaya sewa untuk dua tahun melalui prediksi Kalshi." - Kutipan dari seorang wanita dalam iklan Kalshi di TikTok

Pernyataan ini, menurut Wall Street Journal, tidak mencerminkan kenyataan bagi sebagian besar pengguna. John Pederson, seorang mantan koki, misalnya, kehilangan $41.000 di Kalshi. Dia sebelumnya berhasil mengubah $2,000 menjadi $41.000, tetapi kehilangan semuanya karena taruhan yang berani. Regulator di Maryland, Nevada, dan New Jersey telah memerintahkan Kalshi untuk menghentikan operasinya. Mereka menganggap kontrak acara platform tersebut sebagai taruhan olahraga tanpa izin. Massachusetts juga menggugat Kalshi pada September 2025 karena "taruhan olahraga ilegal dan tidak aman." Jaksa Agung Andrea Campbell berpendapat bahwa penawaran Kalshi tidak berbeda dengan penyedia taruhan olahraga, yang harus dilisensikan, dikenakan pajak, dan diregulasi oleh negara bagian. Kalshi sendiri berargumen bahwa mereka adalah "pasar yang adil, transparan, diregulasi secara federal, dan berskala nasional."

Mengapa ini penting bagi pemain Jerman

Bagi pemain Jerman, perkembangan di AS ini tidak memiliki dampak langsung pada penawaran di bawah regulasi perjudian Jerman. Di Jerman, State Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) sebagian besar melarang pasar prediksi seperti yang ada di AS. Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) hanya melisensikan slot online, poker online, dan taruhan olahraga di Jerman. Platform yang menawarkan "pasar prediksi" seperti itu tidak diizinkan di sini. Oleh karena itu, pemain hanya boleh menggunakan penawaran dari penyedia yang terdaftar dalam daftar putih GGL. Kasino-kasino ini menjamin kepatuhan terhadap persyaratan ketat, seperti batas taruhan sebesar 1 euro per putaran pada mesin slot dan batas setoran bulanan sebesar 1.000 euro. Mereka juga terhubung ke sistem pengecualian pemain terpusat LUGAS. Dengan demikian, pemain Jerman terlindungi dari penawaran yang tidak diregulasi dan risiko yang terkait dengannya. Perselisihan sengit di AS menunjukkan betapa pentingnya regulasi yang jelas untuk perlindungan konsumen.

Apa artinya bagi kasino berlisensi GGL

Bagi operator kasino berlisensi GGL di Jerman, hal ini pada awalnya mengonfirmasi jalur yang telah dipilih. State Treaty on Gambling Jerman, yang mulai berlaku pada 1 Juli 2021, telah menetapkan batasan yang jelas untuk penawaran perjudian online. Undang-undang ini secara eksplisit melarang area abu-abu seperti pasar prediksi yang tidak diregulasi. Kasino GGL harus mematuhi aturan ketat terkait perlindungan pemain. Ini termasuk langkah-langkah teknis untuk memverifikasi identitas dan usia pemain, koneksi ke database pusat LUGAS untuk memantau batas setoran, dan mengecualikan pemain yang diblokir. Desain permainan juga melindungi pemain dari insentif yang berlebihan. Perkembangan di AS, di mana kurangnya perbedaan yang jelas antara produk keuangan dan pasar perjudian menyebabkan masalah hukum, menggarisbawahi perlunya regulasi yang jelas ini. Penyedia layanan di Jerman beroperasi dalam kerangka kerja yang aman secara hukum yang melindungi konsumen dan pada saat yang sama memungkinkan penawaran perjudian yang legal.