Генеральний директор GLPI Пітер Карліно: Індустрія азартних ігор є "куленепробивною"

У світі фінансів та нерухомості мало хто секторів викликає стільки ж суперечок, як індустрія азартних ігор. Поки одні аналітики попереджають про охолодження ринку, Пітер Карліно, генеральний директор Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), рішуче відкидає ці побоювання з надзвичайною чіткістю. Під час звіту про прибутки компанії за другий квартал 31 липня він дав зрозуміти, що вважає розмови про ослаблення регіональних ринків абсолютно безпідставними. Для нього ця галузь не просто стабільна, а й є однією з найбезпечніших інвестицій, яку тільки можна уявити.

Карліно використовує мову, яка рідко зустрічається в корпоративних звітах. Він говорить про "плач і скрегіт зубів" у пресі, що не відповідає реальності. Люди, за його спостереженнями, не відмовляються від своїх розваг лише тому, що заголовки негативні. Навпаки, ентузіазм на ринках відчувається вісцерально. Ця впевненість підкріплена реальними фактами: проєкти, фінансовані GLPI, такі як для Penn Entertainment, демонструють феноменальні показники та перевершують усі очікування. Сама компанія перебуває в позиції, яка рідко коли була кращою.

"Доходи від азартних ігор куленепробивні. Запишіть це." - Пітер Карліно, генеральний директор Gaming & Leisure Properties Inc.

Цифри та факти

Фінансова міць, що стоїть за цими заявами, величезна. GLPI є Real Estate Investment Trust (REIT). Це означає, що компанія володіє казино-об'єктами, тоді як партнери, такі як Penn Entertainment або Bally’s, керують безпосередньо гральними операціями. Погляд на поточні проєкти розкриває масштаб: стадіонний проєкт Bally’s у Лас-Вегасі оцінюється в 1,2 мільярда доларів, тоді як чиказький проєкт поглинає близько 2 мільярдів доларів. Навіть масивний проєкт Bally’s у Бронксі, Нью-Йорк, оцінюється в 4 мільярди доларів, хоча GLPI там все ще обережно чекає.

Цікавим моментом є надійність цієї моделі. Під час пандемії 2020 року багато власників торгових центрів, які контролюють близько 70 відсотків торгових центрів США, змушені були домовлятися про відстрочку орендної плати. Однак Gaming REITs продовжували вчасно отримувати свою орендну плату. Частково це пов'язано з трипл-нет лізингом. За цією угодою орендар сплачує не тільки орендну плату, а й податки, страхування та витрати на технічне обслуговування. Для інвесторів, таких як Карліно, це означає величезну безпеку планування, оскільки ризик операційних коливань лежить переважно на операторі казино.

Передісторія

Концепція gaming REIT є відносно молодою. Вона народилася в 2013 році, коли Penn National Gaming виділила GLPI. Пітер Карліно, який очолював Penn майже 20 років, очолив компанію. В той час розділення власності на нерухомість та гральних операцій було революцією. Сьогодні REITs контролюють близько 40 відсотків гральних об'єктів США. Поряд з GLPI, на ринку діють такі важковаговики, як Vici Properties, що володіє, серед іншого, знаменитим Caesars Palace.

Дискусія часто зосереджується на тому, чи шкодить онлайн-азартна гра наземним казино. Брендон Мур, головний операційний директор GLPI, дотримується вичікувальної позиції. У Пенсільванії, штаті з дуже ліберальною пропозицією онлайн-ігор, очевидно, що наземні заклади продовжують працювати добре. Мур визнає, що iGaming, можливо, трохи сповільнив наземне зростання, але життєздатність жодним чином не під загрозою. Орендарі залишаються як бажаючими, так і спроможними платити орендну плату.

Чому це важливо для німецьких гравців

У Німеччині ситуація регулюється суворіше Державним договором про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021), ніж у США. Тим не менш, аналіз стійкості ринку Карліно є актуальним і тут. Німецькі гравці також шукають безпечні та регульовані розваги. Ліміт на депозити в розмірі 1000 євро на місяць для всіх провайдерів та ліміт ставки в один євро за спін для онлайн-слотів забезпечують рівень захисту гравців, якого часто не знайти в такій формі у США. Спільним є попит: пристрасть до ігор залишається навіть у складні економічні часи.

Гравцям у Німеччині слід переконатися, що вони грають лише у провайдерів, внесених до офіційного білого списку Спільного управління азартними іграми штатів (GGL). Ці казино підключені до системи LUGAS, яка контролює дотримання лімітів, і пропонують максимальну безпеку через базу даних виключень OASIS. У той час як у США на задньому плані часто діють великі фонди нерухомості, у Німеччині фокус зосереджений на державному нагляді та дотриманні суворих правил захисту молоді та гравців. "Куленепробивна" індустрія в Німеччині може існувати лише за умови дотримання законності.

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Для німецьких операторів з ліцензією GGL оцінка Карліно слугує підтвердженням довгострокової стабільності. Білий список GGL є знаком якості, що відрізняє легальний ринок від нерегульованого чорного ринку від провайдерів з Кюрасао або MGA без німецької ліцензії. Стабільність, про яку говорить Карліно, може бути досягнута в Німеччині насамперед завдяки правовій визначеності. Компанії, які дотримуються правил GlüStV 2021, інвестують у ринок, який, хоча й сильно регулюється, є дуже стабільним завдяки високому попиту та державному визнанню.

Оператори, які сплачують податки в Німеччині та серйозно ставляться до захисту гравців, будують на фундаменті, розрахованому на довговічність, подібно до моделей нерухомості в США. Тут фокус менше на спекулятивних мегапроєктах, таких як у Бронксі чи Лас-Вегасі, а більше на чистому технічному впровадженні LUGAS та захисті клієнтів. Ті, хто виживає в цьому середовищі, отримують вигоду від лояльної бази користувачів, яка цінує цінність безпечного ігрового середовища.