Halangan Pengambilalihan: Fertitta Entertainment dan Perjanjian Caesars Bernilai $17.6 Billion

Fertitta Entertainment sedang mengorak langkah ke hadapan dengan rancangan pengambilalihan Caesars Entertainment. Perkara ini menjadi jelas minggu ini apabila CFO Richard Liem dan Peguam Am Steven Scheinthal berucap di hadapan Nevada Gaming Control Board. Kedua-dua eksekutif menerima kelulusan pelesenan awal. Keputusan muktamad oleh Nevada Gaming Commission dijangka pada 23 Julai. Transaksi bernilai keseluruhan $17.6 bilion, termasuk $5.7 bilion dalam ekuiti dan $11.9 bilion dalam hutang yang diambil alih, membentangkan cabaran yang kompleks.

Scheinthal dan Liem, rakan sekutu lama jutawan Tilman Fertitta, menekankan pengasingan ketua syarikat daripada operasi harian. Tilman Fertitta kini berkhidmat sebagai Duta AS ke Itali and San Marino. Isterinya Paige Fertitta, bersama-sama Liem dan Scheinthal, membentuk lembaga pengarah syarikat. Ini memastikan kepimpinan syarikat sepanjang ketiadaan beliau. Kedua-dua eksekutif telah dilesenkan dalam pasaran perjudian Nevada sejak tahun 2005 apabila Fertitta memperoleh Golden Nugget Casinos. Pengalaman dan kepakaran mereka adalah penting untuk menangani tugas-tugas akan datang.

Nombor dan fakta

Rancangan pengambilalihan Caesars Entertainment oleh Fertitta Entertainment bernilai tinggi iaitu $17.6 bilion. Ini terdiri daripada $5.7 bilion dalam ekuiti dan $11.9 bilion dalam hutang yang diambil alih. Proses ini dijangka mengambil masa "kira-kira setahun atau lebih" untuk dimuktamadkan, seperti yang dinyatakan oleh Steven Scheinthal. Langkah kritikal ialah pemfailan permohonan antitrust Hart-Scott-Rodino dengan Federal Trade Commission sebelum 13 Julai, diikuti dengan tempoh menunggu selama 30 hari. Permohonan lesen perjudian sedang diproses secara berkelompok, dengan pusingan pertama selesai minggu ini dan selebihnya difailkan dalam tempoh 45 hari. Scheinthal menganggarkan bahawa kelulusan ini sahaja boleh mengambil masa "sembilan hingga 10 bulan dari hari ini."

Dalam tindakan penguatkuasaan berkaitan, Caesars telah didenda $7.8 juta tahun lepas atas pelanggaran anti-pelancaran wang haram yang berkaitan dengan pembuat taruhan haram Mathew Bowyer. Fertitta Entertainment, bagaimanapun, memberi jaminan bahawa rekod pematuhan mereka adalah bersih, dengan Scheinthal menyatakan mereka "tidak pernah mempunyai masalah" dengan integriti. Secara berasingan, pelabur Carl Icahn dilaporkan cuba membuat bidaan saat-saat akhir untuk Caesars pada harga $33 sesaham, mengatasi perjanjian $31 sesaham Fertitta. Bagaimanapun, lembaga pengarah Caesars memihak kepada tawaran Fertitta kerana pembiayaannya yang "kukuh". Fertitta memegang 12% pegangan dalam pesaing Wynn Resorts, pelaburan pasif yang mereka berhasrat untuk kekalkan.

Latar belakang

Pematuhan (Compliance) kekal menjadi topik penting dalam industri perjudian. Perkara ini juga terbukti semasa sesi pendengaran di Nevada. Caesars Entertainment terpaksa membayar denda yang besar sebanyak 7.8 juta dolar tahun lepas. Punca denda tersebut adalah pelanggaran peraturan anti-pelancaran wang haram yang dikaitkan dengan pembuat taruhan haram Mathew Bowyer. Individu tersebut kini telah dimasukkan ke dalam senarai hitam Nevada, yang melarang beliau daripada memasuki semua kasino di negeri berkenaan. Steven Scheinthal menegaskan integriti Fertitta Entertainment dalam konteks ini. Beliau menjelaskan bahawa Golden Nugget "tidak pernah mempunyai masalah" dengan pematuhan peraturan. "Kami memahami kepentingan pematuhan. Semua orang tahu akan akibat jika tidak mematuhi peraturan dan undang-undang," katanya di hadapan panel tersebut.

Satu lagi topik penting ialah pembiayaan pengambilalihan tersebut. Walaupun Fertitta mempunyai komitmen pembiayaan daripada konsortium bank, syarikat itu mengharapkan terma yang lebih baik di pasaran bebas. Mereka membuat spekulasi tentang persekitaran pasaran yang "lebih rancak" dengan kadar faedah yang lebih menguntungkan dalam beberapa bulan akan datang. Langkah ini berisiko memandangkan Federal Reserve AS mengekalkan kadar faedah yang stabil pada bulan Jun, dan prospek penurunan kadar faedah semakin pudar disebabkan oleh inflasi yang berterusan dan kesan ekonomi daripada perang AS-Iran. Walau bagaimanapun, pasaran perjudian secara keseluruhan menunjukkan trend yang positif. Chad Benyon, Ketua Penyelidikan AS di Macquarie Capital, melihat masa depan yang cerah untuk pelancongan di Las Vegas dan pertumbuhan dalam sektor digital. Beliau menjangkakan "permintaan perjalanan yang kuat untuk dekad akan datang", didorong oleh trilion penciptaan kekayaan dalam tempoh sepuluh tahun yang lalu. Ini selaras dengan pandangan Barry Diller yang memuji "nilai sebenar" MGM yang sukar ditiru oleh AI.

Apakah maksudnya untuk pemain Jerman

Walaupun dinamik pasaran Amerika adalah kompleks, landskap perjudian dalam talian Jerman sememangnya sangat berbeza. Sejak pengenalan GlüStV 2021 (Perjanjian Negeri Jerman mengenai Perjudian 2021), pasaran telah dikawal selia dengan ketat. Pemain Jerman hanya boleh bermain secara sah di kasino dalam talian yang memegang lesen GGL. "GGL" bermaksud "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder," iaitu pihak berkuasa perjudian bersama bagi negeri-negeri persekutuan Jerman. Pihak berkuasa ini mengawasi pengendali secara ketat untuk memastikan perlindungan pemain dan permainan yang adil. Kasino tanpa lesen ini beroperasi secara haram dan harus dielakkan oleh pemain.

GlüStV 2021 juga membawa peraturan ketat untuk pemain. Terdapat had pertaruhan maksimum 1 Euro setiap putaran dan had deposit bulanan 1,000 Euro merentasi semua kasino berlesen. Pematuhan kepada had ini dipantau melalui LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), sebuah sistem pemantauan perjudian yang komprehensif. Sistem ini menghalang pemain daripada melebihi had deposit mereka dengan bermain di beberapa kasino berlesen. Walaupun peraturan ini mungkin kelihatan menyekat bagi sesetengah pihak, ia bertujuan untuk mewujudkan persekitaran permainan yang selamat dan bertanggungjawab, sekali gus mengurangkan risiko masalah perjudian dan penipuan secara signifikan. Pemain harus sentiasa menyemak lesen kasino untuk memastikan mereka bermain secara sah dan selamat dalam rangka kerja undang-undang Jerman.

Apakah maksudnya untuk kasino berlesen GGL

Bagi kasino berlesen GGL di Jerman, aktiviti M&A yang rumit di pasaran AS, seperti bidaan Fertitta untuk Caesars, biasanya mempunyai sedikit kesan langsung ke atas operasi harian atau keperluan kawal selia mereka. Kerangka kawal selia Jerman, yang ditubuhkan oleh GlüStV 2021, adalah bebas dan menumpukan pada langkah perlindungan pemain tempatan. Pengendali berlesen GGL mesti mematuhi peraturan ketat mengenai reka bentuk permainan, pengiklanan, dan protokol anti-pelancaran wang haram. Denda yang dikenakan terhadap Caesars di AS kerana tidak mematuhi peraturan anti-pelancaran wang haram berfungsi sebagai peringatan tentang kepentingan global sistem pematuhan yang mantap. Kasino berlesen GGL juga tertakluk kepada pemeriksaan AML yang ketat dan mesti melaporkan aktiviti yang mencurigakan, bagi memperkukuh komitmen terhadap perjudian yang bertanggungjawab.

Sistem LUGAS, dengan had deposit merentasi kasino dan mekanisme pengecualian diri, mentakrifkan lagi struktur unik pasaran Jerman. Walaupun kumpulan antarabangsa yang lebih besar mungkin memiliki beberapa entiti berlesen GGL, operasi tempatan mereka mesti sentiasa mematuhi undang-undang Jerman. Peralihan strategik atau pertaruhan kewangan yang dibuat oleh syarikat induk di pasaran lain, seperti pencarian Fertitta untuk terma pembiayaan yang lebih baik, secara amnya tidak diterjemahkan kepada perubahan bagi pemain Jerman atau tugas pematuhan kasino berlesen GGL. Fokus tetap tertumpu pada mengekalkan standard keselamatan pemain yang tinggi dan kepatuhan kawal selia dalam pasaran Jerman yang dikawal ketat, terlindung daripada pergolakan langsung penggabungan dan pengambilalihan korporat antarabangsa.

"Kami memahami kepentingan pematuhan. Semua orang tahu akan akibat jika tidak mematuhi peraturan dan undang-undang." - Steven Scheinthal, Peguam Am di Fertitta Entertainment