Εμπόδια Εξαγοράς: Η Fertitta Entertainment και η Συμφωνία $17,6 Δισεκατομμυρίων με τη Caesars

Η Fertitta Entertainment προχωρά με τη σχεδιαζόμενη εξαγορά της Caesars Entertainment. Αυτό έγινε σαφές αυτή την εβδομάδα, όταν ο CFO Richard Liem και ο Γενικός Σύμβουλος Steven Scheinthal μίλησαν ενώπιον του Nevada Gaming Control Board. Και τα δύο στελέχη έλαβαν προκαταρκτική έγκριση αδειοδότησης. Η τελική απόφαση από τη Nevada Gaming Commission αναμένεται στις 23 Ιουλίου. Η συναλλαγή, συνολικού ύψους 17,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία περιλαμβάνει 5,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια και 11,9 δισεκατομμύρια δολάρια σε αναληφθέν χρέος, παρουσιάζει περίπλοκες προκλήσεις.

Οι Scheinthal και Liem, επί σειρά ετών στενοί συνεργάτες του δισεκατομμυριούχου Tilman Fertitta, τόνισαν τον διαχωρισμό του επικεφαλής της εταιρείας από τις καθημερινές λειτουργίες. Ο Tilman Fertitta υπηρετεί αυτή τη στιγμή ως Πρέσβης των ΗΠΑ στην Ιταλία και τον Άγιο Μαρίνο. Η σύζυγός του Paige Fertitta, μαζί με τους Liem και Scheinthal, αποτελούν το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας. Αυτό διασφαλίζει την ηγεσία της εταιρείας κατά τη διάρκεια της απουσίας του. Και τα δύο στελέχη διαθέτουν άδεια στην αγορά τυχερών παιχνιδιών της Νεβάδα από το 2005, όταν η Fertitta εξαγόρασε τα Golden Nugget Casinos. Η εμπειρία και η τεχνογνωσία τους είναι κρίσιμες για την αντιμετώπιση των επερχόμενων καθηκόντων.

Αριθμοί και γεγονότα

Η σχεδιαζόμενη εξαγορά της Caesars Entertainment από τη Fertitta Entertainment αποτιμάται στο εκπληκτικό ποσό των 17,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό αποτελείται από 5,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια και 11,9 δισεκατομμύρια δολάρια σε αναληφθέν χρέος. Η διαδικασία αναμένεται να διαρκέσει "περίπου έναν χρόνο ή περισσότερο" για να οριστικοποιηθεί, όπως δήλωσε ο Steven Scheinthal. Ένα κρίσιμο βήμα είναι η υποβολή της αντιμονοπωλιακής αίτησης Hart-Scott-Rodino στην Federal Trade Commission έως τις 13 Ιουλίου, ακολουθούμενη από μια περίοδο αναμονής 30 ημερών. Οι αιτήσεις για άδειες τυχερών παιχνιδιών επεξεργάζονται σε παρτίδες, με τον πρώτο γύρο να ολοκληρώνεται αυτή την εβδομάδα και τις υπόλοιπες να υποβάλλονται εντός 45 ημερών. Ο Scheinthal εκτιμά ότι αυτές οι εγκρίσεις και μόνο θα μπορούσαν να διαρκέσουν "εννέα με 10 μήνες από σήμερα".

Σε μια σχετική ενέργεια επιβολής του νόμου, επιβλήθηκε πέρυσι στη Caesars πρόστιμο 7,8 εκατομμυρίων δολαρίων για παραβιάσεις της νομοθεσίας περί πρόληψης νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML), οι οποίες συνδέονταν με τον παράνομο πράκτορα στοιχημάτων Mathew Bowyer. Η Fertitta Entertainment, ωστόσο, διαβεβαιώνει ότι το ιστορικό συμμόρφωσής της είναι καθαρό, με τον Scheinthal να δηλώνει ότι "δεν είχαν ποτέ πρόβλημα" με την ακεραιότητά τους. Παράλληλα, ο επενδυτής Carl Icahn φέρεται να επιχειρεί μια προσφορά της τελευταίας στιγμής για τη Caesars στα 33 δολάρια ανά μετοχή, ξεπερνώντας τη συμφωνία των 31 δολαρίων ανά μετοχή της Fertitta. Ωστόσο, το διοικητικό συμβούλιο της Caesars προτιμά την προσφορά της Fertitta λόγω της "σταθερής" χρηματοδότησής της. Η Fertitta κατέχει μερίδιο 12% στην ανταγωνίστρια Wynn Resorts, μια παθητική επένδυση που σκοπεύει να διατηρήσει.

Ιστορικό

Η συμμόρφωση (compliance) παραμένει ένα μείζον θέμα στον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών. Αυτό φάνηκε και στην ακρόαση στη Νεβάδα. Η Caesars Entertainment αναγκάστηκε πέρυσι να πληρώσει ένα τσουχτερό πρόστιμο 7,8 εκατομμυρίων δολαρίων. Αιτία ήταν οι παραβιάσεις των κανονισμών κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, οι οποίες σχετίζονταν με τον παράνομο μπουκμέικερ Mathew Bowyer. Ο τελευταίος έχει πλέον συμπεριληφθεί στη μαύρη λίστα της Νεβάδα, η οποία του απαγορεύει την είσοδο σε όλα τα καζίνο της πολιτείας. Ο Steven Scheinthal τόνισε σε αυτό το πλαίσιο την ακεραιότητα της Fertitta Entertainment. Ξεκαθάρισε ότι το Golden Nugget "δεν είχε ποτέ πρόβλημα" με την τήρηση των κανόνων. "Κατανοούμε τη σημασία της συμμόρφωσης. Όλοι γνωρίζουν ποιες είναι οι συνέπειες της μη τήρησης των κανόνων και των κανονισμών", δήλωσε ενώπιον της επιτροπής.

Ένα άλλο σημαντικό θέμα είναι η χρηματοδότηση της εξαγοράς. Παρόλο που η Fertitta έχει χρηματοδοτική δέσμευση από κοινοπραξία τραπεζών, η εταιρεία ελπίζει σε καλύτερους όρους στην ελεύθερη αγορά. Προσδοκούν ένα "θερμότερο" περιβάλλον αγοράς με πιο ευνοϊκά επιτόκια τους επόμενους μήνες. Αυτό ενέχει ρίσκο, καθώς η Federal Reserve των ΗΠΑ διατήρησε σταθερά τα επιτόκια τον Ιούνιο και οι προοπτικές για μειώσεις επιτοκίων εξανεμίζονται λόγω του επίμονου πληθωρισμού και των οικονομικών επιπτώσεων του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν. Ωστόσο, η αγορά τυχερών παιχνιδιών συνολικά παρουσιάζει θετικές τάσεις. Ο Chad Benyon, Head of US Research της Macquarie Capital, βλέπει ένα πολλά υποσχόμενο μέλλον για τον τουρισμό στο Λας Βέγκας και ανάπτυξη στον ψηφιακό τομέα. Αναμένει "ισχυρή ταξιδιωτική ζήτηση για την επόμενη δεκαετία", οδηγούμενη από τη δημιουργία πλούτου τρισεκατομμυρίων κατά την τελευταία δεκαετία. Αυτό συμφωνεί με τις απόψεις του Barry Diller, ο οποίος εξαίρει τις "πραγματικές αξίες" της MGM, τις οποίες η τεχνητή νοημοσύνη δύσκολα μπορεί να αναπαράγει.

Τι σημαίνει αυτό για τους Γερμανούς παίκτες

Ενώ οι δυναμικές της αμερικανικής αγοράς είναι περίπλοκες, το τοπίο των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών στη Γερμανία είναι σαφώς διαφορετικό. Από την εισαγωγή του GlüStV 2021 (Γερμανική Κρατική Συνθήκη για τα Τυχερά Παιχνίδια 2021), η αγορά είναι εξαιρετικά ρυθμισμένη. Οι Γερμανοί παίκτες μπορούν να παίξουν νόμιμα μόνο σε διαδικτυακά καζίνο που διαθέτουν άδεια GGL. Το "GGL" σημαίνει "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", η κοινή αρχή τυχερών παιχνιδιών των γερμανικών ομόσπονδων κρατιδίων. Αυτή η αρχή επιβλέπει αυστηρά τους παρόχους για να διασφαλίσει την προστασία των παικτών και το δίκαιο παιχνίδι. Τα καζίνο χωρίς αυτή την άδεια λειτουργούν παράνομα και θα πρέπει να αποφεύγονται από τους παίκτες.

Ο GlüStV 2021 επιβάλλει επίσης αυστηρούς κανόνες για τους παίκτες. Υπάρχει μέγιστο όριο πονταρίσματος 1 ευρώ ανά περιστροφή και μηνιαίο όριο κατάθεσης 1.000 ευρώ σε όλα τα αδειοδοτημένα καζίνο. Η τήρηση αυτών των ορίων παρακολουθείται μέσω του LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), ενός ολοκληρωμένου συστήματος παρακολούθησης. Αυτό το σύστημα εμποδίζει τους παίκτες να υπερβούν τα όρια κατάθεσής τους παίζοντας σε πολλαπλά αδειοδοτημένα καζίνο. Αν και αυτοί οι κανονισμοί μπορεί να φαίνονται περιοριστικοί σε κάποιους, στοχεύουν στη δημιουργία ενός ασφαλούς και υπεύθυνου περιβάλλοντος παιχνιδιού, μειώνοντας σημαντικά τους κινδύνους του προβληματικού τζόγου και της απάτης. Οι παίκτες θα πρέπει πάντα να ελέγχουν την άδεια ενός καζίνο για να βεβαιώνονται ότι παίζουν νόμιμα και με ασφάλεια στο πλαίσιο του γερμανικού νόμου.

Τι σημαίνει αυτό για τα καζίνο με άδεια GGL

Για τα καζίνο με άδεια GGL στη Γερμανία, οι περίπλοκες δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) στην αγορά των ΗΠΑ, όπως η προσφορά της Fertitta για τη Caesars, συνήθως έχουν ελάχιστο άμεσο αντίκτυπο στις καθημερινές τους λειτουργίες ή στις κανονιστικές απαιτήσεις. Το γερμανικό ρυθμιστικό πλαίσιο, που θεσπίστηκε με τον GlüStV 2021, είναι ανεξάρτητο και επικεντρώνεται σε τοπικά μέτρα προστασίας των παικτών. Οι πάροχοι με άδεια GGL πρέπει να συμμορφώνονται με αυστηρούς κανόνες σχετικά με τον σχεδιασμό των παιχνιδιών, τη διαφήμιση και τα πρωτόκολλα κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες. Τα πρόστιμα που επιβλήθηκαν στη Caesars στις ΗΠΑ για μη συμμόρφωση με τους κανονισμούς κατά του ξεπλύματος χρήματος χρησιμεύουν ως υπενθύμιση της παγκόσμιας σημασίας των ισχυρών συστημάτων συμμόρφωσης. Τα καζίνο με άδεια GGL υπόκεινται επίσης σε αυστηρούς ελέγχους AML και πρέπει να αναφέρουν ύποπτες δραστηριότητες, ενισχύοντας τη δέσμευση για υπεύθυνο παιχνίδι.

Το σύστημα LUGAS, με τα όρια καταθέσεων σε όλα τα καζίνο και τους μηχανισμούς αυτοαποκλεισμού, καθορίζει περαιτέρω τη μοναδική δομή της γερμανικής αγοράς. Αν και μεγαλύτεροι διεθνείς όμιλοι μπορεί να κατέχουν ορισμένες εταιρείες με άδεια GGL, οι τοπικές τους δραστηριότητες πρέπει πάντα να συμμορφώνονται με τη γερμανική νομοθεσία. Οι στρατηγικές αλλαγές ή τα χρηματοοικονομικά ρίσκα που αναλαμβάνουν οι μητρικές εταιρείες σε άλλες αγορές, όπως η αναζήτηση καλύτερων όρων χρηματοδότησης από τη Fertitta, γενικά δεν μεταφράζονται σε αλλαγές για τους Γερμανούς παίκτες ή στα καθήκοντα συμμόρφωσης των καζίνο με άδεια GGL. Η εστίαση παραμένει στη διατήρηση υψηλών προτύπων ασφάλειας των παικτών και κανονιστικής συμμόρφωσης εντός της αυστηρά ελεγχόμενης γερμανικής αγοράς, προστατευμένης από τις άμεσες αναταράξεις των διεθνών εταιρικών συγχωνεύσεων και εξαγορών.

"Κατανοούμε τη σημασία της συμμόρφωσης. Όλοι γνωρίζουν ποιες είναι οι συνέπειες της μη τήρησης των κανόνων και των κανονισμών." - Steven Scheinthal, Γενικός Σύμβουλος της Fertitta Entertainment