Gokindustrie is kogelvrij, zegt GLPI CEO Peter Carlino

Gokindustrie is kogelvrij, zegt GLPI CEO Peter Carlino

In de wereld van financiën en vastgoed zijn er weinig sectoren die zoveel debat oproepen als de gokindustrie. Terwijl sommige analisten waarschuwen voor een afkoelende markt, verzet Peter Carlino, CEO van Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), zich met opmerkelijke duidelijkheid tegen deze zorgen. Tijdens de winstoproep over het tweede kwartaal van het bedrijf op 31 juli maakte hij duidelijk dat hij de geluiden over verzwakkende regionale markten als volkomen ongegrond beschouwt. Voor hem is de sector niet alleen stabiel, maar ook een van de veiligste investeringen die denkbaar zijn.

Carlino gebruikt taal die zelden in bedrijfsrapporten voorkomt. Hij spreekt van tranen en tandengeknars in de pers dat geen standhoudt tegen de realiteit. Mensen, volgens zijn observaties, geven hun entertainment niet zomaar op alleen omdat de koppen negatief zijn. Integendeel, het enthousiasme in de markten wordt viscerale gevoeld. Dit vertrouwen wordt ondersteund door harde feiten: door GLPI gefinancierde projecten, zoals die voor Penn Entertainment, presteren boven verwachting en overtreffen alle verwachtingen. Het bedrijf zelf verkeert in een positie die zelden beter is geweest.

"Gokinkomsten zijn kogelvrij. Schrijf dat op." - Peter Carlino, CEO van Gaming & Leisure Properties Inc.

Cijfers en feiten

De financiële kracht achter deze uitspraken is immens. GLPI is een Real Estate Investment Trust (REIT). Dit betekent dat het bedrijf de casinopanden bezit, terwijl partners zoals Penn Entertainment of Bally's de eigenlijke gokactiviteiten beheren. Een blik op huidige projecten onthult de schaal: het stadionproject van Bally's in Las Vegas is 1,2 miljard dollar waard, terwijl het Chicago-project rond de 2 miljard dollar opslokt. Zelfs het massale Bally's Bronx-project in New York wordt geschat op 4 miljard dollar, hoewel GLPI daar nog voorzichtig op wacht.

Een interessant punt is de robuustheid van dit model. Tijdens de pandemie van 2020 moesten veel verhuurders van winkelcentra, die ongeveer 70 procent van de Amerikaanse winkelcentra controleren, huurverlagingen onderhandelen. Gok-REIT's bleven echter hun huur op tijd ontvangen. Dit komt deels door triple-net leases. In deze regeling betaalt de huurder niet alleen de huur, maar ook belastingen, verzekeringen en onderhoudskosten. Voor investeerders zoals Carlino betekent dit een enorme planningszekerheid, aangezien het risico van operationele fluctuaties voornamelijk bij de casinoverhuurder ligt.

Achtergrond

Het concept van de gok-REIT is relatief jong. Het ontstond in 2013 toen Penn National Gaming GLPI afsplitste. Peter Carlino, die Penn bijna 20 jaar had geleid, nam de leiding. Destijds was het een revolutie om eigendom van onroerend goed te scheiden van gokactiviteiten. Tegenwoordig bezitten REIT's ongeveer 40 procent van de Amerikaanse gokpanden. Naast GLPI zijn er zwaargewichten als Vici Properties actief in de markt, die onder andere het beroemde Caesars Palace bezitten.

De discussie gaat vaak over de vraag of online gokken landgebonden casino's schaadt. Brandon Moore, COO van GLPI, neemt een afwachtende houding aan. In Pennsylvania, een staat met een zeer liberaal online aanbod, is het duidelijk dat fysieke vestigingen het goed blijven doen. Moore geeft toe dat iGaming de groei van fysieke locaties mogelijk enigszins heeft vertraagd, maar de levensvatbaarheid is geenszins in gevaar. Huurders blijven bereid en in staat om hun huur te betalen.

Waarom het ertoe doet voor Duitse spelers

In Duitsland is de situatie strenger gereguleerd door het Staatsverdrag inzake kansspelen 2021 (GlüStV 2021) dan in de VS. Toch is Carlino's analyse van de veerkracht van de markt ook hier relevant. Duitse spelers zoeken ook naar veilige en gereguleerde entertainment. De stortingslimiet van 1.000 euro per maand over alle aanbieders en de inzetlimiet van één euro per draai voor online slots zorgen voor een spelerbescherming die in de VS vaak niet in deze vorm te vinden is. De gemeenschappelijkheid ligt in de vraag: de passie voor gokken blijft, zelfs in moeilijke economische tijden.

Spelers in Duitsland moeten ervoor zorgen dat ze alleen spelen bij aanbieders die op de officiële whitelist van de Joint Gambling Authority of the States (GGL) staan. Deze casino's zijn aangesloten op het LUGAS-systeem, dat de naleving van limieten controleert, en bieden maximale veiligheid via de OASIS-uitsluitingsdatabase. Terwijl grote vastgoedfondsen in de VS vaak op de achtergrond opereren, ligt de focus in Duitsland op staatstoezicht en naleving van strikte regels voor jeugd- en spelerbescherming. Een kogelvrije industrie in Duitsland kan alleen bestaan als de legaliteit gehandhaafd blijft.

Wat het betekent voor GGL-gelicentieerde casino's

Voor Duitse exploitanten met een GGL-licentie dient Carlino's beoordeling als bevestiging van stabiliteit op lange termijn. De GGL-whitelist is het kwaliteitskeurmerk dat de legale markt onderscheidt van de ongereguleerde zwarte markt van Curacao of MGA-aanbieders zonder Duitse licentie. De stabiliteit waar Carlino over spreekt, kan in Duitsland voornamelijk worden bereikt door rechtszekerheid. Bedrijven die zich aan de regels van de GlüStV 2021 houden, investeren in een markt die, hoewel zwaar gereguleerd, zeer stabiel is dankzij de hoge vraag en maatschappelijke acceptatie.

Exploitanten die belastingen betalen in Duitsland en spelerbescherming serieus nemen, bouwen op een fundament dat is ontworpen voor duurzaamheid, vergelijkbaar met Amerikaanse vastgoedmodellen. De focus ligt hier minder op speculatieve megaprojecten zoals die in de Bronx of Las Vegas, maar op de schone technische implementatie van LUGAS en klantbescherming. Degenen die in deze omgeving overleven, profiteren van een loyale gebruikersbasis die de waarde van een veilige gokomgeving waardeert.