La industria del juego es a prueba de balas, dice el CEO de GLPI Peter Carlino

La industria del juego es a prueba de balas, dice el CEO de GLPI Peter Carlino

En el mundo de las finanzas y los bienes raíces, pocos sectores generan tanto debate como la industria del juego. Mientras algunos analistas advierten de un enfriamiento del mercado, Peter Carlino, CEO de Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), está respondiendo a estas preocupaciones con una claridad notable. Durante la llamada de resultados del segundo trimestre de la empresa el 31 de julio, dejó claro que considera que las conversaciones sobre la debilidad de los mercados regionales son completamente infundadas. Para él, la industria no solo es estable, sino una de las inversiones más seguras imaginables.

Carlino utiliza un lenguaje raramente encontrado en informes corporativos. Habla de llantos y crujir de dientes en la prensa que no se corresponden con la realidad. La gente, según sus observaciones, no renuncia simplemente a su entretenimiento solo porque los titulares son negativos. Por el contrario, el entusiasmo en los mercados se siente viscerally. Esta confianza está respaldada por hechos concretos: los proyectos financiados por GLPI, como los de Penn Entertainment, están funcionando excepcionalmente bien y superando todas las expectativas. La propia empresa se encuentra en una posición que rara vez ha sido mejor.

"Los ingresos del juego son a prueba de balas. Anótenlo". - Peter Carlino, CEO de Gaming & Leisure Properties Inc.

Números y hechos

El poder financiero detrás de estas afirmaciones es inmenso. GLPI es un Real Estate Investment Trust (REIT). Esto significa que la empresa posee las propiedades de los casinos, mientras que socios como Penn Entertainment o Bally's gestionan las operaciones de juego reales. Un vistazo a los proyectos actuales revela la escala: el proyecto del estadio de Bally en Las Vegas está valorado en 1.200 millones de dólares, mientras que la empresa de Chicago está invirtiendo alrededor de 2.000 millones de dólares. Incluso el masivo proyecto de Bally en el Bronx, Nueva York, está estimado en 4.000 millones de dólares, aunque GLPI sigue esperando con cautela allí.

Un punto interesante es la robustez de este modelo. Durante la pandemia de 2020, muchos propietarios de centros comerciales, que controlan alrededor del 70 por ciento de los centros comerciales de EE. UU., tuvieron que negociar aplazamientos de alquiler. Los REIT de juego, sin embargo, continuaron recibiendo sus alquileres a tiempo. Esto se debe en parte a los contratos de arrendamiento triple neto. En este acuerdo, el inquilino paga no solo el alquiler, sino también los impuestos, el seguro y los costos de mantenimiento. Para inversores como Carlino, esto significa una enorme seguridad de planificación, ya que el riesgo de fluctuaciones operativas recae principalmente en el operador del casino.

Antecedentes

El concepto de REIT de juego es relativamente joven. Nació en 2013 cuando Penn National Gaming escindió GLPI. Peter Carlino, que había liderado Penn durante casi 20 años, asumió el mando. En ese momento, fue una revolución separar la propiedad de los inmuebles de las operaciones de juego. Hoy en día, los REIT controlan alrededor del 40 por ciento de las propiedades de juego de EE. UU. Junto a GLPI, pesos pesados como Vici Properties participan en el mercado, poseyendo el famoso Caesars Palace, entre otros.

A menudo, el debate se centra en si el juego en línea perjudica a los casinos físicos. Brandon Moore, COO de GLPI, adopta una postura de "esperar y ver". En Pensilvania, un estado con una oferta en línea muy liberal, es evidente que las propiedades físicas siguen funcionando bien. Moore admite que el iGaming puede haber ralentizado ligeramente el crecimiento terrestre, pero la viabilidad no corre ningún riesgo. Los inquilinos siguen dispuestos y son capaces de pagar sus alquileres.

Por qué importa para los jugadores alemanes

En Alemania, la situación está más estrictamente regulada por el Tratado Estatal sobre Juego de 2021 (GlüStV 2021) que en EE. UU. Sin embargo, el análisis de Carlino sobre la resiliencia del mercado también es relevante aquí. Los jugadores alemanes también buscan entretenimiento seguro y regulado. El límite de depósito de 1.000 euros al mes en todos los proveedores y el límite de apuesta de un euro por giro en las tragamonedas en línea garantizan un nivel de protección al jugador que a menudo no se encuentra en esta forma en EE. UU. La característica común es la demanda: la pasión por el juego permanece incluso en tiempos económicos difíciles.

Los jugadores en Alemania deben asegurarse de jugar solo con proveedores que figuren en la lista blanca oficial de la Autoridad Conjunta de Juego de los Estados (GGL). Estos casinos están conectados al sistema LUGAS, que supervisa el cumplimiento de los límites, y ofrecen la máxima seguridad a través de la base de datos de exclusión OASIS. Mientras que los grandes fondos inmobiliarios a menudo operan en segundo plano en EE. UU., en Alemania el enfoque está en la supervisión estatal y el cumplimiento de las estrictas normas de protección de menores y jugadores. Una industria a prueba de balas en Alemania solo puede existir si se mantiene la legalidad.

Qué significa para los casinos con licencia GGL

Para los operadores alemanes con licencia GGL, la evaluación de Carlino sirve como confirmación de la estabilidad a largo plazo. La lista blanca de la GGL es el sello de calidad que distingue al mercado legal del mercado negro no regulado de Curazao o de proveedores de la MGA sin licencia alemana. La estabilidad de la que habla Carlino se puede lograr en Alemania principalmente a través de la seguridad jurídica. Las empresas que cumplen las normas del GlüStV 2021 invierten en un mercado que, aunque está fuertemente regulado, es muy estable debido a la alta demanda y la aceptación estatal.

Los operadores que pagan impuestos en Alemania y se toman en serio la protección del jugador están construyendo sobre una base diseñada para la durabilidad, similar a los modelos inmobiliarios de EE. UU. El enfoque aquí está menos en mega-proyectos especulativos como los del Bronx o Las Vegas, sino en la implementación técnica limpia de LUGAS y la protección del cliente. Quienes sobreviven en este entorno se benefician de una base de usuarios leales que aprecian el valor de un entorno de juego seguro.