Kalshi dan ADI Predictstreet: Lebih Indah Khabar daripada Rupa dalam Kerjasama Piala Dunia?

Laporan mengenai kerjasama yang meluas antara platform pasaran ramalan Kalshi dan ADI Predictstreet untuk Piala Dunia FIFA 2026 nampaknya telah diperbesar-besarkan. Berbeza dengan gambaran dalam New York Times dan Bloomberg, Kalshi menafikan penglibatan yang mendalam. Kebenaran nampaknya berada di tengah-tengah. Ia berkemungkinan besar hanyalah mengenai strategi pemasaran yang bijak.

Kalshi menjelaskan bahawa ia tidak menyediakan kecairan untuk ADI Predictstreet mahupun melabur dalam ADI Chain. Sebarang penggunaan pasaran Kalshi oleh ADI pada masa hadapan hanyalah satu kemungkinan, bukan perjanjian sedia ada. Penjelasan ini menyusul selepas beberapa saluran media tersilap membuat andaian bahawa Kalshi akan membekalkan ADI Predictstreet dengan dana yang diperlukan untuk menangani volum dagangannya yang rendah.

Angka dan fakta

Satu perkara utama yang disalah ertikan adalah berkaitan pembuatan pasaran (market-making) dan penghalaan aliran pesanan (order flow). Pembuatan pasaran bermaksud menyediakan kecairan secara langsung pada kedua-dua pihak beli dan jual. Sebaliknya, penghalaan aliran pesanan mengarahkan pengguna ke platform lain tanpa perlu menyediakan kecairan itu sendiri. Kalshi menafikan penglibatan dalam pembuatan pasaran untuk ADI Predictstreet. Selain itu, penghalaan aliran pesanan, seperti yang dilaporkan oleh New York Times, tidak berlaku pada masa ini menurut Kalshi, tetapi boleh menjadi pilihan pada masa hadapan. Elisabeth Diana, Ketua Komunikasi Kalshi, mengulas:

“Sebutkan NYT itu adalah bahawa kami mungkin pada masa hadapan membenarkan ADI menggunakan pasaran kami untuk volum mereka – serupa dengan Coinbase dan Robinhood.” - Elisabeth Diana, Ketua Komunikasi di Kalshi

Angka yang murni menceritakan segala-galanya tentang jangkauan berbeza kedua-dua platform tersebut. Untuk perlawanan suku akhir Piala Dunia antara USA dan Belgium, ADI Predictstreet hanya menarik volum sebanyak $422,491, manakala Kalshi mencatatkan nilai menakjubkan sebanyak $17.3 million untuk pasaran yang sama. Terdapat juga perbezaan ketara dalam pertaruhan kumulatif pada pemenang Piala Dunia pada 26 Jun 2026: ADI Predictstreet mencapai $58,600, manakala Kalshi melebihi $583 million. Ini menekankan keperluan mendesak ADI Predictstreet untuk mendapatkan momentum dan pengguna.

ADI Predictstreet dilaporkan melabur $150 million untuk menjadi penaja Piala Dunia FIFA. Bagaimanapun, Kalshi didakwa hanya membayar $20 million untuk perkongsian penjenamaan bersama itu. Perbezaan harga yang ketara untuk kerjasama yang masih belum membawa kejayaan yang diinginkan kepada ADI Predictstreet.

Aspek lain ialah teknologi asasnya: ADI Predictstreet menggunakan blockchain ADI Chain yang berusia setahun untuk penyelesaian terdesentralisasi kontrak acaranya. Mata wang asli blockchain tersebut, ADI Coin, mempunyai permodalan pasaran sebanyak $204 million dengan volum 24 jam sebanyak $5.15 million. Aktiviti atas rantaian (on-chain) adalah agak rendah, menunjukkan peningkatan spekulasi.

Latar belakang

Kerjasama tersebut, yang pada realitinya kelihatan lebih seperti kerjasama penjenamaan bersama, menyerlahkan kekuatan dan keperluan berbeza kedua-dua syarikat. Penganalisis Macquarie Capital, Chad Beynon, merumuskannya dengan tepat:

“Kami fikir kerjasama ini lebih menceritakan tentang keperluan ADI untuk kecairan berbanding keperluan Kalshi untuk pemasaran.” - Chad Beynon, Ketua Penyelidikan AS di Macquarie Capital

Beynon mencadangkan bahawa ADI Predictstreet mungkin telah memperoleh aset berharga – hak FIFA – tetapi kekurangan pangkalan pengguna dan kecairan untuk mengewangkannya sepenuhnya. Kalshi pula mempunyai kecairan dan momentum yang mencukupi tetapi tiada hubungan FIFA secara langsung. Saling melengkapi ini membentuk asas kerjasama tersebut. Buat masa ini, Kalshi nampaknya pemenang yang jelas, setelah memperoleh jangkauan pemasaran yang besar pada harga yang menguntungkan. Dalam jangka panjang, kejayaan ADI Predictstreet bergantung kepada sama ada hubungan ini berkembang menjadi perkongsian kecairan tulen dan integrasi infrastruktur, dan bukannya sekadar kekal sebagai pengaturan pemasaran.

Sedia maklum bahawa ADI Predictstreet dan ADI Chain adalah sebahagian daripada International Holding Co., yang diterajui oleh Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, yang juga menerajui dana kekayaan berdaulat Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) dengan aset bernilai $1 trillion. Ini menunjukkan bahawa ADI Predictstreet mungkin memainkan permainan jangka panjang untuk membina pengguna dan kecairan, walaupun volum awal mengecewakan.

Platform ini hanya menerima lesen perjudiannya pada April tahun ini daripada Gibraltar. Wilayah seberang laut British itu merupakan lokasi pertama yang melesenkan pasaran ramalan seperti ADI Predictstreet. Walaupun begitu, ADI Predictstreet kini nampaknya sedang bergelut dengan angka yang rendah. Walau bagaimanapun, projek antarabangsa itu telah menarik perhatian pengawal selia Jerman. Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) telah melancarkan siasatan rasmi terhadap amalan pengiklanan ADI Predictstreet semasa Piala Dunia. Platform tersebut tidak memegang lesen Jerman. Kehadirannya dilihat sebagai potensi pelanggaran undang-undang perjudian dan peraturan pengiklanan di Jerman.

Mengapa ia penting untuk pemain Jerman

Bagi pemain Jerman, perkembangan ini bermakna mereka mesti terus menumpukan perhatian kepada penyedia yang diluluskan dan dikawal selia. ADI Predictstreet, walaupun mendapat tajuk berita antarabangsa, tidak dilesenkan di Jerman. Perjanjian Negeri mengenai Perjudian 2021 (GlüStV 2021) menetapkan peraturan jelas untuk perjudian dalam talian. Penyedia memerlukan lesen daripada Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) untuk beroperasi secara sah di pasaran Jerman. Lesen ini tertakluk kepada syarat ketat yang direka untuk melindungi pemain.

Ini termasuk, sebagai contoh, had deposit maksimum 1,000 euro sebulan, yang dipantau melalui sistem had pusat LUGAS. Had pertaruhan 1 euro bagi setiap putaran pada mesin slot di kasino dalam talian adalah satu lagi langkah sedemikian. Pemain Jerman harus merujuk senarai putih GGL untuk memastikan mereka bermain dengan penyedia yang sah dan selamat. Bermain dengan penyedia yang tidak dilesenkan membawa risiko yang besar, kerana mereka tidak tertakluk kepada garis panduan perlindungan pengguna Jerman, dan tiada remedi undang-undang sekirelta berlaku pertikaian.

Apakah maksudnya untuk kasino berlesen GGL

Bagi kasino dan penyedia pertaruhan berlesen GGL di Jerman, kes ADI Predictstreet mengesahkan rangka kerja pengawalseliaan yang ketat. Siasatan GGL menunjukkan pendirian aktifnya terhadap pengiklanan dan tawaran tanpa lesen. Ini membina kepercayaan dalam kalangan pemain yang setia kepada penyedia yang sah. Pada masa yang sama, ia meningkatkan tekanan ke atas syarikat yang cuba memasuki pasaran Jerman tanpa lesen yang sah. Ketelusan dan pematuhan ketat terhadap peraturan adalah amat penting bagi kasino GGL untuk mengekalkan lesen dan kepercayaan pelanggan mereka. Fokus pada perlindungan pemain dan kawal selia di Jerman kekal tinggi, yang memberi manfaat kepada penyedia yang mantap dan bereputasi.