Melco Resorts កំពុងពិចារណាលក់ City of Dreams Manila ដើម្បីកាត់បន្ថយបំណុល

ថ្នាក់ដឹកនាំនៅ Melco Resorts & Entertainment កំពុងស្ថិតក្រោមសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំង ដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនឡើងវិញ។ ខណៈពេលដែលទីផ្សារល្បែងសកលបានបង្ហាញសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញ បំណុលដ៏ធំនៅតែបន្តជះឥទ្ធិពលដល់សុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន។ យោងតាមការវាយតម្លៃថ្មីៗពី Seaport Research Partners ការលក់ចេញពី City of Dreams Manila integrated resort អាចជាមធ្យោបាយសំខាន់ដើម្បីធានាស្ថិរភាពរយៈពេលវែង។ ទោះបីជាអចលនទ្រព្យនៅប្រទេសហ្វីលីពីនបានលើសពីការរំពឹងទុកនៅក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2026 ក៏ដោយ អ្នកជំនាញកាន់តែមើលឃើញថាវាជាការរំខានពីអាជីវកម្មស្នូលនៅម៉ាកាវ។

ដំណើរការលក់មិនមែនជាគំនិតថ្មីសម្រាប់ Melco នោះទេ។ ក្រុមហ៊ុនធ្លាប់បានព្យាយាមលក់ទ្រព្យសកម្មនេះកាលពីឆ្នាំមុន ទោះបីជាគ្មានប្រតិបត្តិការណាមួយត្រូវបានបញ្ចប់ក៏ដោយ។ អ្នកវិភាគជាន់ខ្ពស់ Vitaly Umansky បានសង្កត់ធ្ងន់ថា ការបរាជ័យកាលពីមុននេះមិនគួររារាំងការប៉ុនប៉ងថ្មីនោះទេ។ ទោះបីជាមានការវាយតម្លៃទាបជាងអ្វីដែលបានស្វែងរកដំបូងក៏ដោយ ប្រតិបត្តិការមួយនឹងបង្កើតតម្លៃដ៏សំខាន់។ អាទិភាពយុទ្ធសាស្ត្រគឺច្បាស់ណាស់ការកាត់បន្ថយបំណុល ដោយបំណុលរួមមានចំនួន 7.1 ពាន់លានដុល្លារនៅចុងត្រីមាសទីពីរ។ ខណៈដែលចំនួននេះបានថយចុះពី 7.9 ពាន់លានដុល្លារនៅដើមឆ្នាំ 2023 ក៏ដោយ ល្បឿននៃការកាត់បន្ថយអាចត្រូវបានពន្លឿនយ៉ាងខ្លាំងតាមរយៈការលក់។

តួលេខ និងការពិត

សូចនាករប្រតិបត្តិការសម្រាប់ត្រីមាសទីពីរបានបង្ហាញពីលទ្ធផលចម្រុះ។ ខណៈដែលប្រាក់ចំណេញមុនការប្រាក់ ពន្ធ រំលស់ និងរំលស់ទ្រព្យ (EBITDA) ដែលបានកែសម្រួលនៅទីក្រុងម៉ានីលបានកើនឡើង 9 ភាគរយធៀបនឹងឆ្នាំមុន ទីតាំងនេះបានជួបការលំបាកជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងផ្នែក VIP។ បរិមាណនៃការភ្នាល់វិលជុំ (rolling-chip) សម្រាប់អ្នកលេងល្បែងធំៗបានធ្លាក់ចុះ 25 ភាគរយធៀបនឹងត្រីមាសមុន ជាមួយនឹងអត្រាកាន់កាប់ដ៏តិចតួចត្រឹម 2 ភាគរយ។ ផ្ទុយទៅវិញ បរិមាណទីផ្សារទូទៅនៅតែមានស្ថិរភាព។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ នៅទីក្រុងម៉ាកាវ ក្រុមហ៊ុន Melco បានប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈម។ ប្រាក់ចំណូលនៅទីនោះបានធ្លាក់ចុះ 9 ភាគរយធៀបនឹងឆ្នាំមុន មកនៅត្រឹម 1.05 ពាន់លានដុល្លារ។ ប្រាក់ចំណេញ EBITDA នៃអចលនទ្រព្យនៅទីក្រុងម៉ាកាវបានធ្លាក់ចុះ 26 ភាគរយមកនៅត្រឹម 249 លានដុល្លារ។ ចំណែកទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុននៃប្រាក់ចំណូលល្បែងសរុប (GGR) នៅទីក្រុងម៉ាកាវបានធ្លាក់ចុះមកនៅត្រឹម 14.7 ភាគរយ ដែលជាការធ្លាក់ចុះមួយភាគរយពីឆ្នាំមុន។

«ការលក់ City of Dreams Manila អាចពន្លឿនការកាត់បន្ថយបំណុលរបស់ Melco និងអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនផ្តោតធនធានបន្ថែមទៀតទៅលើប្រតិបត្តិការស្នូលរបស់ខ្លួននៅទីក្រុងម៉ាកាវ»។ - Vitaly Umansky នាយកវិភាគជាន់ខ្ពស់នៅ Seaport Research Partners

ក្រៅពីប្រទេសហ្វីលីពីន និងម៉ាកាវ ប្រទេស Cyprus បានផ្តល់នូវចំណុចភ្លឺស្វាង។ ទោះបីជាមានជម្លោះក្នុងតំបន់នៅមជ្ឈិមបូព៌ាក៏ដោយ ក៏ EBITDA នៅទីនោះបានកើនឡើង 60 ភាគរយធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ម៉ាកាវនៅតែជាចំណុចសំខាន់។ ដើម្បីរក្សាការប្រកួតប្រជែង ក្រុមហ៊ុន Melco កំពុងពឹងផ្អែកលើការបើកថ្មីៗដូចជា REM Hotel នៅ City of Dreams Macau ដែលគ្រោងនឹងបើកនៅខែតុលា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គូប្រជែងមិននៅស្ងៀមទេ ដោយបានវិនិយោគយ៉ាងច្រើនក្នុងការធ្វើទីផ្សារ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ដែលបន្តធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណេញកាន់តែរួមតូច។

ប្រវត្តិ

Melco បានចាប់ផ្តើមជាផ្លូវការនូវការពិនិត្យឡើងវិញនូវជម្រើសយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ City of Dreams Manila។ ក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សា CBRE Capital Advisors និង Moelis & Company ត្រូវបានតែងតាំងឱ្យប្រឹក្សាលើដំណើរការនេះ។ អ្នកវិភាគដូចជា David Bain វាយតម្លៃភាគហ៊ុននេះប្រហែល ៦០០ លានដុល្លារ។ លំហូរចូលនៃសាច់ប្រាក់បែបនេះអាចបន្ថយសមាមាត្របំណុលសុទ្ធដល់ ៣.៥ ដងត្រឹមចុងឆ្នាំ ២០២៦។ នេះនឹងក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់សម្រាប់ការបន្តការទូទាត់ភាគលាភដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុននៅចុងឆ្នាំ ២០២៦។ ការផ្លាស់ប្តូរយុទ្ធសាស្ត្រនេះក៏អាចដោះលែងដើមទុនសម្រាប់ការពង្រីកសក្តានុពលចូលទៅក្នុងប្រទេសថៃ ដែលជាទីផ្សារដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងត្រូវបានតាមដានយ៉ាងដិតដល់ដោយប្រតិបត្តិករអន្តរជាតិធំៗ។

មូលហេតុដែលវាសំខាន់សម្រាប់អ្នកលេងអាល្លឺម៉ង់

ខណៈពេលដែលផលប៉ះពាល់ផ្ទាល់ទៅលើទីផ្សារអាល្លឺម៉ង់មានកម្រិត ករណី Melco បង្ហាញពីសារៈសំខាន់នៃស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងបទប្បញ្ញត្តិច្បាស់លាស់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនល្បែងសកល។ អ្នកលេងអាល្លឺម៉ង់ដំណើរការនៅក្នុងបរិស្ថានដែលមានបទប្បញ្ញត្តិតឹងរ៉ឹងបំផុតមួយនៅក្នុងពិភពលោក។ ចាប់តាំងពី Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) មានប្រសិទ្ធភាពមក បទប្បញ្ញត្តិការពារអ្នកលេងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងត្រូវបានអនុវត្ត។ ទាំងនេះរួមមានដែនកំណត់នៃការដាក់ប្រាក់ប្រចាំខែ ១,០០០ អឺរ៉ូ សម្រាប់អ្នកផ្តល់សេវាទាំងអស់ ដែលត្រូវបានត្រួតពិនិត្យតាមរយៈមូលដ្ឋានទិន្នន័យ LUGAS កណ្តាល និងដែនកំណត់ភ្នាល់មួយអឺរ៉ូក្នុងមួយការបង្វិលលើម៉ាស៊ីនស្លុតនិម្មិត។

ក្រុមហ៊ុនសកលលោកដូចជា Melco តែងតែផ្តោតលើទីផ្សារដែលមានកំណើនខ្ពស់ដូចជាអាស៊ី ឬថ្មីៗនេះប្រទេសថៃ ដោយសារច្បាប់ដ៏តឹងរ៉ឹងរបស់អាល្លឺម៉ង់កំណត់យ៉ាងសំខាន់នូវប្រាក់ចំណេញធៀបនឹងប្រទេសហ្វីលីពីន ឬម៉ាកាវ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បទប្បញ្ញត្តិអាល្លឺម៉ង់ដោយអាជ្ញាធរល្បែងរួមនៃរដ្ឋ (GGL) ផ្តល់នូវកម្រិតសុវត្ថិភាពដែលជារឿយៗមិនមាននៅក្នុងទីផ្សារអាស៊ី។ អតិថិជនអាល្លឺម៉ង់គួរតែធានាជានិច្ចថាពួកគេលេងតែជាមួយអ្នកផ្តល់សេវាដែលបានរាយនៅលើបញ្ជីស GGL ផ្លូវការប៉ុណ្ណោះ។ ប្រតិបត្តិករដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណពី Malta (MGA) ឬ Curacao មិនត្រូវបានអនុញ្ញាតសម្រាប់ម៉ាស៊ីនស្លុតនិម្មិត និងល្បែងបៀរតាមអ៊ីនធឺណិតនៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ទេ ហើយមិនផ្តល់កម្រិតនៃការការពារដូចអាជ្ញាប័ណ្ណក្នុងស្រុកនោះទេ។

តើវាមានន័យយ៉ាងណាចំពោះកាស៊ីណូដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL

សម្រាប់ប្រតិបត្តិករដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL ស្ថានភាពនៅ Melco បង្ហាញថាការផ្តោតលើទីផ្សារដ៏ធំអាចជាប្រភពចំណូលដែលមានស្ថិរភាពជាងការពឹងផ្អែកលើផ្នែក VIP ដែលប្រែប្រួល។ ខណៈពេលដែលអាជីវកម្ម VIP កំពុងតែធ្លាក់ចុះនៅទីក្រុងម៉ានីល ទីផ្សារដ៏ធំនៅតែជាសសរស្តម្ភដែលអាចទុកចិត្តបាន។ កាស៊ីណូដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL នៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់បានផ្តោតលើទីផ្សារដ៏ធំនេះរួចហើយ ដោយសារយុទ្ធសាស្ត្រអ្នកលេងធំៗភាគច្រើនមិនអាចអនុវត្តបានដោយសារដែនកំណត់នៃការភ្នាល់ និងការដាក់ប្រាក់បច្ចុប្បន្ន។ តម្លាភាព និងភាពប្រាកដប្រជាផ្នែកច្បាប់ដែលផ្តល់ដោយប្រព័ន្ធអាជ្ញាប័ណ្ណអាល្លឺម៉ង់គឺជាទ្រព្យសម្បត្តិដ៏មានតម្លៃដែលវិនិយោគិនអាចឱ្យតម្លៃក្នុងអំឡុងពេលនៃភាពមិនច្បាស់លាស់ជាសកល ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញក្នុងមួយអ្នកលេងទាបជាងនៅម៉ាកាវក៏ដោយ។