Generálny riaditeľ GLPI Peter Carlino hovorí, že hazardné hry sú nepriestrelné

Hazardné hry sú nepriestrelné, tvrdí generálny riaditeľ GLPI Peter Carlino

V oblasti financií a nehnuteľností len málo sektorov vyvoláva toľko diskusií ako priemysel hazardných hier. Zatiaľ čo niektorí analytici varujú pred ochladzujúcim sa trhom, Peter Carlino, generálny riaditeľ spoločnosti Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), sa týmito obavami s pozoruhodnou jasnosťou dištancuje. Počas výjazdového zasadnutia o výsledkoch spoločnosti za druhé štvrťrok 31. júla jasne uviedol, že považuje reči o oslabujúcich regionálnych trhoch za úplne nepodložené. Pre neho priemysel nie je len stabilný, ale predstavuje jedno z najbezpečnejších investícií, aké si možno predstaviť.

Carlino používa jazyk, ktorý sa v podnikovom spravodajstve zriedka nachádza. Hovorí o plači a škrípaní zubami v tlači, ktoré neodráža realitu. Ľudia sa podľa jeho pozorovania jednoducho nevzdávajú svojej zábavy len preto, že titulky sú negatívne. Naopak, nadšenie na trhoch je hmatateľné. Táto dôvera je podložená tvrdými faktami: projekty financované GLPI, napríklad pre Penn Entertainment, dosahujú mimoriadne výsledky a prekonávajú všetky očakávania. Samotná spoločnosť je v pozícii, aká tu už dávno nebola.

"Príjmy z hazardných hier sú nepriestrelné. Zapište si to." - Peter Carlino, generálny riaditeľ spoločnosti Gaming & Leisure Properties Inc.

Čísla a fakty

Finančná sila za týmito vyhláseniami je obrovská. GLPI je Real Estate Investment Trust (REIT). To znamená, že spoločnosť vlastní kasínové nehnuteľnosti, zatiaľ čo partneri ako Penn Entertainment alebo Bally’s spravujú samotnú prevádzku hazardných hier. Pohľad na súčasné projekty odhaľuje mieru: projekt štadióna Bally’s v Las Vegas má hodnotu 1,2 miliardy dolárov, zatiaľ čo chicagské dobrodružstvo pohltí okolo 2 miliárd dolárov. Dokonca aj masívny projekt Bally’s v Bronxe v New Yorku sa odhaduje na 4 miliardy dolárov, hoci GLPI tam zatiaľ opatrne čaká.

Zaujímavým bodom je robustnosť tohto modelu. Počas pandémie v roku 2020 muselo mnoho prenajímateľov maloobchodných nákupných centier, ktorí kontrolujú asi 70 percent amerických nákupných centier, rokovať o zľavách z nájomného. Herné REIT však naďalej dostávali svoje nájomné včas. Čiastočne je to spôsobené trojitými čistými nájomnými zmluvami. V tomto usporiadaní nájomca platí nielen nájomné, ale aj dane, poistenie a náklady na údržbu. Pre investorov ako Carlino to znamená obrovskú plánovaciu istotu, pretože riziko prevádzkových výkyvov spočíva primárne u prevádzkovateľa kasína.

Pozadie

Koncept herného REIT je pomerne mladý. Vznikol v roku 2013, keď Penn National Gaming oddelil GLPI. Peter Carlino, ktorý viedol Penn takmer 20 rokov, prevzal vedenie. V tom čase bolo revolučné oddeliť vlastníctvo nehnuteľností od prevádzkovania hazardných hier. Dnes REIT kontrolujú asi 40 percent amerických herných nehnuteľností. Okrem GLPI pôsobia na trhu aj ťažké váhy ako Vici Properties, ktoré okrem iných vlastní slávne Caesars Palace.

Diskusia sa často sústreďuje na to, či online hazardné hry poškodzujú pozemné kasína. Brandon Moore, COO spoločnosti GLPI, zaujíma vyčkávací postoj. V Pensylvánii, štáte s veľmi liberálnou ponukou online hier, je zrejmé, že pozemné prevádzky naďalej prosperujú. Moore pripúšťa, že iGaming mohol mierne spomaliť rast pozemných prevádzok, ale životaschopnosť nie je vôbec ohrozená. Nájomcovia sú naďalej ochotní a schopní platiť svoje nájomné.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

V Nemecku je situácia prísnejšie regulovaná Štátnou zmluvou o hazardných hrách z roku 2021 (GlüStV 2021) ako v USA. Napriek tomu je Carlinova analýza odolnosti trhu relevantná aj tu. Nemeckí hráči tiež hľadajú bezpečnú a regulovanú zábavu. Limit vkladov vo výške 1 000 eur mesačne naprieč všetkými poskytovateľmi a limit stávok vo výške jedno euro na zatočenie pri online automatoch zabezpečujú úroveň ochrany hráčov, ktorá sa v USA často v tejto forme nenachádza. Spoločným menovateľom je dopyt: vášeň pre hranie zostáva aj v ťažkých ekonomických časoch.

Hráči v Nemecku by sa mali uistiť, že hrajú iba s poskytovateľmi uvedenými na oficiálnom bielom zozname Spoločného úradu pre hazardné hry štátov (GGL). Tieto kasína sú napojené na systém LUGAS, ktorý monitoruje dodržiavanie limitov, a ponúkajú maximálnu bezpečnosť prostredníctvom vylučovacej databázy OASIS. Zatiaľ čo v USA pôsobia v pozadí často veľké realitné fondy, v Nemecku sa pozornosť sústreďuje na štátny dohľad a dodržiavanie prísnych pravidiel na ochranu mládeže a hráčov. Nepriestrelný priemysel v Nemecku môže existovať iba vtedy, ak sa zachová zákonnosť.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Pre nemeckých prevádzkovateľov s licenciou GGL slúži Carlinovo hodnotenie ako potvrdenie dlhodobej stability. Biely zoznam GGL je pečaťou kvality, ktorá odlišuje legálny trh od neregulovaného čierneho trhu od poskytovateľov z Curacaa alebo MGA bez nemeckej licencie. Stabilita, o ktorej Carlino hovorí, sa v Nemecku dá dosiahnuť predovšetkým právnou istotou. Spoločnosti, ktoré dodržiavajú pravidlá GlüStV 2021, investujú na trh, ktorý je síce prísne regulovaný, ale vďaka vysokému dopytu a štátnej akceptácii je veľmi stabilný.

Prevádzkovatelia, ktorí platia dane v Nemecku a berú ochranu hráčov vážne, stavajú na základoch navrhnutých pre trvanlivosť, podobne ako americké realitné modely. Pozornosť sa tu menej zameriava na špekulatívne megaprojekty ako v Bronxe alebo Las Vegas, ale skôr na čisté technické implementácie LUGAS a ochranu zákazníkov. Tí, ktorí v tomto prostredí prežijú, profitujú z vernej užívateľskej základne, ktorá oceňuje hodnotu bezpečného herného prostredia.