ETF pieteikumu paredzējumu tirgiem pieaug, SEC aizkavējot apstiprinājumus

Finanšu pasaule un azartspēļu industrija kļūst arvien ciešāk saistītas. Pašlaik ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) saskaras ar milzīgu izaicinājumu. Virkne iesniegto pieteikumu par biržā tirgotajiem fondiem (ETF), kas balstīti uz prognožu tirgiem, rada lielu ažiotāžu. Šie produkti ļautu investoriem netieši veikt likmes uz vēlēšanu, ekonomisko datu vai pat sporta rezultātu iznākumu, iepakoti kā tradicionāls akciju tirgus instruments. Tomēr līdz šim SEC nav apstiprinājusi nevienu no šiem iesniegumiem un turpina kavēt savu lēmumu.

Investīciju firmu interese ir milzīga. Vairs nav runa tikai par vienkāršām likmēm, bet gan par ļoti sarežģītiem finanšu atvasinātajiem instrumentiem, kas balstīti uz "jā/nē" jautājumiem. Kamēr SEC vēl veic izskatīšanu, pieaug spiediens no tādiem nozares gigantiem kā Roundhill Investments, Bitwise un GraniteShares. Regulējošā iestāde apraksta ierosinātās struktūras kā jauninājumus un redz ievērojamu nepieciešamību pēc precizēšanas, pirms šādi produkti var tikt apstiprināti plašam tirgum. Paplašināšanās sporta sektorā ir īpaši sprādzienbīstama, atverot pilnīgi jaunu spekulācijas līmeni.

Skaitļi un fakti

Pašreizējo iesniegumu apjoms ir iespaidīgs. Vismaz trīs dažādi emitenti ir iesnieguši plānus par satriecošiem 128 ETF. Šajā paketē ir iekļauti 32 sviras fondi, kas vien ļautu investoriem veikt likmes uz Nacionālās hokeja līgas (NHL) komandu sniegumu. Ekonomikas un finanšu konsultāciju firmas Cornerstone Research eksperti norāda, ka koncepcijas sniedzas daudz tālāk par politiskiem notikumiem. Iesniegtajos pieteikumos ir prognozes par tehnoloģiju sektora atlaišanu, recesijas riskiem un cenu izmaiņām kriptovalūtu un naftas tirgos. Pat ar klimatu saistīti notikumi un politikas lēmumi ir paredzēti kā atsauces aktīvi notikumu līgumiem.

SEC ir noteikusi publiskās komentēšanas periodu, kas beidzas 2026. gada augusta beigās. Tomēr tas nenozīmē, ka sekos tūlītēja rīcība. Cornerstone Research norāda, ka pieprasījums pēc komentāriem nav saistīts ar konkrētu ierosinātu noteikumu. Turklāt svarīga loma ir Preču nākotnes tirdzniecības komisijai (CFTC). CFTC strādā pie saviem prognožu tirgu noteikumiem, kas plānoti 2026. gada jūnijā. Šo regulējumu sarežģītību vēl vairāk palielina notiekošās tiesvedības, piemēram, platformas Kalshi gadījumā, kas, neskatoties uz tiesas rīkojumiem, turpina piedāvāt savus produktus Ņujorkā.

Fons

Kāpēc SEC tik ļoti vilcinās? Bažas ir dažādas un ietekmē tirgus pamatmehānismus. Analītiķi brīdina par likviditātes trūkumu un pārmērīgu koncentrāciju šajos specifiskajos nišas tirgos. Liela problēma ir iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas risks. Ja ETF pamatā ir politiski lēmumi vai uzņēmumu darbinieku atlaišana, personas ar iepriekšēju informāciju varētu manipulēt ar tirgu. Turklāt joprojām ir pilnīgi neskaidrs, kā IRS šos produktus traktēs nodokļu nolūkos. Vai tas ir kapitāla pieaugums vai azartspēļu laimests? Šī nenoteiktība attur konservatīvos investorus, savukārt spekulatīvie emitenti spiež uz ātru piekļuvi.

„Abi uzņēmumi paplašina koncepciju ārpus politikas uz ekonomiskiem rezultātiem, kas saistīti ar tehnoloģiju nozares atlaišanām, recesijas risku un cenām kriptovalūtu un naftas tirgos.“ - Analītiķi, Cornerstone Research

Kāpēc tas ir svarīgi Vācijas spēlētājiem

Vācijas spēlētājiem un investoriem situācija ir skaidra: šādiem produktiem Vācijā šobrīd nav nekādu izredžu tikt apstiprinātiem. Starppavalstu līgums par azartspēlēm 2021 (GlüStV 2021) nosaka ļoti stingras robežas tam, kas ir likumīgas azartspēles. Vācijā sporta likmes un tiešsaistes kazino tiek stingri regulēti. Kopīgā azartspēļu iestāde (GGL) rūpīgi nodrošina, lai darbotos tikai tie pakalpojumu sniedzēji, kas ir oficiālajā baltajā sarakstā. ETF, kas pēc būtības ir sporta likme uz NHL spēlēm, Vācijā nekavējoties ciestu neveiksmi stingro spēlētāju aizsardzības noteikumu dēļ. Iemaksu limits 1000 eiro mēnesī, izmantojot LUGAS sistēmu, un 1 eiro likmes limits vienā griezienā virtuālajos spēļu automātos parāda, cik svarīga Vācijas likumdevējam ir profilakse. Šo noteikumu apiešana ar finanšu produktu palīdzību netiks pieļauta.

Ko tas nozīmē GGL licencētiem kazino

Vācijas kazino ar GGL licenci pagaidām nav jāuztraucas par konkurenci no šādu finanšu produktu puses. Kamēr ASV robežas starp derībām un investīcijām kļūst neskaidras, Vācijas tirgus joprojām ir skaidri nodalīts. Pakalpojumu sniedzēji Vācijā gūst labumu no tiesiskās noteiktības, ko sniedz GGL licence. Tomēr tiem jāapzinās, ka starptautiskās tendences ilgtermiņā varētu ietekmēt vietējās diskusijas. Tomēr noteikums paliek spēkā: ikviens, kurš vēlas spēlēt legāli Vācijā, uzskatīs balto sarakstu par vienīgo drošo saziņas punktu. Produkti no MGA vai Curacao pakalpojumu sniedzējiem, kas bieži reklamē mazāk stingrus noteikumus, Vācijā joprojām ir nelegāli un nepiedāvā nekādu aizsardzību no Vācijas iestāžu puses.