Tregjet e Parashikimeve në SHBA nën Shqyrtim: Kalshi nën Presion, Biznesi Miliardësh Rritet

Bota e tregjeve të parashikimeve në Shtetet e Bashkuara është në kaos. Një humbje gjyqësore për Kalshin në Nju Jork ka pasoja të gjera. Në të njëjtën kohë, ligjet e reja tatimore dhe vëllimet rekord të tregtimit po e çojnë industrinë përpara.

Rregullatorët në disa shtete janë gjithnjë e më kritikë ndaj këtyre tregjeve. Ata argumentojnë se shumë oferta duhet të klasifikohen si baste sportive dhe rrjedhimisht t'i nënshtrohen rregullimit shtetëror.

Shifra dhe fakte

Në qershor 2026, tregjet e parashikimeve arritën një vëllim tregtimi prej mbi 50 miliardë dollarësh amerikanë. Kjo tregohet nga vlerësimet nga një raport i Macquarie Equity Research. Kjo vendos vëllimin e anualizuar në mbi 500 miliardë dollarësh amerikanë. Kalshi dominoi këtë treg me rreth 33 miliardë dollarësh vëllim tregtimi, duke përbërë rreth 65 për qind të vëllimit total. Në maj, pjesa e tregut të Kalshit ishte ende rreth 57 për qind.

Polymarket, një lojtar tjetër i madh, tani po kërkon miratimin për tregtimin me margjinë në SHBA. Kjo mund ta bëjë sektorin edhe më tërheqës për investitorët institucionalë. Komisioni i Tregëtar për të Ardhmen e Mallrave (CFTC) ka miratuar Optex Markets si një bursë të re. Miratimi u dha brenda gjashtë muajsh, duke theksuar zhvillimin e shpejtë në këtë segment.

Kontekst

Vendimi i fundit nga një gjykatë federale në Nju Jork për të refuzuar kërkesën e Kalshit për një urdhër-ndalim paraprak ka krijuar një precedent. Gjyqtarja Analisa Torres theksoi se rregullimi i kumarit ka qenë historikisht brenda juridiksionit të shteteve. Ky vendim tani po përdoret nga shtete të tjera si Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah dhe Wisconsin në padi të tyre kundër tregjeve të parashikimeve.

Karolina e Veriut ka futur tashmë një normë të re tatimore prej 6 për qind mbi të ardhurat neto nga tregtimi të operatorëve të tregut të parashikimeve. Kjo është e dukshme sepse shteti nuk ka krijuar licencim ose rregullim gjithëpërfshirës për këto tregje. Guvernatorja e Arizonës, Katie Hobbs, lëshoi një urdhër që ndalonte punonjësit e shtetit nga tregtimi i brendshëm në tregjet e parashikimeve. Kalifornia, Nju Jorku dhe Illinois gjithashtu kanë lëshuar ndalime të ngjashme. Brian Quintenz, një ish-nominuar për kryetar të CFTC, iu bashkua Koalicionit për Tregjet e Parashikimeve si këshilltar. Ky koalicion mbron industrinë.

Një vështrim më i afërt në industri zbulon gjithashtu edhe të metat. Një analizë e Wall Street Journal nga maji 2026 tregon se vetëm pak lojtarë në platforma si Polymarket dhe Kalshi në fakt bëjnë fitime. Këta janë kryesisht tregtarë profesionistë që përdorin tregtim algoritmik të bazuar në të dhëna.

"Unë isha gati të mos isha në gjendje të paguaja qiranë, por fitoja dy vite qira përmes parashikimeve të Kalshit." - Cituar nga një grua në një reklamë të Kalshit në TikTok

Ky pohim, sipas Wall Street Journal, nuk pasqyron realitetin për shumicën e përdoruesve. John Pederson, një ish-kuzhinier, për shembull, humbi 41,000 dollarë në Kalshi. Ai më parë kishte kthyer 2,000 dollarë në 41,000 dollarë, por i humbi të gjitha në një bast të guximshëm. Rregullatorët në Maryland, Nevada dhe Nju Xhersey tashmë kanë urdhëruar Kalshin të ndërpresë operacionet. Ata konsiderojnë kontratat e ngjarjeve të platformës si bast sportiv pa licencë. Masaçusets gjithashtu paditi Kalshin në shtator 2025 për "vënien e basteve sportive të paligjshme dhe të rrezikshme." Prokurorja e Përgjithshme Andrea Campbell argumenton se ofertat e Kalshit nuk ndryshojnë nga një ofrues i basteve sportive, i cili do të duhet të liçencohet, tatohet dhe rregullohet nga shteti. Kalshi vetë argumenton se është "një treg i drejtë, transparent, i rregulluar nga qeveria qendrore dhe në mbarë vendin."

Pse ka rëndësi për lojtarët gjermanë

Për lojtarët gjermanë, këto zhvillime në SHBA nuk kanë ndikim të drejtpërdrejtë në ofertat nën rregullimin gjerman të kumarit. Në Gjermani, Traktati Shtetëror për Lojërat e Fatit 2021 (GlüStV 2021) kryesisht ndalon tregjet e parashikimeve siç ekzistojnë në SHBA. Autoriteti i Përbashkët i Lojërave të Fatit të Shteteve Federale (GGL) liçenson vetëm lojëra elektronike online, poker online dhe baste sportive në Gjermani. Platformat që ofrojnë "tregje të tilla parashikimesh" nuk lejohen këtu. Prandaj, lojtarët duhet të përdorin vetëm oferta nga ofrues të listuar në listën e bardhë të GGL. Këto kazino garantojnë pajtueshmëri me kërkesat e rrepta, si kufiri i bastit prej 1 euro për rrotullim në lojëra elektronike dhe limitin mujor të depozitave prej 1,000 eurosh. Ata gjithashtu janë të lidhur me sistemin qendror të përjashtimit të lojtarëve LUGAS. Lojtarët gjermanë kështu janë të mbrojtur nga ofertat e pakontrolluara dhe rreziqet e tyre shoqëruese. Kundërshtimet e forta në SHBA tregojnë sa e rëndësishme është rregullimi i qartë për mbrojtjen e konsumatorëve.

Çfarë do të thotë për kazinotë e liçensuara nga GGL

Për operatorët e kazinove të liçensuara nga GGL në Gjermani, kjo fillimisht konfirmon rrugën e zgjedhur. Traktati Shtetëror Gjerman për Lojërat e Fatit, i cili hyri në fuqi më 1 korrik 2021, ka vendosur kufij të qartë për ofertat e lojërave të fatit online. Ai ndalon shprehimisht zonat gri të tilla si tregjet e pakontrolluara të parashikimeve. Kazinotë GGL duhet t'i përmbahen rregullave të rrepta në lidhje me mbrojtjen e lojtarëve. Këto përfshijnë masa teknike për verifikimin e identitetit dhe moshës së lojtarëve, lidhjen me bazën e të dhënave qendrore LUGAS për monitorimin e limiteve të depozitave dhe përjashtimin e lojtarëve të bllokuar. Dizajni i lojërave gjithashtu mbron nga nxitjet e tepërta. Zhvillimet në SHBA, ku mungesa e dallimit të qartë midis produkteve financiare dhe tregjeve të basteve çon në probleme ligjore, nënvizojnë nevojën për këtë rregullim të qartë. Ofruesit gjermanë operojnë brenda një kuadri ligjor të sigurt që mbron konsumatorët dhe në të njëjtën kohë mundëson një ofertë ligjore të lojërave të fatit.