مدیرعامل GLPI پیتر کارلینو: صنعت قمار ضدگلوله است

در دنیای مالی و املاک، بخش‌های کمی به اندازه صنعت قمار بحث‌برانگیز هستند. در حالی که برخی تحلیلگران نسبت به سرد شدن بازار هشدار می‌دهند، پیتر کارلینو، مدیرعامل شرکت Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI)، با شفافیت قابل توجهی با این نگرانی‌ها مقابله می‌کند. وی در تماس سود سه ماهه دوم این شرکت در تاریخ ۳۱ ژوئیه به صراحت اعلام کرد که صحبت از تضعیف بازارهای منطقه‌ای را کاملاً بی‌اساس می‌داند. از نظر او، این صنعت نه تنها پایدار است، بلکه یکی از امن‌ترین سرمایه‌گذاری‌های قابل تصور است.

کارلینو از زبان‌هایی استفاده می‌کند که به ندرت در گزارش‌های شرکتی یافت می‌شود. او از "گریه و دندان قروچه" در مطبوعات صحبت می‌کند که با واقعیت همخوانی ندارد. به گفته او، مردم صرفاً به دلیل منفی بودن عناوین خبری، سرگرمی خود را رها نمی‌کنند. برعکس، شور و شوق در بازارها به وضوح احساس می‌شود. این اعتماد با حقایق مسلم پشتیبانی می‌شود: پروژه‌هایی که توسط GLPI تأمین مالی شده‌اند، مانند پروژه‌های Penn Entertainment، عملکردی فوق‌العاده دارند و فراتر از انتظارات هستند. خود شرکت در وضعیتی قرار دارد که به ندرت بهتر از این بوده است.

"درآمد قمار ضدگلوله است. این را یادداشت کنید." - پیتر کارلینو، مدیرعامل Gaming & Leisure Properties Inc.

اعداد و حقایق

قدرت مالی پشت این اظهارات عظیم است. GLPI یک تراست سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REIT) است. این بدان معناست که شرکت مالک املاک کازینو است در حالی که شرکایی مانند Penn Entertainment یا Bally's عملیات واقعی قمار را مدیریت می‌کنند. نگاهی به پروژه‌های جاری، مقیاس را آشکار می‌سازد: پروژه استادیوم Bally's در لاس وگاس ۱.۲ میلیارد دلار ارزش دارد، در حالی که سرمایه‌گذاری شیکاگو حدود ۲ میلیارد دلار را به خود اختصاص داده است. حتی پروژه عظیم Bally's Bronx در نیویورک نیز ۴ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود، اگرچه GLPI هنوز با احتیاط در آنجا منتظر است.

نکته جالب، استحکام این مدل است. در طول همه‌گیری سال ۲۰۲۰، بسیاری از مالکان مراکز خرید خرده‌فروشی که حدود ۷۰ درصد از مراکز خرید ایالات متحده را کنترل می‌کنند، مجبور به مذاکره برای تعویق اجاره شدند. با این حال، REITهای قمار به دریافت اجاره‌بهای خود به موقع ادامه دادند. این تا حدی به دلیل قراردادهای اجاره سه‌گانه خالص (triple-net leases) است. در این ترتیب، مستاجر نه تنها اجاره، بلکه مالیات، بیمه و هزینه‌های نگهداری را نیز پرداخت می‌کند. برای سرمایه‌گذارانی مانند کارلینو، این به معنای امنیت برنامه‌ریزی عظیم است، زیرا خطر نوسانات عملیاتی عمدتاً با اپراتور کازینو است.

پیش‌زمینه

مفهوم REIT قمار نسبتاً جوان است. این مفهوم در سال ۲۰۱۳ متولد شد، زمانی که Penn National Gaming، GLPI را جدا کرد. پیتر کارلینو که تقریباً ۲۰ سال رهبری Penn را بر عهده داشت، این سمت را بر عهده گرفت. در آن زمان، جدا کردن مالکیت ملک از عملیات قمار یک انقلاب بود. امروزه، REITها حدود ۴۰ درصد از املاک قمار ایالات متحده را کنترل می‌کنند. در کنار GLPI، شرکت‌های بزرگی مانند Vici Properties در بازار فعال هستند که مالک Caesars Palace معروف و سایرین هستند.

بحث اغلب بر سر این است که آیا قمار آنلاین به کازینوهای زمینی آسیب می‌رساند یا خیر. برندون مور، مدیر ارشد عملیات GLPI، موضعی منتظر و ببین را اتخاذ می‌کند. در پنسیلوانیا، ایالتی با ارائه آنلاین بسیار لیبرال، واضح است که املاک فیزیکی به خوبی عمل می‌کنند. مور اذعان می‌کند که iGaming ممکن است رشد زمینی را کمی کند کرده باشد، اما قابلیت بقا به هیچ وجه در خطر نیست. مستاجران همچنان مایل و قادر به پرداخت اجاره خود هستند.

چرا برای بازیکنان آلمانی مهم است

در آلمان، وضعیت توسط معاهده دولتی قمار سال ۲۰۲۱ (GlüStV 2021) سختگیرانه‌تر از ایالات متحده تنظیم شده است. با این حال، تجزیه و تحلیل کارلینو از انعطاف‌پذیری بازار نیز در اینجا مرتبط است. بازیکنان آلمانی نیز به دنبال سرگرمی امن و تنظیم شده هستند. محدودیت واریز ۱۰۰۰ یورو در ماه در بین همه ارائه‌دهندگان و محدودیت شرط یک یورو در هر چرخش برای اسلات‌های آنلاین، سطح حفاظت از بازیکن را تضمین می‌کند که اغلب در ایالات متحده به این شکل یافت نمی‌شود. مشترکات در تقاضا نهفته است: اشتیاق به بازی حتی در زمان‌های دشوار اقتصادی باقی می‌ماند.

بازیکنان در آلمان باید اطمینان حاصل کنند که فقط با ارائه‌دهندگانی بازی می‌کنند که در لیست سفید رسمی سازمان مشترک قمار ایالت‌ها (GGL) قرار دارند. این کازینوها به سیستم LUGAS متصل هستند که انطباق با محدودیت‌ها را نظارت می‌کند و از طریق پایگاه داده محرومیت OASIS حداکثر امنیت را ارائه می‌دهند. در حالی که صندوق‌های بزرگ املاک اغلب در پس‌زمینه در ایالات متحده فعالیت می‌کنند، تمرکز در آلمان بر نظارت دولتی و انطباق با قوانین سختگیرانه برای حفاظت از جوانان و بازیکنان است. یک صنعت ضدگلوله در آلمان تنها در صورتی می‌تواند وجود داشته باشد که قانونی بودن حفظ شود.

معنی آن برای کازینوهای دارای مجوز GGL

برای اپراتورهای آلمانی دارای مجوز GGL، ارزیابی کارلینو به عنوان تأییدی بر ثبات بلندمدت عمل می‌کند. لیست سفید GGL مهر کیفیتی است که بازار قانونی را از بازار سیاه تنظیم نشده از ارائه‌دهندگان کوراسائو یا MGA بدون مجوز آلمانی متمایز می‌کند. ثباتی که کارلینو از آن صحبت می‌کند، عمدتاً از طریق قطعیت قانونی در آلمان قابل دستیابی است. شرکت‌هایی که از قوانین GlüStV 2021 پیروی می‌کنند، در بازاری سرمایه‌گذاری می‌کنند که اگرچه به شدت تنظیم شده است، اما به دلیل تقاضای بالا و پذیرش دولتی بسیار پایدار است.

اپراتورهایی که در آلمان مالیات می‌پردازند و حفاظت از بازیکن را جدی می‌گیرند، بر روی پایه‌ای ساخته می‌شوند که برای دوام طراحی شده است، شبیه به مدل‌های املاک ایالات متحده. تمرکز در اینجا کمتر بر روی پروژه‌های عظیم سوداگرانه مانند آنچه در برانکس یا لاس وگاس وجود دارد، بلکه بر اجرای فنی تمیز LUGAS و حفاظت از مشتری است. کسانی که در این محیط بقا پیدا می‌کنند، از یک پایگاه کاربری وفادار که ارزش یک محیط بازی امن را درک می‌کند، سود می‌برند.