Le PDG de CME met en garde : certains marchés de prédiction sportive sont du pur jeu

Un débat significatif se déroule dans le monde des produits dérivés financiers alors que Terry Duffy, le PDG de CME Group, a pris une position ferme contre le flou des lignes entre les marchés financiers et les paris sportifs. Lors d'une récente conférence sur les résultats, Duffy a exprimé de sérieuses préoccupations quant au fait que certains marchés de prédiction se font passer pour des bourses financières réglementées tout en proposant des produits indiscernables du jeu. Il a spécifiquement cité les petits paris multiples et certains contrats de type sportsbook comme des éléments qui n'ont pas leur place dans un environnement financier fédéralement réglementé.

Cette position est particulièrement notable car CME Group est un acteur majeur dans l'espace mondial des dérivés et a récemment élargi sa propre gamme de contrats sur des événements sportifs. Juste un jour avant ces commentaires, CME a certifié des swaps supplémentaires pour le tennis professionnel, les positions de tournois de golf et les résultats du football universitaire. Cependant, Duffy veille à tracer une ligne entre les instruments financiers de niveau institutionnel et les produits de paris spéculatifs qu'il estime susceptibles de manipulation. La distinction, selon la direction de CME, ne concerne pas le fait qu'un produit soit lié au sport, mais plutôt la manière dont il est structuré et réglementé.

Chiffres et faits

CME Group procède avec prudence, limitant intentionnellement ses contrats d'événements sportifs pour s'assurer qu'ils répondent aux exigences rigoureuses de son régulateur, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). En revanche, la coentreprise FanDuel Predicts, un partenariat entre CME et Flutter Entertainment, se développe rapidement. Cette coentreprise s'est récemment associée à Crypto.com's Nadex pour élargir son catalogue de contrats sportifs et de divertissement. Bien que CME décrive sa propre gamme comme étant restreinte, le dépôt de ses nouveaux contrats indique explicitement qu'il s'agit de swaps en vertu du Commodity Exchange Act (CEA). Les créateurs de ces contrats affirment qu'ils échappent à la classification de jeu car les événements sous-jacents ont des conséquences financières et économiques importantes.

Gary Gensler, ancien président de la CFTC, qui a dirigé la commission de 2009 à 2014, s'est joint à l'opposition contre l'expansion de ces marchés. Gensler a soutenu dans un récent mémoire juridique que le Congrès n'avait jamais eu l'intention que la CFTC devienne un régulateur fédéral des paris sportifs. Il a noté que si ces contrats sportifs étaient réellement traités comme des swaps, alors presque tous les paris sportifs tribaux ou étatiques effectués au cours de la dernière décennie seraient techniquement illégaux en vertu du droit fédéral. Cette tension juridique met des opérateurs comme Kalshi, qui propose des contrats sur des événements sportifs depuis janvier, dans une position précaire.

"Beaucoup de ces marchés de prédiction sur le sport sont du jeu, et je pense que cela finira par arriver à la Cour suprême, et ce n'est pas quelque chose dans lequel nous voulons participer pour le moment." - Terry Duffy, PDG de CME Group

Contexte

Le cœur du problème réside dans la question de savoir si un pari sur la performance d'un joueur ou sur le résultat d'un match peut être redéfini comme un produit dérivé financier simplement parce qu'il est négocié sur une bourse. Pour des entreprises comme Flutter et DraftKings, les marchés de prédiction représentent une opportunité massive d'acquisition de clients. Le PDG de Flutter, Peter Jackson, a souligné le potentiel de ces marchés lors d'une conférence sur les résultats en mai, notant qu'ils partagent des caractéristiques avec les produits de bourse que l'entreprise exploite déjà dans le monde entier, tels que Betfair Exchange.

Cependant, Duffy reste sceptique quant à la croissance rapide du commerce spéculatif, la qualifiant de catastrophe annoncée. Le CME Group a même intenté une action en justice contre la CFTC concernant l'approbation de certains contrats sur le Bitcoin afin de protéger ce qu'il considère comme l'intégrité du marché. Pendant ce temps, la CFTC elle-même est aux prises avec un manque de personnel, fonctionnant actuellement avec un seul commissaire suppléant, Michael Selig, ce qui a suscité des critiques de la part du Congrès. Ce vide réglementaire aux États-Unis a permis à certains opérateurs de proposer ce qui ressemble à des paris sportifs dans des États où ils restent illégaux, comme la Californie et le Texas, en présentant l'activité comme du négoce financier.

Pourquoi c'est important pour les joueurs allemands

Pour les résidents allemands, cette bataille juridique américaine souligne l'importance des réglementations strictes du Traité interétatique allemand sur les jeux d'argent de 2021 (GlüStV 2021). L'Allemagne n'autorise pas le type d'arbitrage réglementaire observé aux États-Unis. Tout produit qui fonctionne comme un pari sur un événement sportif est traité comme un pari sportif, qu'il soit hébergé sur une plateforme financière ou sur un sportsbook traditionnel. Cela garantit que les consommateurs allemands sont protégés par le système de surveillance central LUGAS, qui applique une limite de dépôt mensuelle obligatoire de 1 000 euros sur toutes les plateformes agréées.

De plus, la limite de mise de 1 euro pour les machines à sous virtuelles et les périodes de réflexion obligatoires offrent un niveau de sécurité qui fait actuellement défaut dans le monde trépidant des marchés de prédiction américains non réglementés. Les joueurs allemands doivent se méfier des plateformes financières internationales proposant des transactions basées sur le sport, car celles-ci n'ont souvent pas la licence GGL requise pour opérer légalement en Allemagne. Sans le sceau d'approbation de la GGL, les joueurs n'ont aucun recours légal en cas de litige et ne sont pas protégés par les normes allemandes de sécurité des joueurs.

Ce que cela signifie pour les casinos agréés par la GGL

Les opérateurs agréés en Allemagne bénéficient d'un cadre juridique stable qui sépare clairement le jeu de la finance. Pendant que les bourses basées aux États-Unis se battent sur la juridiction et les définitions, les casinos et les sportsbooks agréés par la GGL peuvent opérer avec la certitude qu'ils respectent la loi nationale. L'intégrité des compétitions sportives est une priorité absolue pour la GGL, et les exigences strictes de déclaration pour les opérateurs agréés contribuent à prévenir la manipulation même que Terry Duffy redoute aux États-Unis. En adhérant à la liste blanche de la GGL, les opérateurs allemands offrent un environnement transparent et sécurisé qui contraste fortement avec le "marais réglementaire" actuel décrit par les experts de l'industrie américaine.

"Notre ensemble de produits est beaucoup plus restreint que ce que l'on peut voir sur certaines de ces autres plateformes, et c'est intentionnel car nous voulons être très prudents avec ce que nous mettons en vente pour nous assurer qu'il répond à toutes les exigences de notre régulateur." - Lynne Fitzpatrick, Présidente et Directrice Financière de CME Group