Izvršni direktor CME-a upozorava: Neka tržišta sportskih predviđanja su čisto kockanje

U svijetu financijskih izvedenica odvija se značajna rasprava jer je Terry Duffy, izvršni direktor CME Groupa, zauzeo čvrst stav protiv zamagljivanja granica između financijskih tržišta i sportskog klađenja. Tijekom nedavnog poziva o zaradi, Duffy je izrazio ozbiljnu zabrinutost da se neka tržišta predviđanja prikazuju kao regulirane financijske burze, nudeći proizvode koji su nerazaznatljivi od kockanja. Posebno je istaknuo male parlaye i određene ugovore nalik sportskim kladionicama kao stavke koje ne pripadaju federalno reguliranom financijskom okruženju.

Ovo stajalište je posebno vrijedno pažnje jer je CME Group masivan igrač u globalnom prostoru izvedenica i nedavno je proširio svoju ponudu ugovora za sportske događaje. Samo dan prije ovih komentara, CME je potvrdio dodatne zamjene (swaps) za profesionalni tenis, pozicije na golferskim turnirima i ishode fakultetskog nogometa. Međutim, Duffy pažljivo povlači crtu između financijskih instrumenata institucionalne razine i spekulativnih proizvoda za klađenje za koje vjeruje da su podložni manipulaciji. Razlika, prema vodstvu CME-a, nije u tome je li proizvod povezan sa sportom, već kako je strukturiran i reguliran.

Brojke i činjenice

CME Group se kreće oprezno, namjerno ograničavajući svoje ugovore za sportske događaje kako bi osigurao da zadovoljavaju rigorozne zahtjeve svog regulatora, Komisije za trgovanje robnim fjučersima (CFTC). Nasuprot tome, zajedničko ulaganje FanDuel Predicts, partnerstvo između CME-a i Flutter Entertainmenta, brzo se širi. Ovo poduzeće nedavno je surađivalo s tvrtkom Crypto.com's Nadex kako bi proširilo svoj katalog ugovora o sportu i zabavi. Dok CME svoju ponudu opisuje kao usku, prijava za njezine nove ugovore izričito navodi da su oni zamjene (swaps) prema Zakonu o robnim burzama (CEA). Tvrdi se da ovi ugovori izbjegavaju klasifikaciju kao kockanje jer podložni događaji imaju značajne financijske i ekonomske posljedice.

Bivši predsjednik CFTC-a Gary Gensler, koji je vodio komisiju od 2009. do 2014., pridružio se oporbi protiv širenja ovih tržišta. Gensler je u nedavnom pravnom podnesku tvrdio da Kongres nikada nije namjeravao da CFTC postane federalni regulator sportskog klađenja. Napomenuo je da bi, ako se ovi sportski ugovori zaista tretiraju kao zamjene (swaps), gotovo svaka plemenska ili državna sportska oklada napravljena u posljednjem desetljeću tehnički bila ilegalna prema saveznom zakonu. Ova pravna napetost dovodi operatore poput Kalshija, koji nudi ugovore za sportske događaje od siječnja, u delikatnu poziciju.

"Mnoga ova tržišta predviđanja o sportu su kockanje, i mislim da će to naći svoj put do Vrhovnog suda, a to nije nešto u čemu trenutno želimo sudjelovati." - Terry Duffy, izvršni direktor CME Groupa

Pozadina

Srž problema leži u tome može li se oklada na učinak igrača ili ishod utakmice redefinirati kao financijska izvedenica samo zato što se trguje na burzi. Za tvrtke poput Fluttera i DraftKingsa, tržišta predviđanja predstavljaju ogromnu priliku za akviziciju kupaca. Izvršni direktor Fluttera Peter Jackson istaknuo je potencijal ovih tržišta tijekom poziva o zaradi u svibnju, napominjući da dijele karakteristike s burzovnim proizvodima kojima tvrtka već upravlja globalno, poput Betfair Exchangea.

Međutim, Duffy ostaje skeptičan prema brzom rastu spekulativnog trgovanja, nazivajući ga katastrofom koja čeka da se dogodi. CME Group je čak poduzeo pravne radnje protiv CFTC-a zbog odobrenja određenih Bitcoin ugovora kako bi zaštitio ono što smatra integritetom tržišta. U međuvremenu, sam CFTC se bori s nedostatkom osoblja, trenutno djelujući s jednim vršiteljem dužnosti povjerenika, Michaelom Seligom, što jeDrawing kritiku Kongresa. Ovaj regulatorni vakuum u SAD-u omogućio je nekim operaterima da ponude ono što izgleda kao sportsko klađenje u državama u kojima ono ostaje ilegalno, poput Kalifornije i Teksasa, predstavljajući tu aktivnost kao financijsko trgovanje.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke stanovnike, ova američka pravna bitka naglašava važnost strogih propisa sadržanih u Njemačkom među-državnom ugovoru o kockanju 2021. (GlüStV 2021). Njemačka ne dopušta vrstu regulatornog arbitraže viđene u SAD-u. Svaki proizvod koji funkcionira kao oklada na sportski događaj tretira se kao sportska oklada, bez obzira na to je li hostiran na financijskoj platformi ili tradicionalnoj sportskoj kladionici. Time se osigurava da su njemački potrošači zaštićeni središnjim sustavom praćenja LUGAS, koji provodi obvezno mjesečno ograničenje depozita od 1.000 eura na svim licenciranim platformama.

Nadalje, ograničenje uloga od 1 eura za virtualne automate i obvezna razdoblja hlađenja pružaju razinu sigurnosti koja trenutno nedostaje u svijetu financijskih tržišta SAD-a koji se brzo razvijaju i nisu regulirani. Njemački igrači trebali bi biti oprezni prema međunarodnim financijskim platformama koje nude trgovanje temeljeno na sportu, jer one često nemaju GGL licencu potrebnu za legalno poslovanje u Njemačkoj. Bez pečata odobrenja GGL-a, igrači nemaju pravni lijek u slučaju sporova i nisu zaštićeni njemačkim standardima sigurnosti igrača.

Što to znači za kazina s GGL licencom

Licencirani operateri u Njemačkoj imaju koristi od stabilnog pravnog okvira koji jasno odvaja kockanje od financija. Dok se američke burze bore oko jurisdikcije i definicija, GGL licencirana kazina i sportske kladionice mogu poslovati sa sigurnošću da su u skladu s nacionalnim zakonom. Integritet sportskih natjecanja visok je prioritet za GGL, a strogi zahtjevi za izvješćivanje za licencirane operatore pomažu u sprječavanju upravo one manipulacije koje se Terry Duffy brine u SAD-u. Pridržavanjem GGL bijele liste, njemački operateri pružaju transparentno i sigurno okruženje koje je u oštroj suprotnosti sa sadašnjim "regulatornim močvarom" koju opisuju stručnjaci američke industrije.

"Naš skup proizvoda je mnogo uži od nekih od onih koje biste mogli vidjeti na nekim od ovih drugih platformi, i to je namjerno jer želimo biti vrlo oprezni s onim što stavljamo na trgovanje kako bismo osigurali da zadovoljava sve zahtjeve koje vidimo od našeg regulatora." - Lynne Fitzpatrick, predsjednica i financijska direktorica CME Groupa