Súdny spor na Najvyššom súde? Prediktívne trhy otriasajú hazardným priemyslom

Hranica medzi finančnými investíciami a tradičným hazardom sa v Spojených štátoch čoraz viac stiera. Zatiaľ čo tradiční stávkoví bookmakeri a štátom regulované kasína podliehajú prísnym pravidlám, takzvané prediktívne trhy vstupujú do sektora so zmluvami na športové udalosti. Terry Duffy, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ CME Group, zaujal jasný postoj počas zverejnenia ziskov spoločnosti za druhé štvrťrok 22. júla 2024. Očakáva, že právna debata o klasifikácii týchto trhov sa nakoniec dostane až na Najvyšší súd USA. Duffy netají, že tieto konkrétne zmluvy v jadre považuje za formu hazardu.

Expanzívna povaha témy sa odráža v rýchlom raste počtu používateľov. Napriek právnym nejasnostiam sa v samotnej CME Group v druhom štvrťroku obchodovalo s kontraktmi na udalosti približne zo 140 000 účtov. To predstavuje 13-percentný nárast v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. Tieto údaje poukazujú na masívny záujem o produkty, ktoré obaľujú stávky na výsledky udalostí pod rúškom finančných derivátov. Kým regulátori, burzy a prevádzkovatelia hazardných hier stále diskutujú o tom, či tieto zmluvy spadajú pod Zákon o obchodovaní s komoditami alebo pod zákony o hazardných hrách jednotlivých štátov, poskytovatelia vytvárajú fakty na trhu.

Čísla a fakty

Ekonomický tlak stojaci za týmto právnym sporom je obrovský. Americká asociácia pre hazardné hry (AGA) spustila verejný tracker, ktorý kvantifikuje finančné škody pre štátom regulovaný systém. Podľa aktuálnych odhadov AGA bolo od začiatku ponuky zmlúv na športové udalosti na týchto prediktívnych trhoch stratených už viac ako 1,21 miliardy dolárov na príjmoch z hazardných hier. AGA ostro kritizuje týchto poskytovateľov za to, že fungujú celoštátne bez získania potrebných štátnych licencií alebo platenia daní. Okrem toho často chýbajú základné opatrenia na ochranu spotrebiteľa, ktoré sú pre tradičných poskytovateľov povinné.

Zaujímavé je, že celý hazardný priemysel stále dosahuje rekordné výsledky. Správy od AGA a Národnej komisie pre indiánske hazardné hry (NIGC) ukazujú, že komerčné aj kmeňové príjmy z hazardných hier nedávno dosiahli rekordné úrovne. To však neznamená, že hrozba je odvrátená. Priemysel sa obáva o dlhodobú štruktúru trhu. Najmä kmene vidia svoje výhradné práva podľa zákona o regulácii indiánskych hazardných hier (IGRA) ohrozené operátormi ako Kalshi. V USA už prebieha niekoľko súdnych sporov s cieľom zastaviť postup týchto hybridných produktov alebo ich prinajmenšom podrobiť prísnym zákonom o hazardných hrách.

Pozadie

Prečo je klasifikácia ako derivát alebo stávka taká dôležitá? Ak sa zmluva na športovú udalosť považuje za finančný produkt, spadá pod dohľad Komisie pre obchodovanie s futures kontraktmi (CFTC). Ak však spadá pod zákon o hazardných hrách, poskytovatelia musia získať drahé licenčné balíky v každom jednotlivom štáte. Terry Duffy zdôraznil, že hoci CME Group zaznamenáva rastúci počet používateľov, nemá v úmysle vstúpiť hlbšie do kontroverznej oblasti športových zmlúv. Budúce roky považuje za fázu intenzívneho právneho skúmania.

„Verím, že športové prediktívne trhy sú v podstate formou hazardu. Očakávam, že právna debata okolo týchto trhov sa nakoniec dostane na Najvyšší súd USA.“ - Terry Duffy, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ CME Group

Toto hodnotenie má váhu, keďže Duffy je veteránom finančného sveta. Jeho odmietnutie vsadiť všetko na športový biznis ukazuje skepsu ohľadom právnej udržateľnosti súčasných modelov. Medzitým obchodné združenia vyzývajú politikov, aby konali. Otázkou je, či povoliť technologickej niche obísť celý regulovaný systém založený na miestnych licenciách a daňových príjmoch.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

V Nemecku je situácia teoreticky veľmi jasne regulovaná Štátnou zmluvou o hazardných hrách 2021 (GlüStV 2021). Diskusia v USA by však mohla slúžiť ako predloha pre budúce stratégie šedej zóny. Nemeckí hráči by mali vedieť, že iba poskytovatelia uvedení na oficiálnom bielom zozname Spoločného úradu pre hazardné hry krajín (GGL) sú v tejto krajine legálni. Každý, kto hrá u nelicencovaných poskytovateľov so sídlom na Curacao alebo v iných daňových rajoch, nemá žiadnu právnu ochranu. Pravidlá v Nemecku sú prísne: existuje celoštátny limit vkladov vo výške 1 000 eur mesačne, monitorovaný prostredníctvom IT systému LUGAS. Okrem toho platí maximálna stávka 1 euro na zatočenie pri virtuálnych hracích automatoch. Tieto opatrenia slúžia na ochranu pred závislosťou od hazardných hier a nadmerným zadlžením.

Ak by sa prediktívne trhy rozšírili do Európy ako údajné finančné produkty, GGL by pravdepodobne veľmi rýchlo zasiahla. V Nemecku sú stávky na výsledky udalostí konzistentne klasifikované ako športové stávky, ak je prominentný náhodný prvok alebo športový výkon tretích strán. Únik do finančného sektora s cieľom vyhnúť sa 5,3 % dani zo športových stávok alebo prísnym kontrolám LUGAS je podľa súčasného práva sotva možný. Napriek tomu trend v USA ukazuje, že priemysel vždy hľadá nové spôsoby, ako pretláčať regulačné hranice. Hráči by mali zostať skeptickí, ak platforma sľubuje zisky zo športových udalostí, ale nefunguje pod hlavičkou hazardných hier.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Pre prevádzkovateľov s nemeckou licenciou GGL znamená americký konflikt predovšetkým jedno: bdelosť pri monitorovaní konkurencie. Legálne fungujúce spoločnosti v Nemecku investujú milióny do dodržiavania predpisov a ochrany mládeže. Ak alternatívne platformy cieliace na podobné skupiny pod rúškom prediktívnych trhov alebo obchodovania s udalosťami nesplnia vysoké dane a požiadavky, vzniká obrovská konkurenčná nevýhoda. GGL už preukázala, že proti nelegálnym ponukám zasahuje pomocou blokovania IP adries a blokovania platieb. Úspech amerických prediktívnych trhov na súde by však mohol podnietiť aj túžbu v Európe spochybniť prísny rámec GlüStV 2021. Zatiaľ čo biely zoznam GGL zostáva jedinou bezpečnostnou funkciou pre nemeckých zákazníkov.