ETF paraiškų prognozių rinkoms pagausėjo, SEC delsiant patvirtinimus

Finansų pasaulis ir lošimų pramonė vis labiau artėja vienas prie kito. Šiuo metu JAV vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) susiduria su didžiuliu iššūkiu. Daugybė paraiškų dėl biržoje prekiaujamų fondų (ETF), paremtų prognozavimo rinkomis, sukelia sumaištį. Šie produktai leistų investuotojams netiesiogiai statyti už rinkimų, ekonominių duomenų ar net sporto rezultatų baigtį, supakuotus kaip tradicinius akcijų rinkos instrumentus. Tačiau iki šiol SEC nepatvirtino nė vienos iš šių paraiškų ir toliau atidėlioja sprendimą.

Investicinių bendrovių susidomėjimas yra didžiulis. Tai nebe paprasti statymai, o labai sudėtingi finansiniai dariniai, paremti klausimais „taip/ne“. Kol SEC vis dar nagrinėja, spaudimas didėja iš tokių pramonės milžinių kaip „Roundhill Investments“, „Bitwise“ ir „GraniteShares“. Reguliavimo institucija apibūdina siūlomas struktūras kaip naujoviškas ir mato didelį poreikį paaiškinimams, kol tokie produktai bus patvirtinti masinei rinkai. Plėtra į sporto sektorių yra ypač sprogstama, atveriant visiškai naują spekuliacijų lygį.

Skaičiai ir faktai

Dabartinių paraiškų mastas yra įspūdingas. Mažiausiai trys skirtingi emitentai pateikė planus dėl stulbinančių 128 ETF. Šiame pakete yra 32 sveriami fondai, kurie leistų investuotojams statyti už Nacionalinės ledo ritulio lygos (NHL) komandų pasirodymus. Ekonomikos ir finansų konsultacijų firmos „Cornerstone Research“ ekspertai pažymi, kad koncepcijos peržengia politinius įvykius. Paraiškose yra prognozių dėl technologijų sektoriaus atleidimų, recesijos rizikos ir kriptovaliutų bei naftos rinkų kainų pokyčių. Net su klimatu susiję įvykiai ir politiniai sprendimai turėtų būti naudojami kaip atskaitos turtai įvykių sandoriams.

SEC nustatė viešą komentarų teikimo laikotarpį, kuris baigiasi 2026 m. rugpjūčio pabaigoje. Tačiau tai nereiškia, kad bus imtasi skubių veiksmų. „Cornerstone Research“ pažymi, kad prašymas pateikti komentarą nėra susietas su konkrečia pasiūlyta taisykle. Be to, svarbų vaidmenį atlieka Prekybos ateities sandoriais komisija (CFTC). CFTC rengia savo taisykles prognozavimo rinkoms, kurios numatytos 2026 m. birželio mėn. Šį reguliavimo tinklą dar labiau apsunkina vykstantys teisminiai ginčai, pavyzdžiui, „Kalshi“ platformos atvejis, kuri Niujorke ir toliau siūlo savo produktus nepaisydama teismo įsakymų.

Foninė informacija

Kodėl SEC taip delsia? Susirūpinimas yra įvairiapusis ir paveikia pagrindinius rinkos mechanizmus. Analitikai perspėja apie likvidumo trūkumą ir per didelę koncentraciją šiose specifinėse nišinėse rinkose. Didelė problema yra prekybos viduje informacija rizika. Jei ETF grindžiamas politiniais sprendimais ar įmonių atleidimais, asmenys, turintys išankstinę informaciją, galėtų manipuliuoti rinka. Be to, vis dar visiškai neaišku, kaip IRS apmokestins šiuos produktus. Ar tai kapitalo prieaugis, ar lošimo laimėjimai? Šis neapibrėžtumas atgraso konservatyvius investuotojus, o spekuliaciniai leidėjai siekia greito prieinamumo.

„Abi bendrovės plečia koncepciją už politikos ribų iki ekonominių rezultatų, susijusių su atleidimais technologijų sektoriuje, recesijos rizika ir kriptovaliutų bei naftos rinkų kainomis.“ - Analitikai, Cornerstone Research

Kodėl tai svarbu Vokietijos žaidėjams

Vokietijos žaidėjams ir investuotojams situacija aiški: tokie produktai šiuo metu neturi galimybės būti patvirtinti Vokietijoje. Tarpvalstybinė lošimų sutartis 2021 m. (GlüStV 2021) nustato labai griežtus teisėto lošimo apibrėžimo ribojimus. Vokietijoje sporto lažybos ir internetiniai kazino yra griežtai reguliuojami. Valstijų bendra lošimų institucija (GGL) kruopščiai užtikrina, kad veiktų tik oficialiame baltajame sąraše esantys teikėjai. ETF, kuris iš esmės yra sporto lažybos dėl NHL rungtynių, Vokietijoje nedelsiant žlugtų dėl griežtų žaidėjų apsaugos taisyklių. 1 000 eurų indėlių riba per mėnesį per LUGAS sistemą ir 1 euro statymo riba už sukimą virtualiuose lošimo automatuose rodo, koks svarbus prevencija yra Vokietijos įstatymų leidėjui. Šių taisyklių apeiti per finansinius produktus nebus toleruojama.

Ką tai reiškia GGL licencijuotiems kazino

Vokietijos kazino su GGL licencija kol kas neturi jaudintis dėl konkurencijos iš tokių finansinių produktų. Nors JAV ribos tarp lažybų ir investavimo nyksta, Vokietijos rinka išlieka aiškiai atskirta. Vokietijos teikėjai naudojasi GGL licencijos teikiamu teisiniu tikrumu. Tačiau jie turi suprasti, kad tarptautinės tendencijos ilgainiui gali turėti įtakos vietos diskusijoms. Vis dėlto taisyklė išlieka: kas nori legaliai žaisti Vokietijoje, ras baltąjį sąrašą kaip vienintelį saugų kontaktą. MGA ar Curacao teikėjų produktai, kurie dažnai reklamuojasi mažesniais apribojimais, Vokietijoje išlieka neteisėti ir nesuteikia apsaugos nuo Vokietijos institucijų.