Oppkjøpshindre: Fertitta Entertainment og Caesars-avtalen til 17,6 milliarder dollar

Fertitta Entertainment presser på med sitt planlagte oppkjøp av Caesars Entertainment. Dette ble klart denne uken da finansdirektør Richard Liem og juridisk direktør Steven Scheinthal talte for Nevada Gaming Control Board. Begge lederne mottok foreløpig lisensgodkjenning. Den endelige avgjørelsen fra Nevada Gaming Commission er ventet 23. juli. Transaksjonen, som totalt beløper seg til 17,6 milliarder dollar, inkludert 5,7 milliarder dollar i egenkapital og 11,9 milliarder dollar i overtatt gjeld, byr på komplekse utfordringer.

Scheinthal og Liem, mangeårige partnere av milliardæren Tilman Fertitta, understreket at selskapets øverste leder er adskilt fra den daglige driften. Tilman Fertitta fungerer for tiden som USAs ambassadør til Italia og San Marino. Hans kone Paige Fertitta utgjør, sammen med Liem og Scheinthal, selskapets styre. Dette sikrer selskapets ledelse under hans fravær. Begge lederne har vært lisensiert i Nevadas spillmarked siden 2005, da Fertitta kjøpte Golden Nugget Casinos. Deres erfaring og ekspertise er avgjørende for å takle de kommende oppgavene.

Tall og fakta

Det planlagte oppkjøpet av Caesars Entertainment av Fertitta Entertainment er verdsatt til svimlende 17,6 milliarder dollar. Dette består av 5,7 milliarder dollar i egenkapital og 11,9 milliarder dollar i overtatt gjeld. Prosessen forventes å ta "omtrent et år eller mer" å fullføre, ifølge Steven Scheinthal. Et kritisk skritt er Hart-Scott-Rodino-konkurransemeldingen til Federal Trade Commission innen 13. juli, etterfulgt av en 30-dagers venteperiode. Spillelisenssøknader behandles i runder, der den første runden ble fullført denne uken og resten sendes inn innen 45 dager. Scheinthal anslår at disse godkjenningene alene kan ta "ni til 10 måneder fra i dag".

I en relatert sanksjonssak ble Caesars bøtelagt med 7,8 millioner dollar i fjor for brudd på hvitvaskingsreglene knyttet til den ulovlige bookmakeren Mathew Bowyer. Fertitta Entertainment forsikrer imidlertid at deres etterlevelseshistorikk er upåklagelig, og Scheinthal uttalte at de "aldri har hatt problemer" med integritet. Samtidig forsøker investor Carl Icahn angivelig et bud i siste liten på Caesars til 33 dollar per aksje, noe som overgår Fertittas avtale på 31 dollar per aksje. Caesars-styret foretrekker imidlertid Fertittas tilbud på grunn av den "faste" finansieringen. Fertitta har en eierandel på 12 % i konkurrenten Wynn Resorts, en passiv investering de har til hensikt å beholde.

Bakgrunn

Etterlevelse (compliance) forblir et stort tema i spillbransjen. Dette ble også tydelig under høringen i Nevada. Caesars Entertainment måtte i fjor betale en sviende bot på 7,8 millioner dollar. Årsaken var brudd på regler mot hvitvasking av penger i forbindelse med den ulovlige bookmakeren Mathew Bowyer. Sistnevnte har i mellomtiden blitt satt på Nevadas svarteliste, noe som forbyr ham adgang til alle kasinoer i delstaten. Steven Scheinthal understreket i denne sammenhengen integriteten til Fertitta Entertainment. Han presiserte at Golden Nugget "aldri har hatt et problem" med å overholde reglene. "Vi forstår betydningen av compliance. Alle vet hvilke konsekvenser det har å ikke følge regler og forskrifter," sa han til nemnden.

Et annet viktig tema er finansieringen av oppkjøpet. Selv om Fertitta har et finansieringstilsagn fra et bankkonsortium, håper selskapet på bedre betingelser i det frie markedet. De spekulerer i et "hottere" markedsmiljø med gunstigere renter i månedene som kommer. Dette er risikabelt, ettersom den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) holdt rentene stabile i juni, og utsiktene til rentekutt svinner på grunn av vedvarende inflasjon og de økonomiske konsekvensene av krigen mellom USA og Iran. Spillmarkedet generelt viser imidlertid positive tendenser. Chad Benyon, leder for USA-analyse i Macquarie Capital, ser en lovende fremtid for turismen i Las Vegas og vekst i den digitale sektoren. Han forventer en "sterk reiseetterspørsel for det neste tiåret", drevet av billioner i formuesskaping de siste ti årene. Dette samsvarer med synspunktene til Barry Diller, som roser de "reelle verdiene" til MGM, som kunstig intelligens har vanskelig for å gjenskape.

Hva det betyr for tyske spillere

Selv om dynamikken i det amerikanske markedet er kompleks, er det tyske nettspillandskapet avgjort annerledes. Siden innføringen av GlüStV 2021 (den tyske statstraktaten om pengespill 2021) har markedet vært strengt regulert. Tyske spillere kan bare lovlig spille på nettcasinoer som har en GGL-lisens. "GGL" står for "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", den felles spillmyndigheten for de tyske delstatene. Denne myndigheten overvåker operatørene nøye for å sikre spillersikkerhet og rettferdig spill. Kasinoer uten denne lisensen opererer ulovlig og bør unngås av spillere.

GlüStV 2021 fører også med seg strenge regler for spillere. Det er en maksimal innsats på 1 euro per spinn og en månedlig innskuddsgrense på 1 000 euro på tvers av alle lisensierte kasinoer. Overholdelse av disse grensene overvåkes gjennom LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), et omfattende overvåkingssystem. Dette systemet forhindrer spillere fra å overskride innskuddsgrensene sine ved å spille på flere lisensierte kasinoer. Selv om disse reglene kan virke begrensende for noen, har de som mål å skape et trygt og ansvarlig spillmiljø, noe som reduserer risikoen for spilleproblemer og svindel betydelig. Spillere bør alltid sjekke et kasinos lisens for å sikre at de spiller lovlig og trygt innenfor rammen av tysk lov.

Hva dette betyr for GGL-lisensierte kasinoer

For GGL-lisensierte kasinoer i Tyskland har de intrikate M&A-aktivitetene (fusjoner og oppkjøp) i det amerikanske markedet, som Fertittas bud på Caesars, vanligvis liten direkte innvirkning på den daglige driften eller regulatoriske krav. Det tyske regelverket, etablert av GlüStV 2021, er uavhengig og fokuserer på lokale tiltak for spillerbeskyttelse. GGL-lisensierte operatører må overholde strenge regler angående spilldesign, reklame og hvitvaskingsprotokoller. Bøtene som ble ilagt Caesars i USA for manglende overholdelse av regler mot hvitvasking av penger, fungerer som en påminnelse om den globale betydningen av robuste etterlevelsessystemer. GGL-lisensierte kasinoer er også underlagt strenge hvitvaskingskontroller og må rapportere mistenkelig aktivitet, noe som forsterker forpliktelsen til ansvarlig spill.

LUGAS-systemet, med sine innskuddsgrenser på tvers av kasinoer og selvutestengelsesmekanismer, definerer ytterligere det tyske markedets unike struktur. Selv om større internasjonale konsern kan eie noen GGL-lisensierte enheter, må deres lokale virksomhet alltid være i samsvar med tysk lov. Strategiske endringer eller økonomiske sjansespill gjort av morselskaper i andre markeder, som Fertittas jakt på bedre finansieringsvilkår, fører generelt ikke til endringer for tyske spillere eller etterlevelsespliktene til GGL-lisensierte kasinoer. Fokuset forblir på å opprettholde høye standarder for spillersikkerhet og overholdelse av regelverk innenfor det strengt kontrollerte tyske markedet, skjermet fra den umiddelbare turbulensen av internasjonale fusjoner og oppkjøp.

"Vi forstår betydningen av compliance. Alle vet hvilke konsekvenser det har å ikke følge regler og forskrifter." - Steven Scheinthal, juridisk direktør i Fertitta Entertainment