CME-sjef advarer: Noen sportsforutsigelsesmarkeder er ren gambling

En betydelig debatt pågår i finansderivatmarkedet ettersom Terry Duffy, administrerende direktør i CME Group, har tatt et fast standpunkt mot de utydelige grensene mellom finansielle markeder og sportsveddemål. Under en nylig resultatfremlegging uttrykte Duffy alvorlig bekymring for at noen forutsigelsesmarkeder utgir seg for å være regulerte finansielle børser, samtidig som de tilbyr produkter som ikke kan skilles fra gambling. Han pekte spesifikt på små kombinasjoner (parlays) og visse kontrakter i sportsbook-stil som elementer som ikke hører hjemme i et føderalt regulert finansielt miljø.

Denne holdningen er spesielt bemerkelsesverdig fordi CME Group er en massiv aktør i det globale derivatmarkedet og nylig har utvidet sitt eget utvalg av kontrakter knyttet til sportsrelaterte hendelser. Bare én dag før disse kommentarene sertifiserte CME ytterligere byttehandler (swaps) for profesjonell tennis, golf turneringer og college fotballutfall. Duffy er imidlertid nøye med å skille mellom institusjonelle finansielle instrumenter og spekulative veddemålsprodukter som han mener er utsatt for manipulasjon. Forskjellen, ifølge CME-ledelsen, handler ikke om hvorvidt et produkt er knyttet til sport, men snarere hvordan det er strukturert og regulert.

Tall og fakta

CME Group beveger seg forsiktig og begrenser bevisst sine sportshendelseskontrakter for å sikre at de oppfyller de strenge kravene til sin regulator, Commodity Futures Trading Commission (CFTC). I motsetning til dette ekspanderer joint venture-selskapet FanDuel Predicts, et partnerskap mellom CME og Flutter Entertainment, raskt. Dette selskapet har nylig inngått et partnerskap med Crypto.coms Nadex for å utvide sin portefølje av sports- og underholdningskontrakter. Mens CME beskriver sitt eget utvalg som smalt, stadfører søknaden for deres nye kontrakter eksplisitt at de er byttehandler (swaps) under Commodity Exchange Act (CEA). Disse kontraktene hevdes å unngå klassifisering som spill fordi de underliggende hendelsene har betydelige finansielle og økonomiske konsekvenser.

Tidligere CFTC-sjef Gary Gensler, som ledet kommisjonen fra 2009 til 2014, har slutten seg til motstanden mot utvidelsen av disse markedene. Gensler argumenterte i et nylig juridisk innlegg for at Kongressen aldri hadde til hensikt at CFTC skulle bli en føderal regulator for sportsveddemål. Han bemerket at hvis disse sportskontraktene virkelig ble behandlet som byttehandler (swaps), ville nesten alle stamme- eller statsbaserte sportsveddemål som er gjort det siste tiåret teknisk sett være ulovlige under føderal lov. Denne juridiske spenningen setter operatører som Kalshi, som har tilbudt sportshandelkontrakter siden januar, i en prekær posisjon.

"Mange av disse forutsigelsesmarkedene på sport er gambling, og jeg tror at det vil finne veien til Høyesterett, og det er ikke noe vi ønsker å delta i akkurat nå." - Terry Duffy, administrerende direktør i CME Group

Bakgrunn

Kjernen i problemet ligger i hvorvidt et veddemål på en spillers prestasjon eller et spillresultat kan omdefineres som et finansielt derivat rett og slett fordi det handles på en børs. For selskaper som Flutter og DraftKings representerer forutsigelsesmarkeder en enorm mulighet for kundeanskaffelse. Flutter-sjef Peter Jackson fremhevet potensialet i disse markedene under en resultatgjennomgang i mai, og bemerket at de deler egenskaper med børs-produkter som selskapet allerede driver globalt, som Betfair Exchange.

Duffy forblir imidlertid skeptisk til den raske veksten i spekulativ handel, og kaller det en katastrofe som venter på å skje. CME Group har til og med tatt rettslige skritt mot CFTC angående godkjenningen av visse Bitcoin-kontrakter for å beskytte det de anser som markedets integritet. I mellomtiden sliter CFTC selv med bemanningen og opererer for tiden med kun én fungerende kommissær, Michael Selig, noe som har trukket kritikk fra Kongressen. Dette regulatoriske vakuumet i USA har tillatt noen operatører å tilby det som ser ut som sportsveddemål i stater der det fortsatt er ulovlig, som California og Texas, ved å ramme inn aktiviteten som finansiell handel.

Hvorfor det er viktig for tyske spillere

For tyske innbyggere fremhever denne amerikanske juridiske kampen viktigheten av de strenge reguleringene som finnes i den tyske mellomstatlige avtalen om pengespill 2021 (GlüStV 2021). Tyskland tillater ikke den typen regulatorisk arbitrasje som ses i USA. Ethvert produkt som fungerer som et veddemål på en sportsbegivenhet, behandles som et sportsveddemål, uavhengig av om det er vert på en finansiell plattform eller en tradisjonell sportsbook. Dette sikrer at tyske forbrukere er beskyttet av det sentrale LUGAS-overvåkingssystemet, som håndhever en obligatorisk innskuddsgrense på 1000 euro per måned på tvers av alle lisensierte plattformer.

Videre gir innsatsgrensen på 1 euro for virtuelle spilleautomater og de obligatoriske avkjølingsperiodene et sikkerhetsnivå som for øyeblikket mangler i den høyhastighetsverdenen av uregulerte amerikanske forutsigelsesmarkeder. Tyske spillere bør være på vakt mot internasjonale finansielle plattformer som tilbyr sportsbasert handel, da disse ofte mangler GGL-lisensen som kreves for å operere lovlig i Tyskland. Uten GGL-godkjenningen har spillere ingen juridisk mulighet til å søke erstatning i tilfelle tvister og er ikke beskyttet av tyske spillersikkerhetsstandarder.

Hva det betyr for GGL-lisensierte kasinoer

Lisensierte operatører i Tyskland drar nytte av et stabilt juridisk rammeverk som klart skiller pengespill fra finans. Mens amerikanske børser kjemper om jurisdiksjon og definisjoner, kan GGL-lisensierte kasinoer og sportsbooks operere med visshet om at de er i samsvar med nasjonal lov. Integriteten til sportsarrangementer er en høy prioritet for GGL, og de strenge rapporteringskravene for lisensierte operatører bidrar til å forhindre nettopp den manipulasjonen som Terry Duffy er bekymret for i USA. Ved å overholde GGL-hvitelisten gir tyske operatører et transparent og sikkert miljø som står i sterk kontrast til det nåværende "regulatoriske kaoset" beskrevet av amerikanske bransjeeksperter.

"Vårt produktsortiment er mye smalere enn noe av det du kanskje ser på noen av disse andre plattformene, og det er bevisst fordi vi ønsker å være veldig forsiktige med hva vi legger ut for handel for å sikre at det oppfyller alle kravene vi ser fra vår regulator." - Lynne Fitzpatrick, President og CFO i CME Group