Prepreke akviziciji: Fertitta Entertainment i ugovor s Caesarsom vrijedan 17,6 milijardi dolara

Fertitta Entertainment nastavlja s planiranim preuzimanjem Caesars Entertainmenta. To je postalo jasno ovog tjedna kada su financijski direktor Richard Liem i glavni pravni savjetnik Steven Scheinthal govorili pred Nevada Gaming Control Board. Oba direktora dobila su preliminarno odobrenje za licencu. Konačna odluka Nevada Gaming Commission očekuje se 23. srpnja. Transakcija vrijedna ukupno 17,6 milijardi dolara, uključujući 5,7 milijardi dolara u kapitalu i 11,9 milijardi dolara preuzetog duga, predstavlja složene izazove.

Scheinthal i Liem, dugogodišnji suradnici milijardera Tilmana Fertitte, naglasili su odvojenost čelnika tvrtke od svakodnevnog poslovanja. Tilman Fertitta trenutno obnaša dužnost veleposlanika SAD-a u Italiji i San Marinu. Njegova supruga Paige Fertitta, zajedno s Liemom i Scheinthalom, čini upravni odbor tvrtke. Time se osigurava vodstvo tvrtke tijekom njegove odsutnosti. Oba direktora imaju licencu na tržištu igara na sreću u Nevadi od 2005. godine, kada je Fertitta preuzeo Golden Nugget Casinos. Njihovo iskustvo i stručnost ključni su za rješavanje predstojećih zadataka.

Brojke i činjenice

Planirano preuzimanje Caesars Entertainmenta od strane Fertitta Entertainmenta procjenjuje se na nevjerojatnih 17,6 milijardi dolara. To se sastoji od 5,7 milijardi dolara u kapitalu i 11,9 milijardi dolara preuzetog duga. Očekuje se da će proces trajati "oko godinu dana ili više" do finalizacije, kako je naveo Steven Scheinthal. Ključni korak je podnošenje Hart-Scott-Rodino antitrustovske prijave Saveznoj trgovinskoj komisiji do 13. srpnja, nakon čega slijedi razdoblje čekanja od 30 dana. Zahtjevi za licence za igre na sreću obrađuju se u serijama, pri čemu je prvi krug završen ovog tjedna, a ostatak će biti podnesen u roku od 45 dana. Scheinthal procjenjuje da bi samo ova odobrenja mogla potrajati "devet do 10 mjeseci od danas".

U povezanoj provedbenoj akciji, Caesars je prošle godine kažnjen sa 7,8 milijuna dolara zbog kršenja propisa protiv pranja novca povezanih s ilegalnim kladioničarom Mathewom Bowyerom. Fertitta Entertainment, međutim, jamči da je njezina povijest usklađenosti čista, a Scheinthal navodi da "nikada nisu imali problema" s integritetom. Zasebno, investitor Carl Icahn navodno pokušava u zadnji tren ponuditi 33 dolara po dionici za Caesars, što premašuje Fertittin ugovor od 31 dolar po dionici. Međutim, Caesars-ov odbor preferira Fertittinu ponudu zbog njezinog "čvrstog" financiranja. Fertitta drži 12% udjela u konkurentu Wynn Resorts, što je pasivna investicija koju namjeravaju zadržati.

Pozadina

Usklađenost (komplijansa) ostaje velika tema u industriji igara na sreću. To je bilo vidljivo i na ročištu u Nevadi. Caesars Entertainment morao je prošle godine platiti visoku kaznu od 7,8 milijuna dolara. Razlog tome bila su kršenja propisa o sprječavanju pranja novca koja su bila povezana s ilegalnim kladioničarom Mathewom Bowyerom. On je u međuvremenu stavljen na crnu listu Nevade, što mu zabranjuje ulazak u sve kasine u saveznoj državi. Steven Scheinthal je u tom kontekstu naglasio integritet tvrtke Fertitta Entertainment. Jasno je dao do znanja da Golden Nugget "nikada nije imao problema" s poštivanjem pravila. "Razumijemo važnost usklađenosti. Svatko zna koje su posljedice nepoštivanja pravila i propisa", rekao je pred odborom.

Druga važna tema je financiranje preuzimanja. Iako Fertitta ima obvezu financiranja od konzorcija banaka, tvrtka se nada boljim uvjetima na slobodnom tržištu. Špekuliraju o "toplijem" tržišnom okruženju s povoljnijim kamatnim stopama u nadolazećim mjesecima. To je rizično jer je američka Federalna rezerva u lipnju držala kamatne stope stabilnima, a izgledi za smanjenje stopa nestaju zbog postojane inflacije i ekonomskih učinaka rata između SAD-a i Irana. Međutim, tržište igara na sreću u cjelini pokazuje pozitivne trendove. Chad Benyon, voditelj istraživanja za SAD u tvrtki Macquarie Capital, vidi obećavajuću budućnost za turizam u Las Vegasu i rast u digitalnom sektoru. Očekuje "snažnu potražnju za putovanjima u sljedećem desetljeću", potaknutu bilijunima stvorenog bogatstva u posljednjih deset godina. To se podudara s mišljenjem Barryja Dillera, koji hvali "stvarne vrijednosti" MGM-a koje je teško reproducirati umjetnom inteligencijom.

Što to znači za njemačke igrače

Dok je dinamika američkog tržišta složena, njemački krajolik online kockanja znatno je drugačiji. Od uvođenja GlüStV 2021 (Njemački državni ugovor o igrama na sreću 2021.), tržište je strogo regulirano. Njemački igrači mogu legalno igrati samo u online kasinima koji posjeduju GGL licencu. "GGL" označava "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", zajedničko tijelo za igre na sreću njemačkih saveznih država. Ovo tijelo strogo nadzire operatere kako bi se osigurala zaštita igrača i poštena igra. Kasina bez ove licence posluju ilegalno i igrači bi ih trebali izbjegavati.

GlüStV 2021 također donosi stroga pravila za igrače. Postoji maksimalni ulog od 1 eura po vrtnji i mjesečni limit depozita od 1.000 eura u svim licenciranim kasinima. Pridržavanje ovih ograničenja nadzire se putem sustava LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), sveobuhvatnog sustava praćenja. Ovaj sustav sprječava igrače da prekorače svoje limite depozita igrajući u više licenciranih kasina. Iako se ovi propisi nekima mogu činiti restriktivnima, njihov je cilj stvoriti sigurno i odgovorno okruženje za igru, značajno smanjujući rizike od problematičnog kockanja i prijevara. Igrači bi uvijek trebali provjeriti licencu kasina kako bi bili sigurni da igraju legalno i sigurno u okviru njemačkog zakona.

Što to znači za kasina s GGL licencom

Za kasina s GGL licencom u Njemačkoj, zamršene M&A aktivnosti na američkom tržištu, poput Fertittine ponude za Caesars, obično imaju malo izravnog utjecaja na njihovo svakodnevno poslovanje ili regulatorne zahtjeve. Njemački regulatorni okvir, uspostavljen s GlüStV 2021, neovisan je i usmjeren na lokalne mjere zaštite igrača. Operateri s GGL licencom moraju se pridržavati strogih pravila o dizajnu igara, oglašavanju i protokolima protiv pranja novca. Kazne izrečene Caesarsu u SAD-u zbog neusklađenosti s propisima o sprječavanju pranja novca služe kao podsjetnik na globalnu važnost robusnih sustava usklađenosti. Kasina s GGL licencom također podliježu strogim AML provjerama i moraju prijaviti sumnjive aktivnosti, što pojačava predanost odgovornom igranju.

Sustav LUGAS, sa svojim limitima depozita u više kasina i mehanizmima samoisključenja, dodatno definira jedinstvenu strukturu njemačkog tržišta. Iako veće međunarodne grupe mogu posjedovati neke subjekte s GGL licencom, njihovo lokalno poslovanje mora uvijek biti u skladu s njemačkim zakonom. Strateški pomaci ili financijski hazardi matičnih kompanija na drugim tržištima, poput Fertittine potrage за boljim uvjetima financiranja, općenito se ne odražavaju na promjene za njemačke igrače ili dužnosti usklađenosti kasina s GGL licencom. Fokus ostaje na održavanju visokih standarda sigurnosti igrača i usklađenosti s propisima unutar strogo kontroliranog njemačkog tržišta, zaštićenog od izravnih turbulencija međunarodnih korporativnih spajanja i akvizicija.

"Razumijemo važnost usklađenosti. Svatko zna koje su posljedice nepoštivanja pravila i propisa." - Steven Scheinthal, glavni pravni savjetnik u Fertitta Entertainment